Оценка риска (стр. 3 из 4)
Для соблюдения всех требований закона «О техническом регулировании» и помощи разработчикам проектов технических регламентов Минпромэнерго предлагает «Методические рекомендации по разработке и подготовке к принятию проектов технических регламентов».
Только после того, как уровень риска снижен до приемлемого уровня перечисленными техническими способами, становится целесообразным использовать такие экономические методы, как страхование, льготное налогообложение и т.п.
Очевидно, что обеспечить 100%-ную безопасность невозможно, многообразие факторов риска в современных условиях настолько велико, что необходимо ранжирование угроз и оптимальное распределение усилий и средств. Поэтому важную роль в системе управления рисками играют финансовые механизмы превентивных мер и передачи риска. Закон «О промышленной безопасности» требует обязательного страхования гражданской ответственности за причинение вреда третьим лицам и окружающей среде. В декларации безопасности предприятия, согласно закона, должно быть предусмотрено самострахование, то есть создание резервных фондов на случай аварии (т.н. внутренние и внешние фонды риска).
Однако средств резервного фонда самого предприятия, даже крупного, как правило, недостаточно для покрытия серьезного ущерба. Мировой опыт практики управления рисками недвусмысленно свидетельствует в пользу всемерного развития рынка страхования. Распространение и развитие систем управления рисками создает спрос уже не на отдельные виды страхования, но на комплексные решения, дающие возможность покрывать большинство или практически все риски, с которыми имеет дело крупное предприятие.
В 2001 году на подконтрольных Госгортехнадзору России предприятиях и объектах произошло 243 аварии, что на 8% больше, чем в 2000 г. По данным, полученным в результате расследования причин аварий, прямой материальный ущерб от них (без учета ущерба для окружающей природной среды, затрат на ликвидацию последствий аварий и упущенную выгоду) превысил 440 млн. рублей. В 2002 и 2003 годах рост аварийности отмечен на объектах газоснабжения, на подъемных сооружениях и на магистральном трубопроводном транспорте. Приходится признать, что от корпоративного и отраслевого риск-менеджмента зависит благополучие не только отдельных предприятий и компаний, но и экономики в целом.
Понимание того обстоятельства, что только при участии государства возможна комплексная и эффективная политика в плане продвижения новых механизмов управления рисками, нашло свое выражение в Энергетической стратегии, утвержденной решением Правительства от 28 августа 2003 года. В рамках разработки и реализации этой стратегии была подготовлена Концепция управления рисками и страхования в ТЭК, описывающая методологическую базу идентификации, оценки и способов управления рисками.
Говоря об управлении рисками в ТЭК, невозможно не остановиться на экологическом страховании. Главная трудность состоит здесь в аккумулировании средств предприятий для целевого возмещения затрат на восстановление природной среды, воспроизводство природных ресурсов и возмещение ущерба имуществу и здоровью третьих лиц в результате деятельности этих объектов, а также на проведение превентивных мероприятий по снижению экологических рисков и предотвращению аварийного загрязнения окружающей среды.
В настоящее время отсутствует автономная система страховой защиты объектов окружающей природной среды. Поэтому в случае аварии возникает конкуренция исков о возмещении вреда, причиненного окружающей природной среде, с исками о возмещении вреда, причиненного имуществу, жизни и здоровью третьих лиц. В связи с незначительными размерами страховых сумм по договорам обязательного страхования страховые выплаты, как правило, идут на возмещение вреда, причиненного жизни, здоровью и имуществу третьих лиц. Природные же объекты фактически выпадают из сферы действия страховой защиты.
Риск-менеджмент в топливной промышленности Хабаровского края и России в целом обязан быть:
- сквозным, то есть охватывать весь жизненный цикл производства: от разработки проекта до ликвидационной утилизации;
- комплексным — выявлять и учитывать все риски;
- системным, то есть принимать во внимание распространение рисков по хозяйственно-экономическим, социально-политическим и экологическим связям.
ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ
ЗАДАЧА 1
Найти оптимальную смешанную рисковую стратегию руководителя и гарантированный средний результат работы новой линии, состоящей из двух станков типов А-1 и А-2. Известны выигрыши от внедрения каждого станка в зависимости от внешних условий, если сравнить со старой линией. Предполагается, что максимальный выигрыш соответствует наибольшему значению критерия эффекта от замены старой линии на А-1 и А-2. Дана: матрица игры, где А-1, А-2 – стратегии руководителя; В-1, В-2 – стратегии, отражающие характер решаемых задач на станках. Определить нижнюю и верхнюю цены игры. Исходные данные приведены в приложении табл. 1.
Таблица 1
| Игрок 2 Игрок 1 | В1 | В2 |
| А1 | 0,2 | 0,8 |
| А2 | 0,7 | 0,3 |
Решение
Нижняя цена определяется по правилу максиминимума и равна 0,3. Верхняя цена определяется по принципу минимаксимума и равна 0,7. Пусть мы применяем стратегию А1 с частотой р, а стратегию А2 с частотой (1 - р). Тогда мы будем иметь выигрыш
W (В1) = 0,2р + 0,7(1 – р)
при применении стратегии В1 или будем иметь выигрыш
W (В2) = 0,8р + 0,3 (1 – р)
при применении стратегии В2. Теория игр позволяет найти наилучшую стратегию для нас из условия W(В1) = W(В2). Что приводит к наилучшему значению р = 0,4 и математическому ожиданию выигрыша величиной в 0,2 * 0,4 + 0,7 * 0,6 = 0,5.
ЗАДАЧА 2
Имеются три независимых инвестиционных проекта. Каждый продолжительностью 1 год. Ожидаемая доходность проекта зависит от состояния конъюнктуры рынка в течение года, причем каждому состоянию можно приписать определенную вероятность его появления. Определить какой проект является предпочтительным с учетом фактора риска для практической реализации. Данные по проектам приведены по вариантам в приложении табл. 2.
Таблица 2
| Показатель | Доходность проектов | ||
| Прогноз состояния конъюнктуры рынка | А | Б | В |
| Пессимистический | 10 | 9 | 13 |
| Средний | 13 | 14 | 12 |
| Оптимистический | 15 | 20 | 10 |
Вероятность реализации пессимистического состояния конъюнктуры рынка – 0,2; среднего – 0,4; оптимистического – 0,3. Решение:
Доходность проекта А: ДА = 10 * 0,2 + 13 * 0,4 + 15 * 0,3 = 11,7
Доходность проекта Б: ДБ = 9 * 0,2 + 14 * 0,4 + 20 * 0,3 = 13,4
Доходность проекта В: ДВ = 13 * 0,2 + 12 * 0,4 + 10 * 0,3 = 10,4
Предпочтительным с учетом фактора риска для практической реализации является проект Б.
ЗАДАЧА 3
Необходимо оценить два проекта (рассчитать NPV) с учетом их риска. На дату оценки двух альтернативных проектов средняя ставка доходности государственных ценных бумаг составляет 13%; риск, проект А - 11%, проект Б - 15% определяемый экспертным путем, связанный с реализацией проектов 4 года. Размеры инвестиций и денежных потоков приведены по вариантам в приложении табл. 3.
Таблица 3
| Год | Проект А | Проект Б |
| 0 | -110 | -140 |
| 1 | 25 | 45 |
| 2 | 30 | 55 |
| 3 | 45 | 65 |
| 4 | 35 | 60 |
Решение:
Учет экономических рисков отражается путем увеличения нормы дисконта — включения в нее поправки на риск. Данный подход в общем виде можно отразить следующей формулой:
,где r —годовая ставка дисконта в год t, r¢ — премия за риск в год t.
Рассчитаем NPV с учетом фактора риска для проекта А:
NPVА = 25 / (1 + 0,13 + 0,11) + 30 / (1 + 0,13 + 0,11)2 + 45 / (1 + 0,13 +
0,11)3 + + 35 / (1 + 0,13 + 0,11)4 – 110 = 20,2 + 19,5 + 23,6 + 14,8 – 110 = -31,9,
следовательно, проект А с учетом риска является неэффективным.
Рассчитаем с учетом фактора риска для проекта Б:
NPVБ = 45 / (1 + 0,13 + 0,15) + 55 / (1 + 0,13 + 0,15)2 + 65 / (1 + 0,13 + 0,15)3+ 60 / (1 + 0,13 + 0,15)4 – 140 = 36,2 + 35,8 + 23,6 + 14,8 - 140 = -29,6,
Рассчитаем NPV без учета риска:
для проекта А:
NPVА = 25/(1 + 0,13) + 30/(1 + 0,13)2 + 45/(1 + 0,13 )3 + 35/(1 + 0,13)4 – 110= 22,1 + 23,5 + 31,2 + 21,5 – 110 = -11,7
для проекта Б:
NPVБ = 45/(1 + 0,13) + 55/(1 + 0,13)2 + 65/(1 + 0,13)3 + 60/(1 + 0,13)4 – 140= 39,8 + 43,1 + 45,0 + 36,8 – 140 = 24,7
Таким образом, без учета фактора риска наиболее выгодным является проект Б, с учетом фактора риска оба проекта являются убыточными.
ЗАДАЧА 4
Определить норму дохода (с учетом риска) для инвестиций российского резидента в покупку акций компании с численностью занятых в 350 чел., если известны показатели, приведенные в приложении табл. 4. Дополнительную премию за закрытость компании, % (*) следует обосновать, если она должна быть учтена. А также известно, что текущая доходность акций рассматриваемой компании за прошлый год колебалась относительно своей средней величины на 5 %, текущая среднерыночная доходность на фондовом рынке в прошлом году колебалась относительно своей средней величины на 2 %.