Долгосрочные финансовые вложения уменьшились на сумму 15479 руб., в результате внеоборотные активы откорректированы с 698533 до 1429594 руб.
Кредиторская задолженность составляет 209678 руб. и должна быть выплачена.
Принимаем % корректировки активов баланса в соответствии с условием, указанным в таблице.
Оценка ликвидационной стоимости предприятия
Оценка ликвидационной стоимости предприятия состоит из следующих этапов (таблица):
Таблица 3 - Оценка ликвидационной стоимости предприятия
| Этапы | Процедура |
| 1. | Берется последний балансовый отчет |
| 2. | Разрабатывается календарный график ликвидации активов |
| 3. | Определяется валовая выручка от ликвидации активов. |
| 4. | Оценочная стоимость активов уменьшается на величину прямых затрат (комиссионные юридическим предприятиям, налоги и сборы) |
| 5. | Скорректированные стоимости оцениваемых активов дисконтируются на дату оценки по ставке дисконта, учитывающей связанный с этой продажей риск. |
| 6. | Ликвидационная стоимость активов уменьшается на расходы, связанные с владением активами до их продажи, включая затраты на сохранение запасов готовой продукции и незавершенного производства, сохранение оборудования, машин, механизмов, объектов недвижимости, а также управленческие расходы по поддержанию работы предприятия вплоть до завершения его ликвидации. Срок дисконтирования соответствующих затрат определяется по календарному графику продажи активов предприятия |
| 7. | Прибавляется (вычитается) операционная прибыль (убытки) ликвидационного периода |
| 8. | Вычитаются преимущественные права на выходные пособия и выплаты работникам предприятия, требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества ликвидируемого предприятия, задолженность по обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды, расчеты с другими кредиторами. |
Ликвидационная стоимость предприятия рассчитывается путем вычитания из скорректированной стоимости всех активов баланса суммы текущих затрат, связанных с ликвидацией предприятия, а также величины всех обязательств.
Выбор величины степени снижения рыночной стоимости до уровня ликвидационной стоимости зависит от календарного графика ликвидации, расходов по продаже, содержанию ликвидационной комиссии, проведению аукциона, комиссионных вознаграждений и т. п.;
Результатом расчета ликвидационной стоимости становятся три возможные цены продажи, которые могут быть приняты во внимание.
Ликвидационную стоимость предприятия определяем путем уменьшения ликвидационной стоимости активов предприятия на величину затрат по ликвидации предприятия и кредиторской задолженности:
634596 - 21426 - 209678 = 403492руб.
Общая стоимость предприятия по методу чистых активов составит 403492 руб.
Ликвидационная стоимость предприятия в ходе плановой вынужденной продажи.
Данный вид ликвидационной стоимости является нормативно-расчетной ликвидационной стоимостью, имеющей место в связи с плановой ликвидацией предприятия. Стоимость при этом может быть представлена в следующих двух вариантах:
1. как сумма денежных обязательств и обязательных платежей с учетом начисленных санкций, или так называемая начальная цена продажи;
2. как сумма денежных обязательств и обязательных платежей без учета задолженности перед учредителями, иначе называемая ценой отсечения.
К сумме денежных обязательств и обязательных платежей отойдут:
· суммы полученных займов (с учетом набежавших процентов) - 147800 + 1622 = 149422 руб.;
· величины кредиторской задолженности (принимаемые в первом случае в балансовой оценке, а во втором случае в рыночной оценке) будут равны 209678 руб.
· задолженность участникам по выплате доходов, которая принимается в номинальной величине для цены отсечения и в экономической оценке - для начальной цены продажи 111555 руб.
В итоге начальная цена продажи ЗАО «Олерон» составит:
149422 + 209678 + 111555=470655 руб.
Ликвидационная стоимость при раздельной распродаже активов предприятия с торгов
При раздельной распродаже имущества предприятия удастся выручить в лучшем случае стоимость текущих активов за вычетом НДС к возмещению, т. е. 210392 руб. (итог по разделу II); 210392 + 42751 (НДС к возмещению) = 253143 руб., в худшем случае 93238 - (93238 * 0,2) = 74591 руб.
Перейдем к основным средствам.
Формально, рыночная стоимость основных средств, представляет собой достаточно крупную сумму, однако если принять во внимание состав основных средств, их возраст и узкую специализацию, а также градообразующий характер предприятия, обусловливающий отсутствие крупных населенных пунктов и соответственно потенциальных покупателей в радиусе 150 км, то становится понятным, что распродажа основных средств на аукционе будет осложнена рядом факторов.
Реально могут быть проданы только 2-этажное здание и автотранспорт ЗИЛ-5301 и УАЗ-31512 на сумму: 274398.руб. – здание, так как земельный участок не принадлежит предприятию, а находится в длительной аренде и 231488 руб. - автотранспорт. Нужно еще учесть и то, что реальная цена в случае продажи может оказаться заметно меньше, так как возраст всех объектов более чем солидный - 10 лет и более. Ввиду плохого содержания произошла потеря свойств и качеств.
Таким образом, суммарная стоимость имущества предприятия, которая может быть теоретически выставлена на аукционные торги с целью раздельной распродажи, составит от 505886 руб. Принимаем эту сумму как вероятную величину рыночной стоимости ЗАО «Олерон» в качестве базы установления ликвидационной стоимости в случае раздельной аукционной распродажи имущества с длительным сроком маркетинга.
Таблица 4 - Согласование результатов
| Оценка ликвидационной стоимости | Рыночная стоимость | Степень снижения рыночной стоимости | Взвешенное значение стоимости | Ликвидационная стоимость |
| Распродажа в предположении раздельной распродажи имущества и активов с торгов | 505886+74591 = 580477 | 0,4 | 232191 | |
| Плановая вынужденная продажа | 470655 | 0,2 | 94131 | |
| Метод расчета чистых активов | 403492 | 0,4 | 161396 | |
| Итого | 487719 |
В результате согласования полученных данных ликвидационная стоимость предприятия составила 487719 руб.
Таблица 5 - Календарный график ликвидации активов предприятия ЗАО «Олерон» и корректировка стоимости активов предприятия
| Вид актива | Стоимость до корректировки | % корректировки | Срок ликвидации (мес.) | Ставка дисконтирования | F-4 – фактор текущей стоимости денежной единицы при заданном сроке ликвидации и ставке дисконтирования | Стоимость после корректировки |
| Здание с земельным участком | 572298 | 40% | 9 | 35% | 176725 | |
| Автотранспорт | 231448 | 30% | 6 | 25% | 0,8836 | 61352 |
| Нематериальные активы | 598868 | 60% | 3 | 35% | 0,9174 | 329641 |
| Производственные запасы | 61343 | 25% | 3 | 25% | 0,94 | 14416 |
| Дебиторская задолженность | 55811 | 3 | 25% | 0,94 | 52462 | |
| Кредиторская задолженность | 209678 | |||||
| Итого | 1199487 | 634596 |
Таблица 6 - Расчет затрат на ликвидацию предприятия ЗАО «Олерон»
| Вид затрат | Затраты в мес. | Период окупаемости затрат (мес.) | Ставка дисконтирования | F-4 – фактор текущей стоимости денежной единицы при заданном сроке ликвидации и ставке дисконтирования | Текущая стоимость затрат, руб. |
| Охрана здания | 110 | 9 | 30% | 0,772 | 880 |
| Охрана автотранспорта | 1200 | 6 | 30% | 0,8623 | 1035 |
| Охрана запасов | 1500 | 3 | 30% | 0,9286 | 1393 |
| Управленческие расходы | 10904 | 9 | 25% | 0,8306 | 9056 |
| Выходные пособия и выплаты работникам | 9062 | 4 | 9062 | ||
| Итого | 1199487 | 21426 |
2.2 Оценка рыночной стоимости ЗАО «Олерон» методом дисконтирования денежных потоков