Управление внеоборотными активами на предприятии ОАО комбинат "Майкоплебопродукт" (стр. 6 из 15)

Это означает, что полученный процент или дивиденд сопоставляется с так называемым гарантированным, или альтернативным доходом. В качестве гарантированного процента может применяться ставка рефинансирования ЦБ РФ, процент выплачиваемый банком по вкладам, а также процент получаемый по государственным облигациям. При высоких банковских процентах покупка акции невыгодна. В такой ситуации как правило фондовый рынок ограничен. Предприятиям выгодно предоставлять другим предприятиям незадействованные финансовые ресурсы во временное пользование на платной основе, то есть осуществлять коммерческое кредитование.

Банки ориентируются на межбанковское кредитование и государственные ценные бумаги.

Долгосрочные финансовые вложения следует соизмерять с уровнем инфляции, который существенно влияет на доходность ценных бумаг.

Доходность акции определяется показателем, получившим название курс акции, по следующей формуле:

где К_а – курс акции;

D – размер дивиденда;

F – средняя учётная ставка.

Доходность облигации определяется иначе, чем доходность акций. Доход получает инвестор по двум основаниям: в виде разницы между ценой погашения и ценой покупки либо в виде процентов по объявленной ставке. Курс облигаций без выплаты процентов определяется по формуле:

где Р – цена облигации;

N – номинальная стоимость облигации.

Текущая доходность прямо пропорциональна купонной доходности и обратно пропорциональна курсу облигации.

Прибыльны также вложения в депозитные сертификаты банков. Многие коммерческие банки начисляют проценты по депозитным сертификатам ежемесячно, поквартально или по полугодиям, что повышает эффективность процентной ставки.

Депозитные сертификаты коммерческих банков являются высоколиквидными финансовыми вложениями, которые при возникновении необходимости в мобилизации финансовых ресурсов предприятия продаются. При этом для предприятия имеет значение доходность операций, связанных с покупкой и продажей депозитных сертификатов.

После того как определена доходность по каждой операции, связанной с финансовыми вложениями, необходимо рассчитать общую величину получаемых доходов за конкретный период, уменьшив её на сумму инвестиционных расходов.

Инвестиционный доход Z может быть рассчитан по формуле:

где р – поступления за период k;

Е – расходы, связанные с финансовыми вложениями за период t;

р – процентная ставка по финансовым вложениям;

k = 1, …, n – продолжительность инвестиционного цикла;

t = 1, …, m – продолжительность окупаемости инвестиционных вложений.

Результат финансовых вложений может быть положительным и отрицательным. Расчеты по приведённой выше формуле позволяет и своевременно принять меры по обновлению портфеля ценных бумаг.

Что касается финансирования капитальных вложений, то можно сказать следующее:

в состав капитальных вложений включаются затраты на строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, инструменты инвентарь, прочие капитальные работы и затраты (проектно изыскательские, геологоразведочные и буровые работы, затраты по отводу земельных участков и переселению в связи со строительством , на подготовку кадров для вновь строящихся организаций и др.).

Капитальные вложения отражаются в балансе по фактическим затратам для застройщика – инвестора. Объект капитального строительства, находящийся во временной эксплуатации, до ввода их в постоянную эксплуатацию не включается в состав основных средств. В бухгалтерском учёте и отчетности затраты по этим объектам отражаются как незавершённое капитальное вложение.

Капитальные вложения обеспечивают воспроизводство основных фондов в заранее выбранной форме и составе. Оцениваются капитальные вложения с позиции конечного результата для застройщика. Неверный подход к оценке капитальных вложений на предприятиях приводит к нерациональному использованию финансовых ресурсов, увеличению сроков их окупаемости.

Капитальные вложения представляют собой долговременные затраты, приобретение машин, оборудования, инвентаря, прочие капитальные работы.

Капитальные и финансовые вложения дополняют друг друга и формируют общий портфель инвестиций. Капитальные вложения осуществляются за счёт накопления финансовых ресурсов, фонда накопления, целевого финансирования и поступлений. Создание для этих целей фондов денежных средств на предприятии гарантирует процесс воспроизводства. В период адаптации к рыночной экономики предприятия были поставлены в сложные условия. Централизованная плановая экономика ограничивала размеры обособленных фондов накопления в рамках отдельно взятого предприятия.

Финансовые ресурсы перераспределялись в пользу бюджета, ассигнования из которого и служили основным источником капитальных вложений.

В плановой экономике капитального вложения осуществлялись в пределах утверждённых лимитов за счёт средств предприятий и бюджетных ассигнований. Лимиты капитальных вложений представляли собой предельные размеры капитальных государственных вложений для финансирования предприятий и объектов, включаемых в государственный план, объёмов строительно-монтажных и подрядных работ, централизованно распределяемых материальных ресурсов.

Предприятия и объекты, включаемые в государственный план, автоматически обеспечивались источниками финансирования, им выделялись необходимые материальные ресурсы. Это сводило на нет инициативу предприятий, не стимулировало накопления капитала и решение всего комплекса вопросов, относящихся к расширенному воспроизводству основных средств. Тем не менее, запланированные мероприятия, получившие поддержку государства, способствовали развитию экономики. Образовавшийся вакуум производственных инвестиций отрицательно влияет на воспроизводственные процессы. Поэтому без государственного регулирования, поддержки инвестиций экономический рост невозможен.

В настоящее время прямое государственное регулирование инвестиционной деятельности, государственная поддержка инвестиционных проектов осуществляется в основном путём направления финансовых ресурсов на выполнение федеральных целевых программ и на другие федеральные государственные нужды. Сумма ассигнований на указанные цели ежегодно включаются в объёмы государственных централизованных капитальных вложений. Государственные централизованные капитальные вложения представляют собой инвестиции, направляемые на создание и воспроизводство основных фондов, финансированные за счёт средств федерального бюджета, предоставляемых на безвозвратной и возвратной основе, а также средств бюджетов субъектов РФ, и обеспечивающие структурную перестройку, реализацию экономической политики государства, развитие производственного и непроизводственного потенциала, решение социальных проблем, которые невозможно решить за счёт других источников финансирования. Приоритетные направления, для которых необходима государственная поддержка в реализации инвестиционных проектов из средств федерального бюджета, определяются Министерством экономики РФ и Министерством финансов РФ с участием других федеральных органов исполнительной власти.

Капитальное строительство связанно с долгосрочными инвестициями в форме нового строительства, реконструкции, расширения и технического перевооружения действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы; приобретением основных средств, земельных участков и объектов природопользования, нематериальных активов. Застройщик учитывает затраты нарастающим итогом с начала строительства по фактической стоимости строительных работ, а также по долгосрочной стоимости.

Предприятия осуществляют группировку затрат по технологической структуре, определяемой сметной документацией. Расходы группируются по статьям: строительные работы, работы по монтажу оборудования; приобретение оборудования, сданного в монтаж, приробритение оборудования не требующего монтажа но предназначенного для постоянного запаса; прочие капитальные затраты; затраты, не увеличивающие стоимость основных средств.

Затраты, не увеличивающие стоимость основных средств, делятся на две группы.

Первая группа – это затраты, предусмотренные в сводных сметах расчетах стоимости строительства. К ним относятся: затраты на подготовку эксплутационных кадров для основной деятельности строящихся предприятий; расходы перспективного характера; средства, передаваемые на строительство в порядке долевого участия, если построенные объекты перейдут в собственность других предприятий после ввода их в эксплуатацию; расходы, связанные с возмещением стоимости строений и посадок, сносимых при отводе земельных участков под строительство.

Вторая группа затрат, не увеличивающих стоимость основных средств, - это затраты, не предусмотренные в сводных сметных расчётах стоимости строительства. Они включают: затраты застройщика по объектам не законченным строительством, и стомость безвозмездно переданных другим предприятиям материальных ценностей; расходы по оплате процентов по кредитам банков сверх учётной ставки ЦБ РФ, убытки по основным средствам строительства; затраты на консервацию строительства; расходы по сносу; демонтажу и охране объектов, строительство которых прекращено, расходы связанные с уплатой процентов, штрафы, пени, неустоек за нарушение финансовой дисциплины; другие операции. Строительные работы и работы по монтажу оборудования могут выполняться двумя способами: подрядным и хозяйственным. При подрядном способе работы отражаются у застройщика по договорной стоимости согласно оплаченным или прямым к оплате счётом подрядных организаций на счёте "капитальные вложения". При хозяйственном способе отражаются фактически произведённые застройщиком затраты.