ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
Донской Государственный Технический Университет
Кафедра «Экономика и менеджмент»
Курсовая работа
по дисциплине: «Экономическая оценка инвестиций»
на тему: «Оценка экономической эффективности инновационного проекта»
Выполнила: ст. гр. ЗГУS-12
Сидорова Ю.М.
Проверила: Бармута К.А.
Ростов-на-Дону
2008 г
Содержание:
Введение
1.Прогнозирование денежных потоков инновационного проекта
1.1. Расчет потребности в ресурсах и определение источников финансирования.
1.2. Построение прогноза текущих издержек и отчета о чистых доходах
1.3. Прогнозирование движения денежных потоков для финансового планирования и оценки инвестиционной привлекательности.
1.4. Расчет показателей эффективности инновационного проекта.
2. Анализ чувствительности критических параметров проекта к изменению внешних и внутренних факторов.
2.1. Расчет средних показателей и создание базовой модели зависимости результативного показателя от влияния внешних и внутренних факторов.
2.2. Выводы по анализу инвестиционной привлекательности и чувствительности.
Заключение
Список литературы.
Введение:
Многие инновации требуют финансовых затрат, вложений капитала в новые здания, сооружения, станки, оборудование, запасы сырья и материалов, используемых в производстве, а также в научно-техническую деятельность, проведение исследований и проектирование изделий, в оплату работы сотрудников на начальном этапе, в рекламную кампанию и др.
В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Наиболее распространено инвестирование средств в основной капитал. Такое инвестирование происходит в форме капитальных вложений и включает в себя затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение предприятий, приобретение оборудования, инструмента и инвентаря, проектной документации и иные расходы капитального характера. Высокая привлекательность инвестиций в инновации определяется возможностью получения сверхприбыли.В работе рассматривается инвестирование в производство нового изделия (одного из условных изделий А, Б, В,Г, Д или Е).
Основная цель инновационного проекта - обоснование экономической целесообразности объема и сроков проведения вложений, включая необходимую документацию, разрабатываемую в соответствии с принятыми стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес - план).
Принятие инновационного решения невозможно без учета ряда факторов: вид инвестиций, стоимость инновационного проекта, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием решения и др.
Эффективность инновационного проекта может быть оценена с различных позиций, в том числе с технической, технологической, экологической, социальной, организационной. Однако важнейшим критерием для обоснования эффективности проекта служат экономические показатели. От правильной и объективной оценки эффективности реальных инвестиций зависят сроки возврата вложенного инвестором капитала и перспективы развития предприятия.
Поскольку большинство инвестиций являются долгосрочными, то при оценке инновационных проектов следует учитывать:
а) временную стоимость денег (с течением времени деньги теряют свою стоимость вследствие инфляции);
б) рискованность проектов (чем длительнее срок окупаемости, тем выше риск);
в) привлекательность проекта по сравнению с альтернативными вариантами с точки зрения максимизации дохода и роста курсовой стоимости акций при минимальном уровне риска.
Эффективность инвестирования определяется, прежде всего, соотношением результатов осуществления проекта и затрат, необходимых для достижения этих результатов. С этой целью в первой части работы проводится расчет капитальных вложений, издержек производства, дохода от реализации продукции, чистой прибыли предприятия (после выплаты налогов) и нераспределенной прибыли (после выплаты дивидендов). Необходимым критерием принятия инновационного проекта является положительное значение накопленного потока наличности на любом шаге расчетного периода. Появление отри нательных значений свидетельствует о дефиците финансирования.
В заключение первой части работы определяются основные показатели эффективности инновационного проекта (с учетом процентов по банковскому кредиту, кредиту поставщиков и инфляции): чистый дисконтированный доход, рентабельность инвестиций; срок окупаемости капитальных вложений; величина внутренней нормы прибыли.
При оценке инновационных проектов необходимо учитывать фактор риска. Инновационная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому для принятия решения необходимо провести анализ чувствительности и оценить возможный риск проекта. С этой целью во второй части работы проводится расчет критических параметров инновационного проекта и отклонения плановых значений основных показателей проекта (объема производства, цены изделия, издержек производства, начальных инвестиций и др.) от их критического значения.
| ДАННЫЕ О ПРОЕКТЕ | ИЗДЕЛИЕ | |||||
| А | Б | В | Г | Д | Е | |
| Цена единицы изделия, тыс. руб. | 52 | 35 | 40 | 38 | 45 | 60 |
| Полная мощность, тыс. шт. в год | 28 | 45 | 38 | 25 | 40 | 30 |
| Капитальные вложения, млн. руб.: | ||||||
| Земля и подготовка площади | 45 | 40 | 42 | 30 | 45 | 50 |
| Здания и сооружения | 184 | 204 | 206 | 160 | 150 | 210 |
| Оборудование и лицензионная технология | 275 | 250 | 250 | 230 | 245 | 288 |
| Затраты по подготовке производства | 85 | 80 | 82 | 80 | 82 | 90 |
| Оборотный капитал | 90 | 50 | 55 | 52 | 100 | 130 |
| Источники финансирования проекта, млн. руб.: | ВАРИАНТЫ | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | |
| Акционерный капитал | 300 | 240 | 250 | 245 | 260 | 290 |
| Дивиденды, % годовых; | 10 | 10 | 10 | 20 | 20 | 10 |
| Банковский кредит | определяется самостоятельно | |||||
| % годовых; | 15 | 16 | 13 | 12 | 14 | 17 |
| Кредиты поставщиков | 30 | 40 | 70 | 55 | 60 | 35 |
| % годовых; | 15 | 16 | 13 | 12 | 14 | 17 |
| Производственные издержки распределяются: | ИЗДЕЛИЕ | |||||
| А | Б | В | Г | Д | Е | |
| Стоимость сырья, материалов, покупных полуфабрикатов, тыс. руб./ед. | 11 | 8 | 10 | 9 | 13 | 12 |
| Основная зарплата производственных рабочих, тыс. руб. /ед. | 13 | 9 | 9 | 7 | 13 | 15 |
| Накладные расходы (без амортизации) в год на весь объем, млн. руб. | 40 | 36 | 40 | 39 | 44 | 45 |
| Административные издержки в год, млн. руб. | 11 | 11 | 11 | 11 | 11 | 11 |
| Издержки на сбыт и распределение в год, млн. руб.: | ||||||
| в первый год | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 |
| в последующие годы | 12 | 12 | 12 | 12 | 12 | 12 |
| Амортизационные отчисления: | ||||||
| здания и сооружения, % | 4 | 4 | 6 | 4 | 6 | 4 |
| оборудование, % | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 |
| налог на прибыль | 24 | 24 | 24 | 24 | 24 | 24 |
Таблица 1. Исходная информация.
Вариант В 4.
1. Прогнозирование денежных потоков инновационного проекта.
1.1. Расчет потребности в ресурсах и определение источников финансирования
Необходимость осуществления издержек выступает как основной признак инновационного проекта. Расчет единовременных затрат проводится в таблице 2 «Общие инвестиции», которая заполняется по исходным данным.
Величина первоначальных инвестиций включает:
- капитальные вложения на подготовку производства (предпроизводственные расходы);
- капитальные вложения в основные средства;
- капитальные вложения в оборотные средства.
В состав предпроизводственных расходов включаются затраты на проведение маркетинговых исследований, опытно-конструкторских и технологических работ по созданию технической документации на новую продукцию, проведение других работ по созданию предприятия и организации производственного процесса.
К основным средствам относятся средства труда, функционирующие в сфере производства в течение длительного времени. В состав основных средств включаются здания, сооружения, передаточные устройства, машины и оборудование, транспортные средства, прочие производственные средства длительного пользования.
Для нормальной организации процесса производства и реализации продукции, наряду с основными, предприятию необходимы оборотные средства. От обеспеченности оборотными средствами во многом зависит ритмичность, слаженность и результативность производства.