| показатель | 2006 г. | 2007 г. | Изменение (+,–) |
| Балансовая прибыль, тыс. руб. | 24865 | 17354 | -7511 |
| Чистая выручка от всех видов продаж, тыс. руб. | 177842 | 205605 | 27763 |
| Средняя сумма капитала, тыс. руб. | 86168,5 | 114556 | 28387,5 |
| Рентабельность капитала, % | 28,6 | 26 | -2,6 |
| Рентабельность оборота, % | 33,7 | 36,3 | 2,6 |
| Коэффициент оборачиваемости капитала | 2,064 | 1,795 | -0,269 |
| Изменение рентабельности капитала за счет коэффициента оборачиваемости (1,795 – 2,064) × 33,7 = – 9,065% | |||
| Изменение рентабельности капитала за счет рентабельности продаж (36,3 – 33,7) × 1,795 = 4,667% | |||
| Итого изменение рентабельности капитала: – 4,398% | |||
Таким образом, из анализа таблицы 5 следует, что наиболее ярко выраженным фактором снижения эффективности использования капитала организации является снижение коэффициента оборачиваемости оборотных средств, замедление их оборота за счет увеличения периода оборота и роста среднегодовых остатков оборотных средств.
Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, необходимо детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление движения средств. Составим таблицу анализа продолжительности оборота капитала (табл. 6).
Таблица 6. Анализ продолжительности оборотных средств
| Показатель | 2006 г. | 2007 г. | Изменение (+,–) |
| Выручка от продаж, тыс. руб. | 177842 | 205605 | +27763 |
| Среднегодовая стоимость совокупного капитала, тыс. руб., | 86168,5 | 114556 | +28387,5 |
| в том числе оборотного капитала | 57303,5 | 81994,5 | +24691 |
| Коэффициент оборачиваемости всего капитала, | 2,064 | 1,795 | -0,269 |
| в том числе оборотного капитала | 3,10 | 2,51 | -0,59 |
| Продолжительность оборота всего капитала, дней, | 174,4 | 200,6 | +26,2 |
| в том числе оборотного капитала | 116 | 143,6 | +27,6 |
Таким образом, по сравнению с 2006 годом продолжительность оборота совокупного капитала замедлилась на 26,2 дней, а оборотного – на 27,6 дня.
В дальнейшем изучение изменения оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота позволит проследить, на каких стадиях произошло замедление оборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов оборотных активов разделим на сумму однодневного оборота по реализации. Составим таблицу анализа продолжительности оборота оборотного капитала (табл. 7).
Данные таблицы показывают, что продолжительность оборота капитала, вложенного в оборотные активы, замедлилась на 27,6 дня в связи с образованием сверхнормативных запасов материальных ценностей, увеличением суммы средств в дебиторской задолженности. Продолжительность оборота капитала неодинакова в различных отраслях. В отрасли железнодорожного машиностроения продолжительность медленнее чем в других отраслях. Это зависит от продолжительности производственного цикла и процесса обращения. Время производства
Таблица 7. Анализ продолжительности оборота оборотного капитала
| Показатель | 2006 г. | 2007 г. | Изменение (+,–) |
| Общая сумма оборотного капитала, в том числе в: | 57303,5 | 81994,5 | +691 |
| производственных запасах | 28785 | 41625,5 | +12840,5 |
| дебиторской задолженности | 23315,5 | 33456,5 | +10141 |
| денежной наличности | 4182 | 4134,5 | -47,5 |
| Однодневная выручка от реализации продукции, тыс. руб. | 494 | 571 | +77 |
| Общая продолжительность оборота оборотного капитала, дней, в том числе в: | 116 | 143,6 | +27,6 |
| производственных запасах | 58,3 | 72,9 | +14,6 |
| дебиторской задолженности | 47,2 | 58,6 | +11,4 |
| денежной наличности | 8,5 | 7,2 | -1,3 |
обусловлено технологическим процессом, техникой, организацией производства. Ускорить оборачиваемость капитала можно путем интенсификации производства, более полного использования трудовых и материальных ресурсов, недопущения сверхнормативных товарно-материальных ценностей, отвлечения средств в дебиторскую задолженность.
Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли.
Сумма высвобожденных средств в связи с ускорением (-Э) или дополнительным вовлечением оборотных средств в оборот (+Э) при замедлении их оборачиваемости определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота. Таким образом, в анализируемом периоде сумма вовлечения оборотных средств в связи с увеличением периода их оборота составила:
+Э = 205605 / 360 × (143,6 – 116) = 15763 тыс. руб.
В анализируемом предприятии в связи с замедлением оборачиваемости оборотного капитала на 27,6 дня дополнительно привлечено в оборот капитала на сумму 15763 тыс. руб. Если бы капитал оборачивался в отчетном году не за 143,6 дней, а за 116, то для обеспечения фактической выручки в размере 205605 тыс. руб. потребовалось бы иметь в обороте не 81994,5 тыс. руб. оборотного капитала, а 66231,5 тыс. руб., т.е. на 15763 тыс. руб. меньше.
2.3 Анализ платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности предприятия
Методика анализа активов, капитала и обязательств обусловливает логический переход к анализу и оценке состояния ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости организации.
Таблица 8. Динамика количественных значений коэффициентов ликвидности
| Показатель | Нормативное значение показателя | Начало 2006 г. | Конец 2006 г. | Изменение (+, -) | Начало 2007 г. | Конец 2007 г. | Изменение (+,–) |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,2 – 0,4 | 0,17 | 0,44 | +0,27 | 0,06 | 0,08 | +0,02 |
| Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности | 0,5 – 1,0 | 0,6 | 0,82 | +0,22 | 0,87 | 0,57 | -0,3 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 1,0 – 2,0 | 1,52 | 1,47 | -0,05 | 1,58 | 1,43 | -0,15 |
| Оборотные активы, тыс. руб. | - | 54172 | 60435 | +6263 | 60435 | 103554 | +43119 |
| Краткосрочные обязательства | - | 35706 | 40980 | +5274 | 38354 | 72664 | +34310 |
| Абсолютное превышение (+) или непокрытие (–) оборотными активами краткосрочных обязательств | - | +18466 | +19455 | +989 | +22071 | +30980 | +8809 |
Ликвидность активов представляет собой их возможность при определенных обстоятельствах обратиться в денежную форму (наличность) для возмещения обязательств. Рассчитаем наиболее важные по экономической сути и востребованности практикой показатели ликвидности (табл. 8).
Данные таблицы свидетельствуют о достаточном уровне ликвидности составляющих элементов оборотных активов за 2004 год, однако в 2005 году эти коэффициенты значительно снизились, вследствие чего ухудшилась финансовая ситуация в организации. Положительным моментом можно отметить превышение суммы оборотных активов над краткосрочными обязательствами, что свидетельствует о достаточности собственных средств. Для проведения анализа и оценки обеспеченности оборотных активов собственными средствами рассчитаем следующие показатели и занесем их в таблицу 8.
Представленные расчеты за 2004 год характеризуют снижение на конец года по сравнению с началом общей суммы собственных оборотных средств на 3892 тыс. руб., что повлекло к еще большему понижению коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами с 0,34 до 0,24. Если проанализировать 2006 год, то заметно улучшение ситуации, но у предприятия не остается другого источника пополнения оборотных средств, как только за счет невозврата в установленный договорами срок кредиторской задолженности, которая превысила дебиторскую в 1,59 раз. Как известно, увеличение кредиторской задолженности – признак увеличения потенциальной неплатежеспособности и неустойчивого развития хозяйствующего субъекта, что ведет к банкротству.
Все показатели ликвидности оборотных активов и оценки структуры баланса предприятия в определенной степени характеризуют и ее платежеспособность.
Таблица 9. Исходные данные для анализа собственных оборотных средств
| показатель | Начало 2006 г. | Конец 2006 г. | Изменение (+,–) | Темп роста, % | Начало 2007 г. | Конец 2007 г. | Изменение (+,–) | Темп роста, % |
| Собственный капитал (СК), тыс. руб. | 43341 | 47111 | +3770 | 108,7 | 47111 | 56280 | +9169 | 119,5 |
| Внеоборотные активы (ВА), тыс. руб. | 25034 | 32696 | +7662 | 130,6 | 32696 | 32427 | -269 | 99,2 |
| Оборотные активы (ОК), тыс. руб. | 54172 | 60435 | +6263 | 111,6 | 60435 | 103554 | +43119 | 171,3 |
| Собственные оборотные средства (СОС), тыс. руб. | 18307 | 14415 | -3892 | -78,7 | 14415 | 23853 | +9438 | 165,5 |
| Коэффициент обеспеченности собственных оборотных средств (КОСС) | 0,34 | 0,24 | -0,1 | -0,71 раз | 0,24 | 0,23 | -0,01 | -0,96 раз |
Платежеспособность свидетельствует о финансовых возможностях предприятия (о наличных денежных средствах и их эквивалентов, о счетах к оплате) полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга. Для расчета коэффициентов платежеспособности предприятия сначала рассчитаем стоимость чистых активов и данные сведем в таблицу 10.