Рынок инвестиции и его особенности (стр. 4 из 7)
Таблица 1.2
Основные характеристики российских институциональных инвесторов
| Институциональные инвесторы | Год началадеятельности | Количествоинвесторов | Привлеченныйкапитал, млн. руб. | ||
| 2006 г. | 2008 г. | 2006 г. | 2008 г. | ||
| Коммерческие банки | 2002 | 2603 | 1389 | 169700,0 | 255544,0 |
| Чековые фонды | 2001 | 520 | 302 | 750,0 | 412,0 |
| Страховые компании | 2002 | 2500 | 1500 | 27400,0 | 68072,2 |
| Пенсионные фонды | 2001 | 254 | 260 | 1392,3 | 16000,0 |
| Паевые фонды | 2005 | 22 | 25 | 241,1 | 2562,0 |
| Итого | 5899 | 3584 | 200383,4 | 342590,2 | |
Динамика и структура инвестиций в российскую экономику по всем источникам финансирования за последние годы отражены в таблице 1.4 8.
Данные таблицы 1.4 показывают, что главную роль среди источников инвестиций играют собственные средства предприятий и организаций. Происходит сокращение доли средств федерального бюджета.
В привлеченных средствах незначительны (и не выделены отдельной строкой) инвестиционные кредиты коммерческих банков и средства за счет эмиссии ценных бумаг.
Однако положительные тенденции роста экономики и инвестиций не приняли устойчивого характера. Инвестиционный процесс в основном сконцентрирован в сырьевом секторе. В стране существует объективная необходимость осуществления инвестиционного маневра в сторону обрабатывающей промышленности, но очевидно, что автоматически это произойти не может.
Таблица 1.4
Структура инвестиций по источникам финансирования (млрд. рублей в ценах соответствующих лет)
| 2008 г. | 2009 г. | 2010 г. | |
| Инвестиции за счет всех источников | |||
| финансирования - всего | 659,3 | 1165,2 | 1300,0 |
| в том числе: | |||
| собственные и привлеченные средствапредприятий и организаций | 560,6 | 885,3 | 1135,5 |
| удельный вес от общего объема,% | 85,0 | 86,0 | 87,3 |
| из них: | |||
| собственные средства предприятий | 396,0 | 618,0 | 780,0 |
| удельный вес от общего объема,% | 60,1 | 60,0 | 60,0 |
| привлеченные средства | 164,6 | 267,3 | 355,5 |
| удельный вес от общего объема,% | 25,0 | 26,0 | 27,3 |
| из них: | |||
| средства населения на индивидуальноежилищное строительство | 34,6 | 55,0 | 70,0, |
| удельный вес от общего объема,% | 5,2 | 5,3 | 5,4 |
| иностранные инвестиции | 34,0 | 58,0 | 80,0 |
| удельный вес от общего объема,% | 5,2 | 5,6 | 6,2 |
| другие привлеченные | 96,0 | 154,3 | 205,5 |
| удельный вес от общего объема,% | 14,6 | 15,0 | 15,8 |
| средства консолидированного бюджета | 98,7 | 144,7 | 164,5 |
| удельный вес от общего объема,% | 15,0 | 14,0 | 12,7 |
| из них: | |||
| средства федерального бюджета | 37,2 | 42,7 | 34,5 |
| удельный вес от общего объема,% | 5,6 | 4,1 | 2,7 |
| из них: | |||
| государственные инвестиции | 6,0 | 11,7 | 26,1 |
| удельный вес от общего объема,% | 0,9 | 1,1 | 2,0 |
| средства субъектов федерации и местныхбюджетов | 61,5 | 102,0 | 130,0 |
| удельный вес от общего объема,% | 9,3 | 9,9 | 10,0 |
Данные таблицы 1.5 свидетельствуют о том, что отраслевая структура инвестиций с точки зрения реструктуризации и модернизации отраслей реального сектора экономики остается неблагоприятной.
Около 60% инвестиций в основной капитал приходится на транспорт, отрасли топливно-энергетического комплекса (ТЭК), жилищно-коммунальное хозяйство. Из данных таблицы также видно, что в целом устойчивого сдвига в отраслевой структуре инвестиций в сторону обрабатывающей промышленности не происходит.
Таблица 1.5
Отраслевая структура инвестиций в основной капитал (%)
| 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. | |
| Всего | 100,0 | 100,0 | 100,0 |
| Промышленность | 39,9 | 41,9 | 41,4 |
| Электроэнергетика | 7,6 | 5,2 | 4,2 |
| Топливная | 16,1 | 16,2 | 20,8 |
| Металлургия | 4,3 | 5,1 | 5,3 |
| Химическая и нефтехимическая* | 1,4 | 1,8 | 1,7 |
| Машиностроение и металлообработка** | 3,1 | 3,8 | 3,0 |
| Лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная | 1,0 | 1,7 | 1,6 |
| Строительных материалов | 0,5 | 0,7 | 0,6 |
| Легкая | 0,1 | 0,2 | 0,1 |
| Пищевая | 4,5 | 6,6 | 3,3 |
| Сельское хозяйство | 3,3 | 3,2 | 2,8 |
| Строительство | 3,4 | 2,3 | 2,5 |
| Транспорт | 14,4 | 18,6 | 21,8 |
| Связь | 3,7 | 3,5 | 2,5 |
Специалисты признают, что в стране отсутствуют системная инвестиционная среда, механизмы трансформации сбережений в инвестиции. Мы находимся в "инвестиционной ловушке", когда при острейшей нужде в инвестициях и наличии значительных свободных финансовых ресурсов нет условий для их прибыльного использования, реальный сектор недостаточно восприимчив к инвестициям.
Рис.3. Отраслевая структура инвестиций в основной капитал (%)
Серьезной проблемой является разрыв в цепочке "сбережения - инвестиции": в 2009 г. валовые национальные сбережения оценивались в 32% ВВП, в то время как на инвестиции из них пошла только половина (15% ВВП). Остальные значительные средства идут в золотовалютные резервы и на вывоз капитала: инвестиционная активность переносится за пределы страны.
В период до 2010-2015 гг. ежегодные потребности России в инвестициях можно оценить в 100-150 млрд. долл. или 15-20% ВВП[7]. Но даже это не в состоянии полностью разрешить труднейшую задачу развития отечественной инфраструктуры и модернизации российской промышленности.
Только для конверсии оборонных предприятий необходимо 25-30 млрд. долл. [8]
Среднегодовой темп роста инвестиций в основной капитал в России в 2004-2005 гг. Министерство экономического развития и торговли РФ оценивает в 107,5-109%. Если в посткризисный период развития России (2008-2009 гг.) возможности наращивания производства были обусловлены наличием значительного резерва свободных мощностей, то к 2002 г. резерв свободных мощностей конкурентоспособных производств практически исчерпан. Возможности дальнейшего значительного роста производства конкурентоспособной продукции связываются только с крупномасштабными инвестициями в модернизацию основного капитала.
Таким образом, для закрепления позитивных тенденций в экономике и придания динамике общественного производства устойчивого характера важное значение приобретает стимулирование притока отечественных и иностранных инвестиций.
3.2 Налоговые механизмы привлечения инвестиций
В настоящее время в России осуществляется масштабная налоговая реформа, направленная на упрощение налоговой системы путем отмены части неэффективных налогов и значительное снижение общей налоговой нагрузки на предприятия для стимулирования инвестиционной активности. Одной из ее задач выступает также формирование равных условий для законопослушных налогоплательщиков путем уменьшения количества и упорядочивания налоговых льгот. Сумма различных льгот в нашей стране оценивается в 200 млрд. руб. в год, и зачастую они предоставляются произвольно, в зависимости от возможностей лоббирования их получателей.
России для восстановления инвестиционного процесса необходимо использовать мировой опыт налогового стимулирования инвестиций и внедрять механизмы, которые США и страны Западной Европы начали использовать для модернизации экономики еще в 60-70-ые гг. XX века.
Устойчивый характер носят льготы, направленные на стимулирование инвестиционной и научно-технической деятельности компаний в национальных рамках, региональном масштабе и в отдельных сферах (включая льготы по зарубежным инвестициям). Определенные льготы направлены на предоставление помощи компаниям в сохранении устойчивости экономического положения (например, льготы по отчислениям в резервные фонды компаний, по списанию сомнительных долговых обязательств и др.).
Предоставляемые зарубежным компаниям льготы различаются и по способам их осуществления. Из широкого спектра самых различных налоговых льгот, предусмотренных в налоговых системах развитых стран, следует выделить самые распространенные преференции, используемые повсеместно: прямые и косвенные льготы.
Прямые льготы осуществляются путем уменьшения налогооблагаемой прибыли, уменьшения ставок налога (налоговый кредит), вычетом из величины налога, полным освобождением от налога, установлением более низких ставок налога на прибыль мелких предпринимателей.
В Германии методы и нормы амортизации являются объектом тщательно разработанного законодательства. Федеральное и земельное Министерства финансов публикуют свыше 90 таблиц, определяющих методы и нормативы описания различных видов основных фондов и подробные инструкции по применению этих нормативов в отраслевом разрезе.
Инструкции дают компаниям возможность в индивидуальном порядке, при наличии резонных причин, допускать в своей практике некоторые отклонения от этих норм.
В других развитых странах, особенно странах ЕС, использование ускоренной амортизации напоминает германский опыт, хотя и в более ограниченных масштабах. Так, во Франции специально выделяют те относительно узкие группы основных фондов, к которым разрешено применять методы ускоренной амортизации. В Италии ускоренная амортизация, вдвое превышающая отчисления, установленные равномерным методом, применяется к некоторым основным фондам в течение нескольких лет после их ввода в действие. [9]