Оптимизация финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия ОАО "Энерго" (стр. 9 из 16)
Рис. 2 - Относительные коэффициенты финансовой устойчивости
Следующим шагом будет расчет ряда коэффициентов, также непосредственно влияющих на уровень финансовой устойчивости предприятия.
Одним из таких коэффициентов является коэффициент финансовой зависимости КФЗ. Рассчитаем значение данного показателя для анализируемого предприятия:
КФЗ1 = (812 851 + 2 811 365 – 275 945) / 18 013 670 = 3 348 271 / 18 013 670 = 0,19;
КФЗ2 = (597 160 + 2 925 259 – 272 394) / 18 801 277 = 3 250 025 / 18 801 277 = 0,17;
КФЗ3 = (829 189 + 2 221 095 – 36 656) / 18 551 082 = 3 013 628 / 18 551 082 = 0,16.
Данный коэффициент показывает долю заемного капитала в общей валюте баланса.
Вычислим коэффициент текущей задолженности КТЗ, равный отношению краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса.
КТЗ1 = (2 811 365 - 275 945) / 18 013 670 = 2 535 420 / 18 013 670 = 0,140;
КТЗ2 = (2 925 259 - 272 394) / 18 801 277 = 2 652 865 / 18 801 277 = 0,141;
КТЗ3 = (2 221 095 – 36 656) / 18 551 082 = 2 184 439 / 18 551 082 = 0,118.
Целесообразным является определение коэффициента покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) КП, который равен отношению собственного капитала к заемному.
КП1 = (14 389 454 + 275 945) / (812 851 + 2 811 365 – 275 945) = 14 665 399 / 3 348 271 = 4,38;
КП2 = (15 278 858 + 272 394) / (597 160 + 2 925 259 – 272 394) = 15 551 252 / 3 250 025 = 4,78;
КП3 = (15 500 798 – 36 656) / (829 189 + 2 221 095 – 36 656) = 15 464 142 / 3 013 628 = 5,13.
Табл. 7 - Коэффициенты финансовой устойчивости
| № п/п | Показатели | По состоянию на конец | Изменение | |||
| 2003 г. | 2004 г. | 2005 г. | За 2004 | За 2005 | ||
| А | Б | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1 | Коэффициент финансовой зависимости | 0,19 | 0,17 | 0,16 | - 0,02 | -0,01 |
| 3 | Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом | 4,38 | 4,78 | 5,13 | + 0,4 | +0,35 |
По данным табл. 7 можно сделать следующие выводы: значение показателя коэффициента покрытия долгов собственным капиталом имеет очень высокий уровень, причем с тенденций к увеличению данного показателя за анализируемый период (в 2004 г. данный показатель увеличился на 0,4 пункта, в 2005 г. его увеличение составило еще 0,34 пункта). Это является положительным моментом, так как у предприятия становится больше возможностей для покрытия долгов собственным капиталом. В то же время, уровень коэффициента финансовой зависимости и текущей задолженности достаточно невысок. Данный факт также можно считать положительным моментом.
Стоит отметить снижение показателя финансовой зависимости за анализируемый период (на 0,02 пункта в 2004 г. и на 0,01 пункта в 2005 г.). Это означает, что доля заемного капитала в общей валюте баланса анализируемого предприятия уменьшается, а, следовательно, компания меньше зависит от внешних кредиторов.
Также отметим небольшое увеличение коэффициента текущей задолженности на 0,001 пункта в 2004 г., и резкое уменьшение значения данного показателя в 2005 г. на 0,023 пункта. Этот факт говорит об уменьшении краткосрочных финансовых обязательств в общей валюте баланса.
На основании произведенных расчетов можно сделать вывод о том, что предприятие имеет устойчивое финансовое положение.
2.3 Анализ платежеспособности и ликвидности
Для точной оценки платежеспособности предприятия необходимо вычислить величину чистых активов и проанализировать их динамику.
Расчет чистых активов анализируемого предприятия представлен в табл. 8.
Табл. 8 - Расчет чистых активов тыс. руб.
| Статьи баланса | На 2003 г. | На 2004 г. | На 2005 г. |
| А | 1 | 2 | 3 |
| 1. Актив - всего | 18 013 670 | 18 801 277 | 18 551 082 |
| 2. Активы исключаемые – итого | 0 | 0 | 0 |
| - задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал | 0 | 0 | 0 |
| 3. Пассивы исключаемые – итого | 3 215 044 | 3 101 564 | 2 757 468 |
| - кредиты банков и займы | 1 280 650 | 1 200 341 | 1 300 492 |
| - кредиторская задолженность | 1 919 667 | 1 537 162 | 1 349 300 |
| - задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов | 14 724 | 364 061 | 107 676 |
| - резервы предстоящих расходов | 0 | 0 | 0 |
| - прочие краткосрочные обязательства | 0 | 0 | 0 |
| 4. Чистые активы (стр. 1 – стр. 2 – стр. 3) | 14 798 626 | 15 699 713 | 15 793 614 |
| - в % к совокупным активам (стр. 4 : стр. 1 * 100) | 82,15 | 83,50 | 85,14 |
| 5. Уставный капитал | 2 616 045 | 2 616 045 | 2 616 045 |
| 6. Чистые активы к уставному капиталу (стр. 4 : стр. 5) | 5,66 | 6,0 | 6,04 |
Представленный расчет показывает, что анализируемое предприятие располагает чистыми активами, сумма которых по сравнению с 2003 годом увеличилась на 901 087 тыс. руб., или на 6,1% (901 087 / 14 798 626 * 100) и составили на 2004 год 15 699 713 тыс. руб., что в 6 раз покрывает уставный капитал. По сравнению с 2004 годом в 2005 году сумма чистых активов увеличилась еще на 93 901 тыс. руб., или на 0,6% (93 901 / 15 699 713 * 100), что составляет 15 793 614 тыс. руб., что покрывает уставный капитала также в 6 раз. Стоит добавить, что удельный вес чистых активов в совокупных активах предприятия увеличился в 2004 году на 1,35 пункта (83,5 – 82,15), а в 2005 году еще на 1,64 пункт (85,14 – 83,5). Такая тенденция позволяет нам сделать вывод об увеличении степени платежеспособности предприятия.
Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия осуществляется путем сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
Для проведения данного анализа разделим активы и пассивы анализируемого предприятия на следующие группы:
1. Наиболее ликвидные активы: статьи из раздела II баланса «Денежные средства» и «Краткосрочные финансовые вложения» (строка 250 + строка 260).
А11 = 286 940 + 344 509 = 631 449;
А12 = 308 537 + 460 864 = 769 401;
А13 = 492 705 + 519 928 = 1 012 633.
2. Быстрореализуемые активы – краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы из II раздела баланса (строка 240 – задолженность участников по взносам в уставный капитал + строка 270).
А21 = 3 037 756;
А22 = 3 209 836;
А23 = 3 273 576.
3. Медленно реализуемые активы – статьи из II раздела баланса: «Запасы», «Налог на добавленную стоимость», «Задолженность участников по взносам в уставный капитал», а также статьи «Долгосрочные финансовые вложения» и «Отложенные налоговые активы» из I раздела баланса (∑ строк 140, 145, 210, 220 + задолженность участников по взносам в уставный капитал).
А31 = 48 000 + 976 680 + 244 876 = 1 269 556;
А32 = 152 983 + 1 007 477 + 372 202 = 1 532 662;
А33 = 204 477 + 1 248 480 + 381 120 = 1 834 077.
4. Труднореализуемые активы – статьи I раздела баланса за исключением статей данного раздела, включенных в предыдущую группу, и «Долгосрочная дебиторская задолженность» из II раздела баланса (строка 190 – строка 140 – строка 145 + строка 230).
А41 = 12 983 719 – 48 000 + 139 190 = 13 074 909;
А42 = 13 317 968 – 152 983 + 124 393 = 13 289 378;
А43 = 12 486 512 – 204 477 + 148 761 = 12 430 796.
Пассивы баланса сгруппируем по срочности их оплаты:
1. Наиболее срочные обязательства – статьи из V раздела баланса: «Кредиторская задолженность», «Задолженность участникам по выплате доходов» и «Прочие кредиторские обязательства» (∑ строк 620, 630, 660).
П11 = 1 919 667 + 14 724 = 1 934 391;
П12 = 1 537 162 + 364 061 = 1 901 223;
П13 = 1 349 300 + 107 676 = 1 456 976.
2. Краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства, резервы предстоящих расходов из V раздела баланса (строка 610 + строка 650).
П21 = 601 029;
П22 = 751 642;
П23 = 727 463.
3. Долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства из IV раздела баланса (строка 590).
П31 = 812 851;
П32 = 597 160;
П33 = 829 189.
4. Постоянные пассивы – статьи III раздела баланса. К итогу данного раздела прибавляется статья «Доходы будущих периодов» из V раздела баланса (строка 490 + строка 640).
П41 = 14 389 454 + 275 945 = 14 665 399;
П42 = 15 278 858 + 272 394 = 15 551 252;
П43 = 15 500 798 + 36 656 = 15 537 454.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву (табл. 9,10).
Характеризуя ликвидность баланса по данным табл. 9, 10 следует отметить, что на предприятии наблюдается платежный недостаток денежных средств и ценных бумаг для покрытия наиболее срочных обязательств: на 2003 г. – 1 302 942 тыс. руб., или 67,4%, на 2004 г. – 1 131 822 тыс. руб., или 59,5%., на 2005 г. – 444 343 тыс. руб., или 30,5%. Эти цифры подтверждают, что только 40,5% срочных обязательств предприятия в 2004 г. покрывались наиболее ликвидными активами. В 2005 г. наблюдается тенденция к уменьшению платежного недостатка, уже 69,5% срочных обязательств покрываются наиболее ликвидными активами. В 2004 г. ожидаемые поступления от дебиторов были больше краткосрочных кредитов банков и заемных средств на 2 458 194 тыс. руб., или на 327,04%., в 2005 г. – на 2 546 113 тыс. руб., или на 350%. Следовательно, излишек наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов по сравнению с общей величиной краткосрочных обязательств составил на 2004 г. 1 326 372 тыс. руб. (- 1 131 822 + 2 458 194), на 2005 г. – 2 101 770 тыс. руб. (- 444 343 + 2 546 113) то есть краткосрочные обязательства полностью покрываются быстрореализуемыми активами.
Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пассивы в 2004 г. на 935 502 тыс. руб., в 2005 г. – на 1 004 888 тыс. руб.
Таким образом, можно говорить о достаточной ликвидности баланса, что, в свою очередь, свидетельствует о финансовой устойчивости анализируемого предприятия.