Приведенные расчеты показали, что на 7% заемных средств приходится 93% собственного капитала. Кроме рассмотренных выше показателей, для оценки структуры капитала могут использоваться и другие коэффициенты, в частности, коэффициент концентрации заемного капитала (доля заемного капитала в валюте баланса) и коэффициент финансовой стабильности (соотношение собственного и заемного капитала).
3.4.2 Оценка наличия, динамики и обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами
Величина собственных оборотных средств (СОС) рассчитывается как разность между суммой собственного капитала и стоимостью необоротных активов и показывает часть собственного капитала, которая направлена на формирование оборотных активов.
тыс. грн тыс. грнМетод расчета
Методика расчета собственных оборотных средств.
тыс. грнРезультаты анализа оформляем в виде таблицы 3.8
Таблица 3.8-Анализ наличия и динамики собственных оборотных средств, т.грн.
Показатель | На начало года | На конец года | Отклонение | |
тыс. грн. | темп роста, % | |||
Уставный капитал | 1975 | 1975 | 0 | 100 |
Дополнительный вложенный капитал | ||||
Прочий дополнительный капитал | 2884 | 3085 | 201 | 106,97 |
Резервный капитал | ||||
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 105 | 242,2 | 137,2 | 230,67 |
Неоплаченный капитал | ||||
Изъятый капитал | ||||
Итого собственный капитал | 4964 | 5302,2 | 338,2 | 106,81 |
Исключаются: | ||||
Нематериальные активы | ||||
Незавершенное строительство | ||||
Основные средства | 4714 | 4668 | -46 | 99,02 |
Долгосрочные финансовые инвестиции | ||||
Долгосрочная дебиторская задолженность и прочие необоротные активы | ||||
Итого необоротные активы | 4714 | 4668 | -46 | 99,02 |
Собственные оборотные средства | 250 | 634,2 | 384,2 | 253,68 |
634,2 тыс. грн собственного капитала направлены на формирование оборотных активов. Можно сказать, что финансовое состояние предприятия устойчиво, так как все необоротные активы и часть оборотных активов финансируется из собственного капитала.
Изменение собственных оборотных средств произошло за счет роста собственного капитала, в том числе прочего дополнительного капитала и нераспределенной прибыли, а так же за счет уменьшения необоротных активов. Рост собственных оборотных средств составил 253,68%, который обусловлен прибыльной деятельностью предприятия.
Обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами оценивается с помощью следующих показателей:
1 Степень мобильности использования собственного капитала характеризует коэффициент маневренности собственных средств, который определяется по формуле
,Коэффициент маневренности показывает долю собственных средств, вложенных в оборотные активы. Принципиально важно, чтобы все необоротные активы финансировались исключительно из собственных источников, и хотя бы некоторая часть собственных средств направлялась на формирование оборотных активов. Четких рекомендаций в значении этого коэффициента нет, но считается, что его значение должно быть не менее 0,2, что позволит обеспечить достаточную гибкость в использовании собственного капитала.
Коэффициент маневренности говорит о недостаточной мобильности собственного капитала, 12% его суммы вложено в оборотные активы.
2 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами позволяет оценить долю текущих активов, сформированных из собственных источников, и рассчитывается по формуле
,Минимально допустимым уровнем этого показателя считается 0,1, т.е. не менее 10% текущих активов должно быть профинансировано из собственного капитала. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами говорит о достаточном финансировании оборотных активов из собственного капитала, составляет 64%.
3 Коэффициент обеспеченности оборота собственными оборотными средствами рассчитывается по формуле
,Экономический смысл этого показателя в следующем: рост объема реализации приводит к увеличению текущих финансовых потребностей предприятия (растет потребность в товароматериальных запасах, увеличивается сумма дебиторской задолженности), которые в значительной степени обеспечиваются заемными средствами (прежде всего – кредиторской задолженностью и краткосрочными кредитами). В результате, если темпы роста выручки, а соответственно, и темпы роста активов, существенно превышают темпы роста собственного капитала, происходит снижение финансовой устойчивости предприятия, т.к. доля заемного капитала увеличивается. Считается, что для поддержания достаточного уровня финансовой устойчивости около 11-17% объема реализации должно быть обеспечено собственными оборотными средствами.
В целом 15% объема реализации обеспечено собственными оборотными средствами, что говорит о достаточном уровне финансовой устойчивости.
Так как темп роста выручки (102) на 4,81% отстает от темпов роста собственного капитала, происходит незначительное увеличение финансовой устойчивости предприятия, так как доля заемного капитала уменьшается.
3.4.3 Анализ обеспеченности запасов экономически обоснованными источниками финансирования
Важной характеристикой финансовой устойчивости является политика финансирования материальных оборотных средств (запасов), которая определяется составом используемых для этой цели финансовых ресурсов.
К «нормальным источникам формирования запасов» (ИФЗ) относятся: собственные оборотные средства, банковские кредиты и займы (долгосрочные и краткосрочные), кредиторская задолженность по товарным операциям. В зависимости от соотношения стоимости запасов, суммы собственных оборотных средств и ИФЗ, можно выделить следующие типы текущей финансовой устойчивости предприятия:
1) абсолютная финансовая устойчивость:
З < СОС
Ситуация абсолютной финансовой устойчивости не является оптимальной, поскольку в этом случае руководство предприятия не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для финансирования основной деятельности.
2) нормальная финансовая устойчивость:
СОС < З < ИФЗ
Приведенное соотношение соответствует положению, когда предприятие использует для покрытия запасов и затрат различные «нормальные» источники средств – собственные и привлеченные. Нормальный тип финансовой устойчивости является наиболее желательным для предприятия.
3) неустойчивое финансовое положение:
З > ИФЗ
Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники средств, не являющиеся в известном смысле «нормальными», т.е. обоснованными. В качестве таких источников можно рассматривать внутреннюю кредиторскую задолженность (расчеты с бюджетом, по оплате труда, по страхованию и др.) и прочие пассивы.
4) критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами, а значит, существует высокая вероятность банкротства.
Метод расчета
Методика расчета собственного капитала.
тыс. грнАнализ финансовой устойчивости с позиции обеспеченности запасов нормальными источниками финансирования оформляется в виде таблицы 3.9.
Таблица 3.9 – Анализ обеспеченности запасов экономически обоснованными источниками финансирования
Показатель, тыс. грн. | На начало года | На конец года | Отклонение | |
тыс. грн. | темп роста, % | |||
1 Собственный капитал | 4964 | 5302,2 | 338,2 | 106,81 |
2 Необоротные активы | 4714 | 4668 | -46 | 99,02 |
3 Наличие собственных оборотных средств (1-2) | 250 | 634,2 | 384,2 | 253,68 |
4 Долгосрочные кредиты и займы | 28 | 28 | 0 | 100 |
5 Рабочий капитал (3+4) | 278 | 662,2 | 384,2 | 238,20 |
6 Краткосрочные кредиты и займы | 15 | 22 | 7 | 146,67 |
7 Кредиторская задолженность по товарным операциям | 106 | 95 | -11 | 89,62 |
8 Общая величина нормальных источников формирования запасов (5+6+7) | 399 | 779,2 | 380,2 | 195,29 |
9 Общая величина запасов | 440 | 567 | 127 | 128,86 |
10 Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (3-9) | -190 | 67,2 | -122,8 | |
11 Излишек (+), недостаток (-) нормальных источников формирования запасов (8-9) | -41 | 212,2 | 171,2 | |
12 Тип финансовой ситуации по степени устойчивости | Не устойчивое | Абсолютно устойчивое |
Финансовая ситуация предприятия на начало года неустойчивая, а на конец года - абсолютно устойчивая. Как на начало так и на конец года наблюдается изменение ИФЗ (соответственно 399 и 779,2 грн). В отчетном году уровень финансовой устойчивости укрепился: