Оценка финансовых результатов деятельности предприятия (стр. 16 из 19)
Сущностью системы директ-костинг является разделение производственных затрат на переменные и постоянные и понятие маржинального дохода. Маржинальный доход – это прибыль в сумме с постоянными затратами предприятия или разность между выручкой от реализации и переменными расходами, рассчитывается по формуле 44:
(44)где
– маржинальный доход; 
– прибыль; 
– выручка от реализации; 
– постоянные расходы; 
– переменные расходы [25, с. 254].По сравнению с традиционной методикой анализа прибыли, применяемой на отечественных предприятиях, система директ-костинг дает возможность точнее отразить влияние факторов и взаимосвязь показателей.
При анализе прибыли, применяемой в нашей стране, обычно используют формулу 45:
(45)где
– сумма от прибыли; 
– количество реализованной продукции; 
– цена реализации; 
– себестоимость единицы продукции.В зарубежных странах для обеспечения системного подхода при изучении факторов изменения прибыли и прогнозирования ее величины используют формулу 46:
(46)где
– переменные затраты на единицу продукции; – постоянные затраты на весь объем данной продукции [38, с.258].Одна из наиболее известных моделей факторного анализа рентабельности собственного капитала организации, называемая методикой DU PONT, позволяет определить основную причину изменения рентабельности капитала: маржа прибыли, оборачиваемость активов или мультипликатор собственного капитала.
Необходимо отметить, что стратегия повышения рентабельности за счет трех перечисленных факторов зависит от специфики деятельности организации.
В частности, за счет маржи может повышать рентабельность организация, которая выпускает высококачественную продукцию для сегмента, характеризующегося достаточно высокими доходами и низкой ценовой эластичностью спроса по цене; при этом очевидно, что удельный вес постоянных расходов должен быть достаточно низким, поскольку высокая маржа сопровождается низким объемом реализации. Кроме того, поскольку высокая маржа – это всегда стимул конкурентам войти на рынок, руководство организации должно быть уверено в достаточной защищенности рынка от потенциальных производителей [18, с. 51].
Модель «Du Pont» может быть представлена формулой 47.
(47)Прирост рентабельности собственного капитала за счет мультипликатора собственного капитала рассчитывается по формуле 48.
(48)где
- прирост мультипликатора в абсолютном значении; 
- значение мультипликатора в предыдущем периоде; 
- рентабельность собственного капитала в предыдущем периоде.Прирост рентабельности за счет оборачиваемости активов рассчитывается по формуле 49.
(49)где
- прирост оборачиваемости в абсолютном значении; 
- значение оборачиваемости в предыдущем периоде.Прирост рентабельности за счет чистой маржи рассчитывается по формуле 50.
(50)где
- прирост маржи в абсолютном значении, 
- маржа в предыдущем периоде.Таким образом, методика анализа показателей рентабельности с учетом маржинального дохода учитывает взаимосвязь факторов объемов производства, затрат и прибыли. Более точный расчет этих факторов обеспечивает высокий уровень планирования и прогнозирования финансовых результатов деятельности предприятия [12, с.88].
На основании изложенной выше методики проведем анализ рентабельности собственного капитала ОАО «Нефтекамскшина» по методике «Du Pont».
Рассчитаем показатели данной модели и внесем их в таблицу 12.
Таблица 12 – Анализ рентабельности собственного капитала по модели «Du Pont»
| Показатель | Расчетная формула | 2006 год | 2007 год | 2008 год | 2009 год |
| Рентабельность собственного капитала Мультипликатор собственного капитала Оборачиваемость активов Чистая маржа | Прибыль/Капитал*100% Активы/Капитал Выручка/Активы Прибыль/Выручка*100% | -3,714 2,8003 1,8057 -0,7345 | -3,3688 1,4283 4,3158 -0,5465 | -20,1469 1,7325 4,6968 -2,4759 | -11,8535 1,8066 4,7777 -1,3733 |
Рассчитаем прирост рентабельности собственного капитала за счет мультипликатора собственного капитала:
Рассчитаем прирост рентабельности собственного капитала за счет оборачиваемости активов:
Рассчитаем прирост рентабельности собственного капитала за счет чистой маржи:
Систематизируем полученные результаты расчетов в таблице 13.
Таблица 13 – Результаты влияния факторов на рентабельность собственного капитала ОАО «Нефтекамскшина» в 2007 году
| Факторы | Изменение фактора 2007г.по отношению к 2006 г., пункты | Влияние фактора, пункты | Влияние фактора, % |
| Мультипликатор собственного капитала Оборачиваемость активов Чистая маржа Рентабельность собственного капитала | -1,372 2,5101 0,188 1,3261 | 1,82 -2,63 1,16 0,35 | 519,96 -751,36 331,4 100 |
Оценивая рассчитанные показатели для ОАО «Нефтекамскшина» можно утверждать, что повышение рентабельности собственного капитала в 2007 г. по сравнению с 2006 г. с -3,714% до -3,3688% определили два фактора: мультипликатор собственного капитала – направлен на увеличение рентабельности собственного капитала 519,96% и чистая маржа 331,4%. Оборачиваемость активов – вклад в снижение рентабельности -751,36.
Систематизируем полученные результаты расчетов в таблицах 14-15.
Таблица 14 - Результаты влияния факторов на рентабельность собственного капитала ОАО «Нефтекамскшина» в 2008 году
| Факторы | Изменение фактора 2008г.по отношению к 2007г., пункты | Влияние фактора, пункты | Влияние фактора, % |
| Мультипликатор собственного капитала Оборачиваемость активов Чистая маржа Рентабельность собственного капитала | 0,3042 0,381 -1,9294 -1,2442 | -0,72 -0,36 -15,71 -16,79 | 4,3 2,15 93,55 100 |
В 2008г. по сравнению с 2007г. на снижение рентабельности собственного капитала с -3,3688% до -20,1469% повлияли мультипликатор собственного капитала 4,3%, оборачиваемость активов 2,15% и чистая маржа 93,55%.
Таблица 15 - Результаты влияния факторов на рентабельность собственного капитала ОАО «Нефтекамскшина» в 2009 году
| Факторы | Изменение фактора 2009г.по отношению к 2008г., пункты | Влияние фактора, пункты | Влияние фактора, % |
| Мультипликатор собственного капитала Оборачиваемость активов Чистая маржа Рентабельность собственного капитала | 0,0741 0,0809 1,1026 1,2576 | -0,86 -0,36 9,52 8,3 | -10,37 -4,33 114,70 100 |
В 2009 г. по сравнению с 2008 г. на повышение рентабельности собственного капитала повлияли чистая маржа 114,7%. Мультипликатор собственного капитала составил -10,37%, а оборачиваемость активов -4,33%.
Далее рассмотрим пути повышения прибыли и рентабельности в ОАО «Нефтекамскшина».