Финансирование предпринимательской деятельности
Содержание
1. Понятие и концепция финансирования предпринимательской
деятельности
2. Источники и виды финансирования
1. Понятие и концепция финансирования предпринимательской
деятельности
Считается, что настоящие предприниматели тем и отличаются от остальных людей, что знают, как использовать деньги для своего и нашего с вами блага. Они тратят деньги главным образом не на приобретение дач, яхт и ананасов с рябчиками (хотя и это случается), а на развитие бизнеса. Именно они являются основными потребителями кредитных ресурсов. Благодаря им средства, имеющиеся в стране, могут быстро перетечь туда, где их использование в сложившейся экономической ситуации является наиболее эффективным.
Подавляющее большинство предпринимателей в России, как собственно и во всем мире, находят себя в сфере малого бизнеса. Бизнес любого предпринимателя поначалу является малым. Зачастую он таковым остается, и далеко не всегда это свидетельствует о неудаче владельца. Просто для многих областей человеческой деятельности наиболее естественными являются именно малые предприятия.
К таким областям относится торговля, производство сельскохозяйственной, пищевой продукции, фармацевтика, грузоперевозки и др. Представив, сколько людей занимается, например, мелкой розничной торговлей, можно оценить и масштабы малого предпринимательства, и его важность в нашей жизни. Однако в сравнении со всем миром в России малое предпринимательство развито явно недостаточно. Так, его совокупный вклад в экономику России составляет чуть более 10% валового внутреннего продукта (ВВП), в то время как в большинстве развитых стран эта цифра в несколько раз выше.
Отечественный малый бизнес имеет значительный резерв роста, однако этот резерв пока так и остается невыбранным (невостребованным). Причина - хроническая нехватка средств в стране, слабое развитие механизмов, с помощью которых бизнесмен - неолигарх мог бы привлечь средства для развития своих проектов.
Для начала следует остановиться на основных аспектах финансирования предпринимательской деятельности (см. рис. 5.2.1).
Основная концепция финансирования - временная стоимость денег, которая обосновывает различие одной и той же суммы средств сейчас и в будущем. Уменьшение стоимости вызвано влиянием факторов, включающих риск, инфляцию и стоимость альтернативных возможностей финансирования. Иллюстративно временная стоимость денег может быть показана в виде вектора убывания стоимости сумм денежных средств, относимых к различным периодам времени
Финансирование
- это способ формирования капитала, который необходим для роста и развития бизнеса.
Финансирование направлено на:
Обеспечение текущих потребностей бизнеса:
- финансирование оборотных средств;
- выполнение долговых обязательств
Старт и реализацию новых проектов (предприятий):
- капиталовложения
Расширение (модернизацию) существующих производств:
-капиталовложения;
-дополнительное финансирование оборотных средств.
Поглощение других бизнесов
Основные аспекты финансирования предпринимательской деятельности
Временная стоимость средств
Год: 2004 2005 2006 2007
Стоимость, р.:100 90 8375
Концепция финансирования
То есть прямо сейчас Вы можете заплатить не более 75 р. за право получить 100 р. через три года, так как фактор, включающий риск и инфляцию составляет 10% .
Финансирование как процесс развивается на основе тактики и стратегии.
Тактика диктует условия и параметры краткосрочного финансирования.
Стратегия определяет условия и параметры долгосрочного финансирования.
Концепция финансирования оформляется в виде проектов, которые имеют логичную структуру и всегда отвечают на вопросы:
1.Каковы Ваши нынешние финансовые потребности?
2. Как они изменятся в результате осуществления проекта?
3. Сколько средств для этого необходимо инвестировать?
Фактически финансирование происходит путем организации краткосрочного и долгосрочного финансирования.
Краткосрочное финансирование часто используется для пополнения оборотного капитала. Организация краткосрочного финансирования происходит на основе внутреннего финансирования и (или) краткосрочного кредитования.
Оборотный капитал необходим для выживания и продолжения деятельности в краткосрочной перспективе.
Оборотный капитал необходим:
- для закупок сырья;
- для инвестиций в непрерывное (незавершенное) производство;
- для инвестиций в готовую продукцию;
- для покрытия разницы между дебиторской задолженностью и кредиторской задолженностью
Долгосрочное финансирование используется для капитальных инвестиций.
Капитальные инвестиции необходимы для роста и развития предприятия.
Постоянное развитие важно для обеспечения конкурентоспособности предприятия. При этом требуются значительные финансовые ресурсы:
- для разработки (приобретения) новых технологий;
- для закупки современного оборудования;
- для разработки новой или улучшения существующей продукции;
- для создания дистрибьюторской сети;
- для совершенствования информационных систем и системы отчетности;
- для улучшения управления и т.д.
Существует два типа внешнего долгосрочного финансирования: кредитование и акционерное финансирование.
Для предприятия кредитование более рискованно, а акционерное финансирование требует больших затрат.
Таблица 1.
| КРЕДИТОВАНИЕ: | АКЦИОНЕРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ: |
| - источник финансирования с фиксированной стоимостью, не зависящей от доходности активов- погашение основной суммы и выплата процентов в отличие от дивидендов требуются по закону;- сроки погашения можно совместить по времени с поступлением средств, но они должны быть определены заранее- стоимость привлечения средств относительно низка;- как правило, требует обеспечения в виде основных средств и гарантий | - отсутствует обязательство направления средств на выкуп акций;- по закону отсутствует обязательство выплаты дивидендов;- увеличивает финансовую базу и кредитную емкость предприятия;- является самым дорогостоящим источником финансирования, так как дивиденды не снижают налого-облагаемую базу, а стоимость привлечения средств высока;- инвесторы ожидают высокого дохода от своих вложений, так как риск и неопределенность, связанные с акционерным капиталом, высоки;- расширение акционерного капитала размывает владение и контроль со стороны существующих акционеров |
Итак, для организации долгосрочного финансирования требуются разные усилия материального и технологического плана, вместе с тем на выходе каждого из типов финансирования нас ждет различный результат.
Суммируя все сказанное, необходимо отметить, что если выбран проект, который следует профинансировать, то, прежде всего, необходимо определить наилучший источник финансирования. Решение о финансировании подчиняется определенной логике, смысл которой отражен в таблице 2.
Таблица 2. Логика финансирования
| ПРЕДПОЛАГАЕМОЕ | ФИНАНСИРОВАНИЯ | ПОТЕНЦИАЛЬНЫЙ |
| ИСПОЛЬЗОВАНИЕ | ИСТОЧНИК | |
| ФИНАНСИРОВАНИЯ | ФИНАНСИРОВАНИЯ | |
| Оборотный капитал | Кратко- срочное | Внутреннее (управление оборот- |
| Промежуточное | Торговый кредитКраткосрочный лизинг | |
| финансирование | ВзаимозачетыКоммерческие бумаги/векселя Банковское финансирование Факторинг | |
| Толлинг | ||
| Капитальные инвести-ции: | Долго-срочное | Долговое финансирование:- банковский кредит;- выпуск облигаций |
| - расширение/модер | Акционерное финансирование: | |
| низация существу-ющего предприятия, - | - портфельные инвесторы;- стратегические инвесторы | |
| осуществление новых проектов; | Другие виды финансирования: | |
| -освоение новой дея-тельности; | - облигации/конвертируемыеоблигации; | |
| -поглощения | - лизинг |
После того как мы прояснили логику организации финансирования, представим этот процесс в виде схемы:
ВИДЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ
| Финансирование оборотного капитала | Финансированиеинвестиций |
| Краткосрочное финансированиеВнешнее- Краткосрочное кредитование- Управление оборотным капиталомВнутреннее-Удержанная прибыль | Долгосрочное финансированиеВнешнее-Кредитное финансирование-Финансирование акционерного капиталаВнутреннее- Продажа активов- Удержанная прибыль |
А теперь последовательно рассмотрим виды финансирования.
Долговое финансирование
Все знают, что такое долговое финансирование - про кредиты банков, по крайней мере, слышал каждый. Коротко рассмотрим формы банковского долгового финансирования.
Контокоррентный кредит - кредит по специальному контокоррентному (текущему) счету. Контокоррентный счет представляет собой сочетание текущего и ссудного счетов, он открывается по специальному поручению клиента. На контокоррентном счете отражаются все операции банка с клиентом.
В форме контокоррентного кредита может быть предоставлен определенный (оговоренный в кредитном соглашении) лимит нужных средств, который определяется средствами заемщика, масштабами его деятельности, прочностью связей с банком, основными характеристиками кредитоспособности. Контокоррентный кредит может предоставляться с обеспечением или без него (бланковый кредит предоставляется только первоклассным заемщикам).