Экономическая система (стр. 42 из 44)

Кд = 1/(1+ (Нз/100))

; где Нд - норма дисконта,%; к - номер года реализации проекта.

1 / (1+19/100)

1 / (1+19/100) 2… Результаты занесём в таблицу.

3. Расчёт дисконтированного дохода: PVk=Pk*Kдk, где Рk - чистые денежные поступления k - го года, млн. руб.; Кдk - коэффициент дисконтирования, рассчитанный для k - го года. PVk=2980*0,8403=2504… по годам. Результаты занесём в таблицу.

Годы	Чистая прибыль,млн. руб.	Кд	Дисконтир-й доход, млн. руб
1	2980	0,8403	2504
2	3329	0,7062	2351
3	3815	0,5934	2264
4	3599	0,4987	1795
5	2121	0,4191	889

4. Расчет суммарногодисконтированного дохода (РV)

РV = 2 504 + 2 351 + 2 264 + 1 795 + 889 = 9 803 млн. руб.

5. Расчет чистого приведённого эффекта (NPV)

NPV= РV - IС, где IС - объём инвестиций, млн. руб.

NPV = 9803 - 10000 = - 197 млн. руб.

NPV<0, следовательно, проект неэффективен,

6. Расчет коэффициентов рентабельности:

РI = РV/IС; РI = 9803/ 10 000 = 0,98.

Р1 < 1 - следовательно, проект неэффективен

8. Рассчитать экономическую эффективность технологической линии. Срок эксплуатации линии 5 лет. Ликвидационная стоимость равна 0. Рентабельность авансированного капитала ка предприятии составляет 21-22%. Банковский% = 19. Нормативный срок окупаемости линии 4 года. Стоимость линии 10 млрд. руб. Чистая прибыль и амортизация по годам приведена в таблице:

Годы	Чистая прибыль, млн. руб.	Амортизация, млн. руб.
1	980	2000
2	1329	2000
3	1815	2000
4	1599	2000
5	121	2000

1: Расчёт величины чистых денежных поступлений по годам реализации проекта (сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений):

Годы	Чистые денежные поступления, млн. руб. Амортизация, млн. руб.
1	980 + 2000 = 2980
2	1329 + 2000 = 3329
3	3815
4	3599
5	2121

2. Расчёт срока окупаемости.

Так как доход от инвестиций по годам срока окупаемости распределяется неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены кумулятивным доходом:

РР = n, при котором

, где Рк - чистые денежные поступления к - го года, млн. руб.

Сравниваем чистые денежные поступления стоимостью линии:

Первый год: 2980 < 10000;

Второй год: 2980 + 3329=6309<10000

Третий год: 2980 + 3329 + 3815 = 10124 >10 000 →РР=3, нормативный РР = 4, следовательно, проект эффективен.

3. Расчет коэффициента эффективности: АRR = РN /(0,5*(IC - RV)), где РN - среднегодовая чистая прибыль от реализации инвестиций, млн. руб.; RV –остаточная (ликвидационная) стоимость проекта, млн. руб., IС-объём инвестиций млн руб АRR = (980 +1.329 + 1815 + 1 599 +.121) / (5 * 0,5 * 10 000) = 0,23

АRR = 23% > 19% (банковский%). следовательно проект эффективен

9. Выбрать оптимальный вариант инвестиционного проекта и рассчитать потребность предприятия в заёмных средствах для его финансирования. Инвестиции вариант 1 - 900 млн. руб.; вариант 2 - 950 млн. руб. Доходность (величина планируемой чистой прибыли) по годам в таблице.

Год	Вариант I	Вариант 2	Величина банковского% - 20% годовых. Годовая балансовая прибыль предприятия в году, предшествующим реализации проекта 600 млн. руб. Остаточная стоимость основных фондов 1500 млн. руб. Ставка налога на недвижимость 1%, на прибыль 24%. Накопленная амортизация 100 млн. руб
1	300	400
2	400	500
3	400	500
4	600	500
5	600	500
В фонд накопления направляется 70%, чистой пробыли.

1. Расчёт коэффициента дисконтирования (Кд} исходя из нормы дисконта 20%: Кд = I / (1+(Нд/100)) к, где Нд - норма дисконта,%; к - номер года реализации проекта. Результат занесём в таблицу. Нд = 20%, Кд= I/ (II+ (20/100)) 1…

2. Расчёт дисконтированного дохода: PVк = Рк * Кдк, где РV - чистые денежные поступления к - го года, млн. руб.; Кд - коэффициент дисконтирования, рассчитанный для к - го года. Результаты занесём в таблицу.

годы	коэф-т дисконтирования	дисконтированный доход. млн. руб.
		первый проект	второй проект
1	0,8333	*300= 250	*400= 333
2	0,6944	*400= 278	*500= 347
3	0,5787	231	289
4	0,4822	289	241
5	0,4019	241	201

3. расчет суммарного дисконтированного дохода по проектам: PV1=250+278+231+289+241= 1289 млн. руб. PV2 =333+347+289+241+201= 1411 млн. руб.

4. расчет чистого приведенного эффекта по проектам: NPV=PV – IC, где IC - объем инвестиций. NPV1= 1289 – 900=389 млн. руб. NPV2= 1411 – 950=461 млн. руб.

NPV1>0, NPV2>0, → оба проекта эффективны, но так как NPV2>NPV1, то более оптимальный 2-й вариант.

5. Расчёт налога на недвижимость: 1 500 * 0.01 = 15 млн. руб.;

6. Расчет налога на прибыль: (600-15}* 0,24= 140,4 млн. руб.:

7. Расчет суммы чистой прибыли: 600 - 15 - 140,4 = 444,6 млн. руб.

8. Расчёт доли чистой прибыли, направляемой в фонд накопления: 444,6 * 0.7 =3 11,22 млн. руб.

9. Расчёт величины собственных финансовых ресурсов: 311,22 + 100 = 411,22 млн. руб.,

10. Расчет дефицита финансовых ресурсов: 950 - 411,22 = 538,78 млн. руб.,

11. Расчёт потребности предприятия в кредите для финансирования инвестиционного проекта.538,78 +(538,78 * 0,2}= 646,536 млн. руб.

ВЫВОД: оптимальный вариант инвестиционного проекта - второй, для финансир-я у предприятия недостаточно собственных финансовых ресурсов, потребность, в заёмных средствах составляет 646,536 млн. руб

11. Определить оценочную стоимость имущества приватизированного предприятия. Восстановительная стоимость ОФ - 15 500 млн. руб., ОФ социального назначения - 480 млн. руб. Износ ОФ - 5920 млн. руб., в том числе износ соц. назначения - 120 млн. руб., незавершённое строительство - 490 млн. руб., незавершённое строительство соц. назначения - 160 млн. руб. Оборотные средства - 5 550 млн. руб. Денежные средства на счетах - 1 520 млн. руб. Финансовые вложения - 500 млн. руб. Долгосрочный кредит (невыплаченный) - 1 350 млн. руб. Кредит на приобретение ОФ - 350 млн. руб. Кредит на прирост оборотных средств - 1 000 млн. руб.

1. Стоимость ОПФ без фондов социального назначения:

15 500 - 480 = 15 020 млн. руб.;

2. Износ ОПФ без фондов социального назначения:

5 920-120 = 5 800 млн. руб.;

3. Остаточная стоимость ОПФ без фондов социального назначения:

15 020 - 5 800 = 9 220 млн. руб.;

4. Расчет незавершённого строительства производственных объектов:

490-160 = 330 млн. руб.;

5. Расчет оборотных средств предприятия:

5 550 + 1 520 + 500 = 7 570 млн. руб.;

6. Стоимость ОПФ, подлежащих выкупу:

9 220 - 350 = 8 870 млн. руб.;

7. Стоимость оборотных средств, подлежащих выкупу:

570 - 1 000 = 6 570 млн. руб. ';

8. Стоимость имущества, подлежащего выкупу:

870 + 6 570 + 330 = 15 770 млн. руб.

12. Определить оценочную стоимость имущества приватизированного

предприятия. Восстановительная стоимость ОФ - 23 250 млн. руб.,

ОФ социального назначения - 720 млн. руб. Износ ОФ - 8 880 млн. руб., в

том числе износ соц. назначения - 180 млн. руб., незавершенное

строительство - 735 млн. руб., незавершённое строительство соц.

назначения - 240 млн. руб. Оборотные средства - 8 325 млн. руб. Денежные

средства на счетах - 2 280 млн. руб. Финансовые вложения - 750 млн. руб.

Долгосрочный кредит (невыплаченный) - 2 125 млн. руб. Кредит на

приобретение ОФ - 625 млн. руб. Кредит на прирост оборотных средств -

I 500 млн. руб.

1). Стоимость ОПФ без фондов социального назначения:

23 250 - 720 = 22 530 млн. руб.;

2). Износ ОПФ без фондов социального назначения:

8 880 - 180 = 8 700 млн. руб.;

3). Остаточная стоимость ОПФ без фондов социального назначения:

22 530 - 8 700 = 13 830 млн. руб.;

4). Расчёт незавершенного строительства производственных объектов:

735-240 = 495 млн. руб.;

5). Расчёт оборотных средств предприятия:

8 325 + 2 280 + 750 = 11 355 млн. руб.;

6). Стоимость ОПФ, подлежащих выкупу:

13 830 - 625 = 13 205 млн. руб.;

7). Стоимость оборотных средств, подлежащих выкупу:

11 355 - I 500 = 9 855 млн. руб.;

8). Стоимость имущества, подлежащего выкупу;

13 205+ 9 855+495 = 23 555 млн. руб.

13. В предплановом году себестоимость товарной продукции составила 600 млн. руб., удельный вес оплаты труда в себестоимости продукции составляет 25%, удельный вес постоянных расходов себестоимости продукции 20%. Основные показатели представлены в таблице.

показатели	Ед. изм.	Знач-я
Рост объема производства	%	6
Рост производительности труда	%	4
Рост средней заработной платы	%	2

Определить% планового снижения себестоимости товарной продукции, экономию от снижения себестоимости за счет роста производительности труда и экономию от снижения себестоимости за счет увеличения объема производства, при неизменном доходе.

1. Процент снижения себестоимости товарной продукции за счет роста производительности труда:

Ппт=(1 – Iзп/Iпт) * Дзп, где Iзп - индекс изменения средней заработной платы; Iпт - индекс изменения производительности труда; Дзп - удельный вес оплаты труда в себестоимости продукции.%.

Ппт = (1 – 1,02 / 1,04) * 25 = 0,48%

2. Процент снижения себестоимости товарной продукции за счет роста объема производства при неизменных постоянных расходах:

Поп = (1 - Iпр / Iоп) * Дпр, где Iпр - индекс постоянных расходов; Iоп - индекс изменения объема производства; Дпр - удельный вес постоянных расходов в себестоимости продукции,%.

Поп = (1 - 1/1,06) * 20 = 1,13%

Плановый процент снижения себестоимости товарной продукции: 0,48+1,13 = 1,61%

Плановая экономия от снижения себестоимости товарной продукции за счет роста производительности труда: