Предпринимательская деятельность в условиях рыночных отношений делится на 3 вида:
- операционную (основную),
- инвестиционную (вложения средств в акции, другие ценные бумаги, капитальные вложения),
- финансовую (получение и уплата дивидендов, процентов и т. д.).
В соответствии с этим в анализе финансовых показателей используются следующие группы показателей:
1. показатели рентабельности хозяйственной деятельности;
2. показатели финансовой рентабельности;
3. показатели рентабельности продукции.
Рассмотрим анализ рентабельности организации, занимающейся коммерческой деятельностью.
Финансовая рентабельность характеризует эффективность инвестиций собственников организаций, которые предоставляют ей ресурсы или оставляют в его распоряжении всю часть или часть принадлежавшей им прибыли.
Система показателей финансовой рентабельности формируется как отношение прибыли к различным показателям авансированных средств, из которых наиболее важными являются все активы организации:
инвестированный капитал (собственные средства + долгосрочные обязательства), акционерный (собственный) капитал:
ЧП/А7ЧП/ИК; ЧП/СКГ (5)
ЧП – чистая прибыль;
А - среднегодовая стоимость всех активов;
ИК - среднегодовая стоимость инвестированного капитала;
СК - среднегодовая стоимость собственного капитала.
Несовпадение уровней рентабельности по этим показателям будет характеризовать степень использования финансовых рычагов для повышения доходности долгосрочных кредитов и других заемных средств.
Шеремет А. Д. предлагает следующую формулу расчета финансовой рентабельности:
Кск = ЧП/СК; (6)
Необходимо отметить, что при расчетах рентабельности стоимость собственного капитала должна рассчитываться именно как средняя за период величина, так как в течение года собственный капитал может быть увеличен за счет дополнительных денежных вкладов или за счет использования образующейся в отчетном году прибыли.
Ставку доходности (или рентабельность собственного капитала) можно представить расширенным образом с использованием показателя выручки от продажи следующим образом:
ЧП/СК = ЧП/В * В/СК; (7)
где ЧП чистая прибыль,
В - выручка от продаж.
Эта формула показывает, что ставка доходности является произведением прибыльности реализации продукции и оборачиваемости собственного капитала, и она не достаточно полно характеризует факторы, оказывающие влияние на рентабельность собственного капитала.
Для увеличения числа факторов и определения их влияния, уровень рентабельности собственного капитала изучают во взаимосвязи со следующими факторами по формуле:
ЧП/СК=Сд/СК * В/Сд * Пдн/В * Ппн/Пдн * ЧП/Ппн; (8)
где Сд - стоимость активов,
Пдн - прибыль до налогообложения,
Ппн - прибыль после налогообложения, Иначе эта формула (8) выглядит так;
Рск=ФСк * Код * Нэп *Сн * Дчп; (9)
где Рск - рентабельность собственного капитала,
ФСк- финансовая структура капитала,
Коа - коэффициент оборачиваемости активов,
Нэп - норма эксплуатационной прибыльности до налога по результатам, Сн - ставка налогообложения,
Дчп - доля чистой прибыли в текущей прибыли.
Доля чистой прибыли в текущей, и финансовая структура капитала позволяют выявить влияние имеющейся у организации задолженности на рентабельность собственного капитала. В связи с этим часто в анализе не исследуют влияние на рентабельность собственного капитала, только изменения ставки доходности инвестированного капитала и влияние изменения уровня задолженности, т.е.
Рск=ФСк * Кик * Дчп; (10)
Подобный анализ полезнее при исследовании рентабельности собственного капитала организации в сравнении с другими формами или конкурентами, т.к. разные организации могут добиваться одинакового уровня доходности собственного капитала путем воздействия различных факторов.
Рентабельность хозяйственной деятельности рассчитывается следующим образом:
Кхд = П/(ОФ + МС). (11)
где ОФ - среднегодовая стоимость основных фондов,
МС - материальные оборотные средства.
Если в расчете использовать в качестве дополнительной величины объем реализованной продукции, то формула хозяйственной деятельности выглядит так:
Кхд = В/(ОФ + МС) * П/В 1о * Продаж, (12)
где П - валовая прибыль.
Из этой формулы видно, что рентабельность деятельности зависит от изменения двух факторов:
- реализации на рубль основных средств,
- прибыли на рубль реализации.
Первый фактор характеризует эффективность использования основных фондов и материальных оборотных средств и фондоотдачу, выраженную через объем реализованной продукции. Влияние можно определить методом абсолютных разниц. Каждый из рассмотренных факторов является сложным, зависящим, в свою очередь, отряда других факторов второго порядка. Так, например, реализация, приходящаяся на рубль производственных фондов, зависит от эффективности использования основных фондов и материальных оборотных средств. Изменение уровня прибыли, приходящейся на рубль реализации, зависит от уровня себестоимости и структуры ассортимента реализованной продукции, от изменения качества продукции и цен на нее, от результатов прочей операционной и внереализационной деятельности организации.
Чтобы определить раздельное влияние фондоотдачи основных производственных фондов и оборачиваемости материальных оборотных средств на рентабельность производства, используется способ долевого участия. Согласно этому способу, отклонение рентабельности отчетного периода от базисного за счет изменения реализации в 1 рубль фондов распределяется между фондоотдачей основных производственных фондов и оборачиваемостью материальных оборотных средств пропорционально изменению их величины с учетом изменения объема реализованной продукции.
Изменения второго укрупненного фактора (прибыли, приходящейся на 1 рубль реализации) также зависит от действия факторов второго порядка. К их числу относятся все факторы, оказывающие влияние на изменение валовой прибыли, кроме изменения объема реализованной продукции. Прибыль, полученная за счет роста объема реализации, не влияет на размер прибыли, приходящейся на рубль реализации, т.к. с увеличением объема, пропорционально меняется валовая прибыль (числитель расчетной формулы) и реализация продукции (знаменатель). Влияние факторов второго порядка на рентабельность производства также определяется способом долевого участия. Влияние на рентабельность распределяется между факторами пропорционально их влияние на валовую прибыль.
Коэффициент рентабельности продаж отражает долю прибыли, приходящуюся на рубль продукции. Это необходимо для выводов об эффективности деятельности организации, но не менее важную роль он играет, когда необходимо сравнить фирму с ее конкурентами. Сопоставляя свои и чужие коэффициенты рентабельности продаж, можно прогнозировать развитие рынка, а также разрабатывать стратегию продвижения своей продукции.
По динамике данного показателя организация может принимать решения по изменению ценовой политики или усилению контроля за себестоимостью продукции.
Показатель рентабельности продаж может быть широко использован в аналитических целях, т. к. позволяет производить расчеты, соотнося различные показатели прибыли с показателями затрат на продукцию: Прибыль от продаж/Объем продаж, Налогооблагаемая прибыль/Объем продаж, Чистая прибыль/Объем продаж.
Показатель рентабельности себестоимости реализованной продукции определяется соотношением прибыли от продаж к полной себестоимости реализованной продукции. Этот показатель характеризует реальный размер прибыли, которую приносит организации каждый рубль произведенных затрат по ее выпуску (закупке) и реализации. Иногда в числителе используют чистую прибыль организации. Но на показатель рентабельности себестоимости, рассчитанный на основе чистой прибыли, оказывает влияние факторы, связанные со снабженческо-сбытовой и другими видами деятельности организации, Кроме того, оказывает влияние и налогообложение. Поэтому для осуществления контроля не только за себестоимостью реализованной продукции, но и за изменением в политике ценообразования рассчитывают показатель рентабельности продаж, рассмотренный нами выше. Так как рентабельность продаж и рентабельность себестоимости зависит от прибыли, то целесообразно проанализировать показатель прибыли.
Анализ прибыли включает в качестве обязательных элементов:
- исследование изменений каждого показателя за текущий анализируемый период («горизонтальный анализ»);
- исследование структуры соответствующих показателей и их изменений («вертикальный анализ»);
- исследование влияния факторов на прибыль («факторный анализ»);
изучение в обобщенном виде динамики изменения показателей прибыли за ряд отчетных периодов («трендовый анализ»). Для проведения вертикального и горизонтального анализа необходимо использовать данные отчетности организации, формы №2 «Отчет о прибылях и убытках».
Последовательный анализ прибыли должен быть направлен на определение влияния отдельных факторов:
1. Объем реализованной продукции;
2. Себестоимость реализованной продукции;
3. Изменение оптовых цен, структуры, ассортимента реализуемой продукции;
4. Доходы предприятия и другие,
До проведения факторного анализа нам потребуется пересчитать фактическую продукцию на цены и себестоимость прошлого года, для чего объем реализованной продукции отчетного периода разделим на индекс цен. Полученный показатель является выручкой от реализации с учетом реализации отчетного периода. Далее показатель разделим на выручку от реализации базисного периода и получим коэффициент пересчета. И далее пересчитываем себестоимость реализованной продукции, коммерческие расходы. Рассчитав отклонение, даем оценку этих показателей и определяем влияние факторов на обобщающий показатель – прибыль.