Выделяют следующие три группы: 1) политические риски (включая и некоторые социальные); 2) финансовые риски, определяющие в основном платежеспособность страны с точки зрения предоставления ей и ее юридическим лицам ссудного капитала; 3) риски операций и в особенности:
• риски для внешнеторговой деятельности (внешнеторговый риск);
• риски для производственной деятельности (производственный риск). Оценка рисков чрезвычайно важна для любого инвестора, но особенно для осуществляющего капиталовложения за рубежом, так как он попадает в незнакомую среду. Поэтому ему следует отчетливо представлять достоинства и недостатки систем оценки инвестиционного климата: а) подбор факторов риска и их доля в любой системе не могут быть полностью объективны. Поэтому целесообразно сравнивать оценки риска, даваемые различными системами; б) при анализе факторов риска инвестору целесообразно уделять особое внимание тем из них, с которыми он будет сталкиваться чаще; в) все вышеуказанные системы оценки деловых рисков недостаточно конкретны и слабо специализированы по отраслям, в которых фирма намеревается осуществить инвестиции.
Управление инвестиционными рисками
Управление инвестициями включает в себя и управление инвестиционными рисками. Инвестиционные риски представляют собой риски, которые вытекают из неопределенности вложений. Это опасность того, что цели инвестирования не будут достигнуты и появится возможность потери инвестиций, снижения ликвидности вложений и их эффективности, а также кредитный риск, процентный риск, технические и другие риски. Чем меньше гарантий реализации проекта, тем выше риск. Максимальному риску соответствует минимальная степень надежности инвестиций. Инвестиционные риски различаются в рамках каждого проекта по их значимости, а в каждой группе - по удельному весу. По стадиям инвестиционного проекта риски можно разделить на риски подготовительной стадии и строительные риски. На стадии функционирования объекта можно выделить финансово-экономические риски (например, снижение объема продаж), социальные (текучесть кадров), технические (высокая аварийность) и экологические (значительные затраты на очистные сооружения).
Сущность и классификация капитальных вложений
Основу инвестиционной деятельности предприятия составляют реальные инвестиции, которые осуществляются в форме капитальных вложений (ФЗ от 02.01.2000г. №22-ФЗ «Об инвестиционной деятельности РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»). Капитальные вложения – это инвестиции в основной капитал, основные средства, в том числе в затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструментов, инвентаря, проектно-изыскательские затраты. К другим затратам относят инвестиции в оборотные средства, вложения в нематериальные активы. Важной характеристикой капитальных вложений является их отраслевая и территориальная структура, позволяющая оценить пропорциональность распределения и эффективность использования инвестиций на уровне страны. Прогрессивным и рациональным направлением улучшения отраслевой структуры капитальных вложений является развитие базовых отраслей промышленности и народного хозяйства страны. В последнее время наиболее увеличилась доля инвестиций в основной капитал таких отраслей, как транспорт и связь, в электроэнергетику, в топливную промышленность, цветную металлургию, произошло снижение доли вложений в промышленность строительных материалов, в образование, в сельское хозяйство. Для оживления инвестиционной деятельности необходимо создать условия и предпосылки: стабилизация экономического положения в стране, снижение темпов инфляции, совершенствование системы налогообложения и создание условий для привлечения капитала. Региональная государственная инвестиционная политика ориентирована на ускоренное развитие экономики и промышленности северных и восточных районов, что достигается через создание территориально-производственных комплексов с замкнутым циклом производства. Важным фактором повышения эффективности общественного производства является улучшение технологической структуры капитальных вложений с учетом специфики отраслей. Технологическая структура капитальных вложений формируется отношением между активной (машины и оборудование) и пассивной частью (здания и сооружения) основных фондов предприятия. Увеличение доли машин и оборудования способствует увеличению производственных мощностей предприятия и росту объемов производства продукции.
Порядок гос-го регулирования капитальных вложений
Правовые основы данного вида инвестиционной деятельности определяет Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. "Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений". Капитальные вложения - это инвестиции в основные средства, в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. Названный Закон дает понятие объектов капитальных вложений, определяет правовое положение субъектов данного вида инвестиционной деятельности (инвесторов, заказчиков, подрядчиков, пользователей), государственные гарантии прав субъектов и порядок защиты капитальных вложений. Отношения между субъектами строятся на основе договора и (или) государственного контракта. Источниками финансирования капитальных вложений могут быть собственные и (или) привлеченные средства инвесторов. Законом предусмотрены гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности. Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, выражается в создании благоприятных условий для ее развития и прямом участии государства в инвестиционной деятельности. Все инвестиционные проекты до их утверждения подлежат экспертизе.
Недвижимость как объект инвестиций
Согласно ГК РФ недвижимость – земельные участки, участки недр, водные объекты и все, что прочно связано с землей, перемещение которых без несоразмерного ущерба их назначению не возможно, в том числе леса, многолетние насаждения, здания и сооружения. Недвижимость как объект инвестирования обладает следующими характеристиками:
1.физические черты недвижимости: иммобильность (конкретное размещение); уникальность (нет двух одинаковых участков земли); дефицитность (рост населения земли приводит к ограничению земельных участков и объектов недвижимости); вечность земли; длительность создания и срок службы зданий и сооружений;
2.товарные характеристики: потенциальный рост стоимости земли при потенциале снижения стоимости зданий и сооружений; специфика оборота – на рынке недвижимости обращаются не сами объекты, а права на них; низкая эластичность предложения недвижимости – изменение предложения по сравнению со спросом может быть больше, чем на других рынках в силу создания объекта недвижимости в течение длительного времени;
3.организационные особенности: делимость юридических прав – недвижимость может иметь нескольких собственников; необходимость инвестиционного управления – недвижимость требует управленческих затрат, т.к. здания, сооружения и плодородные характеристики почвы требуют постоянной поддержки в надлежащем состоянии;
4.инвестиционные характеристики: высокая степень зависимости от качества инвестиционного управления – доходность инвестиций в недвижимость напрямую зависит от эффективности управления недвижимым имуществом; высокая степень устойчивости по отношению к инфляции; большая стабильность потока дохода от владения недвижимостью по сравнению с денежными потоками корпораций при более высоких ставках доходности; в период экономического кризиса инвестиционная привлекательность недвижимости повышается, в то время как доходность финансовых активов падает.
Формы и инструменты инвестирования в недвижимость
В осуществлении инвестиций в недвижимость участвуют: инвестор собственного капитала – обладает правом собственности на недвижимость, инициирует процесс инвестирования, выбирает формы инвестиций в недвижимость; ипотечный кредитор – имеет право требования по долговым обязательствам к инвестору; арендатор – является косвенным участником процесса инвестирования и способствует повышению доходов инвесторов; государство – с одной стороны регулирует инвестиционную деятельность, с другой – может выступать как инвестор собственного капитала. Инвестиции в недвижимость могут осуществляться в четырех формах: ипотека, опцион, право преимущественной аренды земли, лизинг. Ипотека – заключается в предоставлении кредита под залог недвижимости. По договору об ипотеке залогодержатель приобретает право преимущественного удовлетворения своих требований за счет стоимости заложенной недвижимости другой стороны. Договор ипотеки может быть удостоверен закладной и, если имущество до этого момента было свободно от залога, то имеет место старшая ипотека, а если недвижимость перезакладывается – то младшая ипотека. При нарушении долговых обязательств в первую очередь удовлетворяются требования кредиторов по старшей ипотеке, а затем – по младшей. Опцион – право на обязательство купить или продать определенные объекты по определенной цене по истечении определенного срока. Опцион исполняется через три года, а общий его срок действия – тридцать лет. Право преимущественной аренды земли – создается, когда права на недвижимость разделяются на право собственности на землю и право владения зданием на основе аренды. Аренда устанавливается на срок от 10 до 99 лет и после окончания, если арендатор не выплачивает арендные платы – здание переходит в коллективное владение собственника земли. Лизинг – долгосрочная аренда на срок сопоставимый со сроком эксплуатации недвижимости и с возможностью полного выкупа. В России возможен лизинг объектов недвижимости на срок до тридцати лет.