Совершенствование организационно-экономической системы управления государственными пакетами акций
Разработка эффективной системы управления государственными пакетами акций является частью общей проблемы организации управления государственной собственностью, одной из самых актуальных для России в сложившихся условиях перехода к новой социально-экономической системе. Особое значение управления государственной собственностью в акционерных обществах с государственным капиталом обусловлено несколькими ключевыми моментами. Функционирующая в настоящее время в России модель смешанной экономики представлена в основном частно-государственными и государственными открытыми акционерными обществами (ОАО) со значительной долей государственного капитала. Именно это обстоятельство и определяет высокую степень потребности в эффективном управлении государственными пакетами акций, как весомой части государственной собственности в целом. Кроме того, в практическом смысле государственное предпринимательство возможно именно в крупных корпорациях в форме ОАО с государственным участием.
Корпоратизация многочисленных предприятий ряда базовых отраслей хозяйства, изменение формы собственности в которых в соответствии с Государственными программами приватизации могло осуществляться только по специальному решению органов государственной власти и особым схемам, предусматривала закрепление в собственности государства контрольных пакетов акций в создаваемых АО. К ним примыкают компании с остаточными пакетами акций в государственной собственности, которые по разным причинам не были реализованы за ваучеры или реальные деньги, а также компании, в уставный капитал которых включалась "Золотая акция", дававшая государству определенные возможности влиять на деятельность АО.
Главным содержанием сегодняшнего этапа экономических преобразований выступает необходимость и возможность достижения целей модернизации отечественного хозяйства и решения социальных проблем на основе возобновления экономического роста. Практически общепризнанным стало мнение о том, что это невозможно без участия государства и более эффективного выполнения им своих функций. Применительно к сфере имущественных отношений особенно важное значение приобретает управление государственной собственностью. В одобренной Правительством России летом 2006 года программе социально-экономической политики одним из основных направлений в области управления государственным имуществом определено повышение эффективности управления имуществом, остающимся в собственности государства. Среди объектов этой политики помимо государственных предприятий наибольший удельный вес занимают хозяйственные общества с участием государства, в отношении которых программой предусмотрена оптимизация участия государства на основе принятия решений о дальнейшем закреплении акций хозяйственного общества в государственной собственности, передаче акций в собственность на субфедеральный или муниципальный уровень, продаже акций или ликвидации общества. При этом, в случае продолжения закрепления акций хозяйственного общества в государственной собственности, предусматривается четкая формулировка целей участия государства в капитале и способы их достижения в договоре с управляющим.
Характеристика управления государственной собственностью в современных ОАО с государственным участием невозможна без обозначения их специфики, которая во многом обусловлена количеством пакетов акций, принадлежащих государству. Как известно, государство может реально управлять государственной собственностью, владея достаточно весомым пакетом акций ОАО. Так, например, если государство владеет не более, чем 10% пакетом акций от общего их количества в корпорации, оно не может оказать существенного воздействия на направления и эффективность ее деятельности, в том числе и на управление государственной собственностью. В этом случае государство, как и любой другой акционер, может лишь получать доходы от собственности в виде дивидендов на свои акции, а также при их реализации при возрастании курсовой стоимости акций.
Владея 10% пакетом акций корпорации, государство уже получает возможность выполнить одну из основных функций менеджмента по управлению государственной собственностью – функцию "отрицательного контроля", суть которой в том, что совет директоров ОАО не может не считаться с государством при принятии существенных решений. Десятипроцентный пакет позволяет государству требовать созыва внеочередного собрания акционеров по необходимой повестке вопросов. Кроме того, такой действенный рычаг позволяет представителям государства в ОАО чувствовать себя равными относительно других крупных совладельцев корпорации.
С точки зрения количественного подхода только обладание 51% и более голосующих акций дают возможность полного контроля в менеджменте. В то же время, в развитых странах для осуществления контроля при управлении собственностью достаточно владеть 12–15% общего пакета голосующих акций корпорации. При условиях действующего законодательства России государству достаточно иметь 25% пакет акций, чтобы получить полный контроль при управлении собственностью корпорации.
ОАО с государственным участием являются полноценными субъектами рыночных отношений, в рамках которых возможно реализовать механизм воспроизводства и использования государственной собственности. Государственные представители в ОАО с государственным капиталом работают по контракту с представительным органом власти – Министерством имущественных отношений, ведомственный интерес которого совпадает с государственным и выражает консолидированный общественный интерес. При управлении собственностью стратегия государства как владельца контрольного пакета акций частно-государственного предприятия заключается в согласовании и балансировке интересов всех групп акционеров, в том числе и субъектов государственного пакета акций.
Управление государственной собственностью в АО со 100%-ным государственным капиталом на первый взгляд представляется менее сложным, чем в АО со смешанным государственно-частным капиталом, так как принятие управленческих решений и их реализация не зависят от интересов и воли других акционеров. Однако и в таких корпорациях государство правомочно решать только те задачи, которые в соответствии с законом "Об акционерных обществах" находятся в компетенции общего собрания акционеров. Эффективность функционирования АО со 100-% государственным капиталом определяется необходимостью управления воспроизводством и использованием государственной собственности на основе конкурентоспособной, гибкой системы с соответствующей стратегией и программой поведения на отечественном и мировом рынках, реализуемых через институт маркетинга и менеджеров. Все члены совета директоров в АО со 100%-ным государственным капиталом назначаются государственным органом, в полномочии которого оно находится. На практике достижению высоких коммерческих результатов деятельности таких корпораций препятствует возможность чрезмерного административного влияния представительных органов государства на их работников. Этому способствует и действующее в России законодательство.
Порядок назначения и деятельности представителей государства в органах управления АО с государственным участием определен при отсутствии закона об управлении государственной собственностью Указом Президента РФ "О некоторых мерах по обеспечению государственного управления". По существу возможность полного подчинения органов управления данного типа АО командам государственно-властных структур закреплена юридически и Федеральным законом "О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации". В связи с этим, для устранения противоречия между государственным административным управлением и адаптированной к рынку, конкурентоспособной системой управления совершенно очевидна необходимость разработки механизма демократизации управления АО со 100-% государственным капиталом.
Более реально разрешение указанного противоречия в ОАО с контрольным пакетом акций или "золотой акцией" государства, где государство осуществляет права собственности в органах управления АО через своих представителей, которые составляют не менее 51% членов совета директоров. Однако здесь могут возникать другие проблемы. В связи с возрастанием дефицита государственного бюджета и увеличением государственного долга появляется соблазн покрывать их доходами от продажи государственного пакета акций крупных корпораций. При этом существует опасность продажи посредникам государственных пакетов акций АО, подлежащих реализации в ближайшее время путем продажи (в соответствии с законодательством). Кроме того, необходимость освобождения от государственного пакета акций часто пытаются обосновать тем, что в условиях России даже плохой частный собственник хозяйствует эффективнее, чем государственные предприятия, подтверждая это соответствующими манипуляциями цифрового анализа. В связи с этим необходимы более тщательное определение (пересмотр) группы предприятий, государственный пакет акций которых действительно целесообразно реализовать на основе критериев экономической и социальной эффективности, поиск реального институционального инвестора и обеспечение курсовой стоимости акций таких корпораций. При этом применяемый механизм продажи государственного пакета должен предусматривать как мотивацию соответствующих государственных органов и их представителей в АО за дополнительные доходы, получаемые при реализации государственных пакетов акций, так и экономическую ответственность за возможный ущерб, нанесенный государству в результате его продажи.