Оптимизация финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия ОАО "Энерго" (стр. 7 из 16)
Следующим шагом является определение общей величины основных источников средств дл формирования запасов (Е∑), которую можно вычислить с помощью формулы (16):
Е∑1 = 2 494 531 + 2 811 365 = 5 305 896;
Е∑2 = 2 830 444 + 2 925 259 = 5 755 703;
Е∑3 = 3 880 131 + 2 221 095 = 6 101 226.
Табл. 4 - Наличие основных источников средств в формировании запасов тыс. руб.
| № п/п | Показатели | По состоянию на конец | Изменение | |||
| 2003 г. | 2004 г. | 2005 г. | За 2004 | За 2005 | ||
| А | Б | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1 | Наличие собственного оборотного капитала, тыс. руб. | 1 681 680 | 2 233 284 | 3 050 942 | + 551 604 | + 817 658 |
| 2 | Наличие собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала, тыс. руб. | 2 494 531 | 2 830 444 | 3 880 131 | + 335 913 | + 1 049 687 |
| 3 | Краткосрочные кредиты и заемные средства, тыс. руб. | 2 811 365 | 2 925 259 | 2 221 095 | + 113 894 | - 704 164 |
| 4 | Общая величина собственного оборотного и заемного капитала, тыс. руб. | 5 305 896 | 5 755 703 | 6 101 226 | + 449 807 | + 345 523 |
| 5 | Общая величина запасов (включая НДС по приобретенным ценностям), тыс. руб. | 1 221 556 | 1 379 679 | 1 629 600 | + 158 123 | + 249 921 |
| 6 | Доля общей величины собственного оборотного и заемного капитала в формировании запасов, % | 434,36 | 417,18 | 374,4 | -17,18 | - 42,78 |
Данные табл. 4 показывают, что за счет собственного и заемного капитала обеспечивается покрытие запасов на 434,36% в 2003 г., 417,18% в 2004 г., 374,4% в 2005 г.
На анализируемом предприятии наблюдается абсолютное покрытие запасов нормальными источниками их формирования.
Отметим тенденцию к понижению данного показателя в 2004 г. по сравнению с 2003 г., в 2005 г. по сравнению с 2004 г.
Рис. 1 - Наличие основных источников средств в формировании запасов
По формулам (17), (18), (19) определим показатели обеспеченности запасов (включая НДС по приобретенным ценностям) источниками их финансирования:
Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала (17):
+ ЕС1 = 1 681 680 - 1 221 556 = + 460 124;
+ ЕС2 = 2 233 284 - 1 379 679 = + 853 605:
+ ЕС3 = 3 050 942 - 1 629 600 = + 1 421 342.
Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала (18):
+ ЕТ1 = 2 494 531 - 1 221 556 = + 1 272 975;
+ ЕТ2 = 2 830 444 - 1 379 679 = + 1 450 765;
+ ЕТ3 = 3 880 131 - 1 629 600 = + 2 250 531.
Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов (19):
+ Е∑1 = 5 305 896 – 1 221 556 = + 4 084 340;
+ Е∑2 = 5 755 703 – 1 379 679 = + 4 376 024;
+ Е∑3 = 6 101 226 - 1 629 600 = + 4 471 626.
Табл. 5 - Показатели обеспеченности запасов источниками их финансирования тыс. руб.
| №п/п | Показатели | По состоянию на конец | Изменение | |||
| 2003 г. | 2004 г. | 2005 г. | За 2004 | За 2005 | ||
| А | Б | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1 | Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала для формирования запасов | + 460 124 | + 853 605 | + 1 421 342 | + 393 481 | + 567 737 |
| 2 | Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала и долгосрочного заемного капитала для формирования запасов | + 1 272 975 | + 1 450 765 | + 2 250 531 | + 177 790 | + 799 766 |
| 3 | Излишек (+), недостаток (-) общей величины собственного оборотного капитала и заемного капитала для формирования запасов | + 4 084 340 | + 4 376 024 | + 4 471 626 | + 449 807 | + 95 602 |
| 4 | Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости | (1,1,1) | (1,1,1) | (1,1,1) | ||
Пользуясь формулами (20), (21) мы определили тип финансовой устойчивости анализируемого предприятия, который можно охарактеризовать как абсолютная устойчивость финансового состояния.
На основании полученных данных можно сделать вывод о высоком уровне рентабельности деятельности предприятия и отсутствии нарушений финансовой дисциплины.
2.2.2 Расчет относительных показателей
Расчет следует начать с определения коэффициента финансовой автономии КА, который определяется по формуле (1):
КА1 = (14 389 454 + 275 945) / 18 013 670 = 14 665 399 / 18 013 670 = 0,81;
КА2 = (15 278 858 + 272 394) / 18 801 277 = 15 551 252 / 18 801 277 = 0,83;
КА3 = (15 500 798 + 36 656) / 18 551 082 = 15 537 454 / 18 551 082 = 0,84.
Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. На анализируемом предприятии данный коэффициент находится гораздо выше норматива, что позволяет говорить о высокой доле собственного капитала в имуществе предприятия, а, следовательно, предприятие обладает большими шансами справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике.
Плечо финансового рычага, или коэффициент соотношения собственного и заемного капитала, определяется по формуле (2).
Для анализируемого предприятия значение анализируемого коэффициента будет равно:
КЗ/С1 = (812 851 + 2 811 365 – 275 945) / 14 389 454 + 275 945 = 3 348 271 / 14 665 399 = 0,23;
КЗ/С2 = (597 160 + 2 925 259 – 272 394) / 15 278 858 + 272 394 = 3 250 025 / 15 551 252 = 0,21;
КЗ/С3 = (829 189 + 2 221 095 – 36 656) / 15 500 798 + 36 656 = 3 013 628 / 15 537 454 = 0,19.
Нормальное ограничение данного коэффициента ≤ 1. В результате расчета порога финансового левериджа мы установили, что полученное соотношение удовлетворяет данному нормативу. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, что в 2003 г. на 1 рубль собственных средств было привлечено 23 копейки заемных средств, в 2004 г. – 21 копейка, а в 2005 г. – 19 копеек. Это говорит о понижении зависимости предприятия от заемных средств при финансировании активов.
Коэффициент «задолженность / капитализация» рассчитывается с помощью формулы (3).
Рассчитаем коэффициент соотношения долгосрочной задолженности и постоянного капитала для анализируемого предприятия.
КЗ/К1 = 812 851 / 14 389 454 + 812 851 + 275 945 = 812 851 / 15 478 250 = 0,052;
КЗ/К2 = 597 160 / 15 278 858 + 597 160 + 272 394 = 597 160 / 16 148 412 = 0,036;
КЗ/К3 = 829 189 / 15 500 798 + 829 189 + 36 656 = 829 189 / 16 366 643 = 0,051.
На основании расчета данного коэффициента можно сделать вывод, что на анализируемом предприятии за 2004 г. степень зависимости от долгосрочных заемных средств при финансировании активов снизилась на 16 пунктов, однако к концу 2005 г. значение данного показателя возросло на 15 пунктов и приняло значение базового периода.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств вычисляется по формуле (4).
На предприятии ОАО «Энерго» данный показатель будет равен:
КМ/И1 = 5 029 951 / 12 983 719 = 0,38;
КМ/И2 = 5 483 309 / 13 317 968 = 0,41;
КМ/И3 = 6 064 570 / 12 486 512 = 0,49.
Полученные значения говорят нам о том, что за анализируемый период повысился уровень мобильности активов. Но, несмотря на это, мобильные активы на анализируемом предприятии составляют меньшую часть по сравнению с иммобилизованными активами. В 2004 г. 41% всех активов предприятия составляли мобильные активы, а в 2005 г. доля мобильных активов повысилась до 49%. Это является положительным фактом, так как предприятие может быстрее реализовать свои активы для погашения обязательств. Но доля иммобилизованных средств остается достаточно высокой (более 50%). Данный факт отрицательно сказывается на сохранении финансовой устойчивости предприятия.
Коэффициент маневренности вычисляется по формуле (5).
Определим значения коэффициента маневренности для анализируемого предприятия:
КМ1 = (14 389 454 + 275 945 – 12 983 719) / 14 389 454 + 275 945 = 1 681 680 / 14 665 399 = 0,11;
КМ2 = (15 278 858 + 272 394 – 13 317 968) / 15 278 858 + 272 394 = 2 233 284 / 15 551 252 = 0,14;
КМ3 = (15 500 798 + 36 656 – 12 486 512) / 15 500 798 + 36 656 = 3 050 942 / 15 537 454 = 0,20.
Нормальным ограничением данного коэффициента является значение ≥ 0,5. На анализируемом предприятии наблюдается низкий уровень данного коэффициента, хотя и имеет тенденцию к повышению, причем к 2005 г. значение данного показателя увеличилось на 6 пунктов. Достаточно низкое значение анализируемого показателя означает, что значительная часть собственного капитала предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются недостаточно ликвидными, а, следовательно, не могут быть в течение короткого времени преобразованы в денежную наличность. Низкое значение данного показателя можно считать отрицательным фактом, который оказывает свое влияние на сохранение финансовой устойчивости предприятия.
Также следует рассчитать индекс постоянного актива, который находится в функциональной зависимости от коэффициента маневренности и определяется по формуле (6).
На анализируемом предприятии индекс постоянного актива составит: