Где СОК – собственный оборотный капитал,
ЗЗ – величина запасов и затрат.
СОК = 5219 – 4663 = 556,
ЗЗ = 5716 + 265 = 5981, откуда
Ф = 556 – 5981 = -5425
Мы получили недостаток собственного оборотного капитала, мы должны вычесть его из предварительной стоимости бизнеса.
Итоговая величина стоимости предприятия
10561 – 5425 = 5136 (тысяч рублей)
В курсовой работе была произведена оценка действующего предприятия доходным методом, в частности методом дисконтированных денежных потоков.
Метод ДДП может быть использован для оценки любого действующего предприятия. Тем не менее, существуют ситуации, когда он объективно дает наиболее точный результат рыночной стоимости предприятия. Применение данного метода наиболее обосновано для оценки предприятий, имеющих определенную историю хозяйственной деятельности (желательно прибыльной) и находящихся на стадии роста или стабильного экономического развития. Данный метод в меньшей степени применим к оценке предприятий, терпящих систематические убытки (хотя и отрицательная величина стоимости бизнеса может быть фактом для принятия управленческих решений). Следует соблюдать разумную осторожность в применении этого метода для оценки новых предприятий, пусть даже и многообещающих. Отсутствие ретроспективы прибылей затрудняет объективное прогнозирование будущих денежных потоков бизнеса.
Основные этапы оценки предприятия методом дисконтированных денежных потоков:
1) Выбор модели денежного потока.
2) Определение длительности прогнозного периода.
3) Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации.
4) Анализ и прогноз расходов.
5) Анализ и прогноз инвестиций.
6) Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода.
7) Определение ставки дисконта.
8) Расчет величины стоимости в постпрогнозный период.
9) Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период.
10) Внесение итоговых поправок.
Оцениваемое предприятие занимается производством и оптовой продажей сушеной рыбы, а также сушеных и копченых морепродуктов.
Исследование бухгалтерского баланса, отчетов о финансовых результатах, расчет финансовых коэффициентов и их сравнение с соответствующими коэффициентами фирм-аналогов позволяет сделать следующие выводы:
1) Ликвидность фирмы соответствует среднеотраслевому уровню.
2) Наличие у фирмы краткосрочной задолженности увеличивает текущие финансовые возможности фирмы.
3) Рентабельность фирмы не вызывает сомнений
4) Показатель фондоотдачи фирмы несколько ниже отраслевого уровня.
Таким образом, обоснованная рыночная стоимость выведенная методом дисконтирования денежных потоков с учетом рисков составила 5136 тыс. руб.
Список использованной литературы
1. Богатин Ю., Швандар В. Оценка и бизнес – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.
2. Беренс Варнер, Хавранек Питер М. Руководство по оценке эффективности инвестиций / Пер. с англ. – М.: ИНФРА – М, 2005.
3. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет. – М.: ИНФРА – М, 2003.
4. Кочович Е. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика, 2004.
5. Шеремет А.Д. Финансы предприятий. – М.: ИНФРА – М, 2003.
6. Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка предприятий. Имущественный подход: Учебно-практическое пособие. – 2-е изд. – М.: Дело, 2004.
7. Федотова М.А., Уткин Э.А. Оценка недвижимости и бизнеса. Учебник. – М.: ЭКМОС, 2003.
8. Оценка бизнеса: Учебник. / Под редакцией А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. М.: Финансы и статистика, 2004.
9. Риполь-Сарагоси Ф.Б. Основы оценочной деятельности: Учебное пособие. – М.: ПРИОР, 2005.
Приложение А
(справочное)
| АКТИВ | Код стр. | На начало года | На конец года |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | |||
| Нематериальные активы | 110 | ||
| Основные средства | 120 | 900 | 3512 |
| Незавершенное строительство | 130 | ||
| Доходные вложения в материальные ценности | 135 | ||
| Долгосрочные финансовые вложения | 140 | ||
| Отложенные налоговые активы | 145 | ||
| Прочие внеоборотные активы | 150 | ||
| ИТОГО по разделу I | 190 | 900 | 3512 |
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | |||
| Запасы | 210 | 1705 | 1437 |
| в том числе: | |||
| сырье, материалы и другие аналогичные ценности | 211 | 489 | 627 |
| животные на выращивании и откорме | 212 | ||
| затраты в незавершенном производстве (издержки обращения) | 213 | 900 | 355 |
| готовая продукция и товары для перепродажи | 214 | 70 | 322 |
| товары отгруженные | 215 | ||
| расходы будущих периодов | 216 | ||
| прочие запасы и затраты | 217 | 246 | 133 |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 220 | 196 | 238 |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) | 230 | ||
| в том числе покупатели и заказчики | 231 | ||
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | 240 | 1600 | 14236 |
| в том числе покупатели и заказчики | 241 | 1150 | 12593 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 250 | ||
| Денежные средства | 260 | 84 | 1117 |
| Прочие оборотные активы | 270 | ||
| ИТОГО по разделу II | 290 | 3585 | 17028 |
| БАЛАНС | 300 | 4485 | 20540 |
БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС (форма №1)
На 1 января 2005г. (в тыс. руб.)
| ПАССИВ | Код стр. | На начало года | На конец года |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | |||
| Уставный капитал | 410 | 8 | 8 |
| Добавочный капитал | 420 | ||
| Резервный капитал | 430 | ||
| в том числе: | |||
| резервы, образованные в соответствии с законодательством | 431 | ||
| резервы, образованные в соответствии с учредительными документами | 432 | ||
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 470 | 676 | 2426 |
| ИТОГО по разделу III | 490 | 684 | 2434 |
| IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | |||
| Займы и кредиты | 510 | ||
| Отложенные налоговые обязательства | 515 | ||
| Прочие долгосрочные обязательства | 520 | ||
| ИТОГО по разделу IV | 590 | ||
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | |||
| Займы и кредиты | 610 | 619 | 3345 |
| Кредиторская задолженность | 620 | 3182 | 14761 |
| в том числе: | |||
| поставщики и подрядчики | 621 | 1835 | 12133 |
| задолженность перед персоналом организации | 622 | 1025 | 2133 |
| задолженность перед государственными внебюджетными фондами | 623 | 176 | 144 |
| задолженность по налогам и сборам | 624 | 146 | 351 |
| прочие кредиторы | 625 | ||
| Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов | 630 | ||
| Доходы будущих периодов | 640 | ||
| Резервы предстоящих расходов | 650 | ||
| Прочие краткосрочные обязательства | 660 | ||
| ИТОГО по разделу V | 690 | 3801 | 18106 |
| БАЛАНС | 700 | 4485 | 20540 |
Приложение Б