Волочильный стан ВСК-13Н:
С п.од. = ((1–0,2)*(1–0,24–0,20)*650000) / (1–0,24) = 383157 руб.
ГАЗ-3307:
С п.од. = ((1–0,2)*(1–0,24–0,20)*370 000) / (1–0,24) = 165760 руб.
ЗИЛ 441510:
С п.од. = ((1–0,2)*(1–0,24–0,20)*100090) / (1–0,24) = 44840 руб.
3. Рассчитывается полная себестоимость оцениваемого объекта:
С п = С п. од. * Go/Gод,
Где С п. од. – полная себестоимость производства оцениваемого объекта;
Go/Gод – масса конструкции оцениваемого и однородного объектов.
Вытяжная вентиляция:
С п = 6327 * (3900/3500) = 7050 руб.
Кассовый аппарат ОКА-102ф(н):
С п = 2947 * (25/ 30) = 2456 руб.
Волочильный стан ВСК-13Н:
С п = 383157 * (5961/ 6000) = 380667 руб.
ГАЗ-3307:
С п = 370000 * (7845/8000) = 362831 руб.
ЗИЛ 441510:
С п = 100090 * (7523/ 7500) = 100397 руб.
4. Определяется восстановительная стоимость оцениваемого объекта по формуле: S в = ((1- Н пр) * С п) / (1 – Н пр – К р)
Вытяжная вентиляция: S в = ((1 – 0,24)* 7050) / (1 –0,24 –0,2) = 9568 руб.
Кассовый аппарат ОКА-102ф(н): S в =((1 – 0,24)*2456)/(1–0,24 –0,2)=3333 руб.
Волочильный стан ВСК-13Н: S в =((1 – 0,24)*380667)/(1–0,24–0,2)=516619 руб.
ГАЗ-3307: S в = ((1 – 0,24)* 362831) / (1 –0,24 –0,2) = 492414 руб.
ЗИЛ 441510: S в =((1–0,24)*100397) / (1 –0,24 –0,2) = 136253 руб.
Vзатр = 1158187 руб.
3. Оценка стоимости незавершенного строительства
На рассматриваемый период незаконченного строительства нет. В бедующем планируется строительство складского помещения. Следовательно, стоимость незаверенное строительство приравниваем к нулю.
4. Оценка стоимости производственных запасов.
Затратный подход
При использовании затратного подхода при оценке стоимости ликвидных материальных запасов оценка осуществляется по фактической себестоимости. Ликвидные запасы в виде:
Катанка медная в количестве 673000 кг по цене 743 руб./тонну:
673 * 743 = 500 299 руб.
Vзатр. = 619 999 руб.
Рыночный подход
При использовании рыночного подхода при оценке стоимости ликвидных материальных запасов оценка осуществляется по возможной цене реализации.
Ликвидные запасы в виде:
Пластиката в количестве 95 000 кг по цене 1470 руб./тонну:
1307 * 95 = 124 165 руб.;
Катанка медная в количестве 673000 кг по цене 862 руб./тонну:
673 * 822 = 553 206 руб.
Vрын = 677 371 руб.
5. Оценка стоимости готовой продукции
Затратный подход
Готовая продукция оценивается затратным подходом по производственной себестоимости. Все запасы на данном предприятии делятся на ликвидные и неликвидные, которые составляют 65 500 руб. И они по результатам инвентаризации списываются. Ликвидные запасы в виде бухт: телефонного провода по 500 м, в количестве – 3750 шт. по цене – 34,2 руб.
3750 * 34,2 = 128 250 руб.;
силового кабеля 4*16 по 200 м, в количестве 947 шт. по цене 200 руб.
947*200 = 189 425 руб.;
киловольтного кабеля 4*8 по 200 м, в количестве 130 шт. по цене 470 руб.
130*470 = 61 175 руб.
V затр. = 378 775 руб.
Рыночный подход
При использовании данного метода при расчете стоимости готовой продукции используется рыночная цена продаж. Так как наша продукция пользуется спросом и продается по цене:
телефонного провода по 500 м, в количестве – 3750 шт. по цене – 42,9 руб.
3750 * 42,9 = 160 875 руб.;
силового кабеля 4*16 по 200 м, в количестве 947 шт. по цене 224 руб.
947*224 = 212 128 руб.;
киловольтного кабеля 4*8 по 200 м, в количестве 130 шт. по цене 523 руб.
130*523= 67 990 руб.
V рын = 440 993 руб.
6. Оценка стоимости расходов будущих периодов
Расходы будущих периодов на рассматриваемом предприятии состоят из:
· Арендыгрузовика SCANIA: 12 000 *12= 144 000 руб.;
· Подписка на журнал «Справочник экономиста» – 2500 руб.
· Подписка па журнал Главный Бухгалтер» – 1200 руб.
· Обслуживание программы «1С: бухгалтерия» – 1300 руб.
Итого: 149 000 руб.
7. Оценка стоимости НДС по приобретенным ценностям
НДС по приобретенным ценностям оцениваются, исходя из имеющихся оплаченных счетов-фактур.
Итого НДС по приобретенным ценностям = 51 000 руб.
8. Оценка стоимости дебиторской задолженности:
В активах баланса оцениваемого предприятия числится только краткосрочная дебиторская задолженность.
Требуется анализ дебиторской задолженности по срокам погашения, выявление просроченной задолженности с последующим разделением ее на:
• безнадежную (она не войдет в экономический баланс);
• ту, которую предприятие еще надеется получить (она войдет в экономический баланс).
Безнадежная дебиторская задолженность отсутствует.
| покупатели и заказчики | дата возникновения задолженности | ожидаемая дата погашения задолженности | отгружено,руб | оплачено,руб. | задолженность на 01.01.06, руб. |
| Дебитор 1 | 10.03.2005 | 02.01.2006 | 25800 | 5000 | 20800 |
| Дебитор 2 | 25.10.2005 | 15.05.2006 | 11345 | 4345 | 7000 |
| Дебитор 3 | 06.09.2005 | 16.03.2006 | 20200 | 6200 | 14000 |
| Дебитор 4 | 11.04.2005 | 21.11.2005 | 8000 | 8000 | 0 |
| Итого | 65345 | 23545 | 41800 |
Сумма дебиторской задолженности, наиболее вероятной к получению равна сумме задолженности на балансе минус неликвидная задолженность. неликвидная задолженность =0, следовательно
Vзат = 41800 руб.
Доходный подход
Определим денежные потоки по месяцам в соответствии с условиями заключенных договоров. Годовая ставка безрисковых вложений = 8% (по депозитам банка). Годовая ставка дисконта = 5%.
| покупатели и заказчики | январь | февраль | март | апрель | май |
| Дебитор 1 | 20800 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Дебитор 2 | 0 | 0 | 0 | 0 | 7000 |
| Дебитор 3 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Дебитор 4 | 0 | 0 | 14000 | 0 | 0 |
| Сумма задолженности | 20800 | 0 | 14000 | 0 | 7000 |
| коэффициент дисконтирования | 0,999 | 0 | 0,974 | 0 | 0,953 |
| Дисконтированный денежный поток | 20779 | 0 | 13636 | 0 | 6675 |
Коэффициент дисконтирования = 1 / 1+ (кол-во мес. до срока погашения * (Rбезрис. + Rневозврата) / 12
Коэф-т диск-я1 = 1 / 1+0,03*(0,08+0,05) / 12 = 0,999
Коэф-т диск-я2 = 1 / 1+2,5*(0,08+0,05) / 12 =0,974
Коэф-т диск-я3 = 1 / 1+4,5*(0,08+0,05) / 12 =0,953
Дисконтированные платежи = 20779+ 13636+ 6675= 41090 руб.
Анализ графика предстоящих платежей и учет фактора времени и риска показал, что стоимость ликвидной дебиторской задолженности, приведенная к оцениваемой дате = 41090 руб.
Анализ рыночных данных по заключенным договорам уступки требований показывает, что предприятие сможет продать свои права требования к покупателям и заказчикам со скидкой 13% от их договорной стоимости.
Стоимость дебиторской задолженности = 41800*(1–0,13) = 36366 руб.
9. Оценка стоимости денежных средств
Эта статья не подлежит переоценке. Денежные средства оцениваются по их балансовой стоимости и составляют 35 000 руб.
10. Оценка стоимости краткосрочных финансовых вложений
Займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев, оцениваются по балансовой стоимости, но на данном предприятии они отсутствуют.
11. Обоснование окончательной стоимости
Недвижимость
aзатр. = 60%, т. к. нам точно известна смета застройки 1 м2 застройки аналогичной конструкции в настоящих условиях, а также ставка земельного налога известна точно.
aдоход. = 30%, т. к. ставка арендной платы и затраты собственника варьируются и их точно подсчитать нельзя.
aрын. = 10%, т. к. в данном методе используются цены продажи аналогов, а наши здания не идентичны и в тоже время положение на рынке недвижимости не стабильно.
Ц обосн. = 1802520 * 0.6 + 924743* 0.3 + 892800 * 0,1 =
=1081512 +277433 + 89280= 1448215 руб.
Оборудование:
aзатр. = 25%, т. к. расчеты основаны на стоимости однородного объекта, а корректировка себестоимости осуществляется только по отношению к массе оборудования.
Ц обосн = 1158187 * 0,25= 289547 руб.
Незавершенное строительство
Цобосн.=0
Запасы:
aзатр. = 40%, так как себестоимость может меняться и стоимость оценивается по цене приобретения.
aрын. = 60%, так как рыночная стоимость может меняться и не известно, продадутся ли все запасы.
Ц обосн = 619 999*0,4+677 371*0,6= 619999,4 + 406422,4 = 1 026 423 руб.
Готовая продукция
aзатр. = 25%, т. к. стоимость оценивается по цене приобретения и себестоимость может меняться.
aрын. = 75%, так как учитывается цена реализации на момент оценки.
Ц обосн = 378 775 * 0,25 + 440 993 * 0,75 = 113632,5 +330 744,7 = 444 377,25 руб.
НДС по приобретенным ценностям
Ц обосн = 51 000 руб.
Дебиторская задолженность
азатр = 40%, т. к. при расчете не учитывался фактор времени.
адох = 20%, т. к. сложно точно предсказать время действительных выплат.
арын = 50%, т. к. отражает реальную стоимость задолженности.
Цобосн = 41800*0,40+ 41090*0,20+36366*0,50 = 43121 руб.
Денежные средства
Ц обосн = 35 000 руб.
Краткосрочные фин. вложения
Ц обосн = 0
Стоимость собственного капитала = Обоснованная рыночная стоимость совокупных активов – Текущая стоимость всех обязательств = 2 897683 руб.
Заключение
Для определения рыночной стоимости капитала ООО «Калужский кабельный завод» были использованы три метода: метод капитализации денежных потоков, метод накопления активов и метод сделок. Данные методы основывались на оценке собственного капитала фирмы на 1 января 2005 г. без учета влияния внешнего инвестора.
В результате применения этих методов были получены следующие результаты предварительной оценки собственного капитала фирмы:
Метод капитализации денежных потоков – 6116,24 тыс. руб.
Метод накопления активов (метод расчета балансовой стоимости активов) – 953306 тыс. руб.
Метод сделок – 4727,5 тыс. руб.
Для получения итоговой величины рыночной стоимости фирмы были проанализированы преимущества и недостатки использованных методов.
Метод капитализации денежных потоков:
Адох = 40%, доходный подход является один из приемлемых для оценки бизнеса. Не применяется в качестве приоритетного, так как ставка капитализации может поменяться.