Методы оценки эффективности реальных инвестиций (стр. 3 из 3)
| № | Показатели | Инвестиционные проекты | |
| А | Б | ||
| 1 | Объем инвестиционных средств, тыс.дол.США | 7000 | 6700 |
| 2 | Период эксплуатации инвестиционного проекта, лет | 3 | 4 |
| 3 | Сумма денежного потока, тыс.дол.США, в т.ч. | 10000 | 11000 |
| 1-й год | 4000 | 2000 | |
| 2-й год | 4000 | 3000 | |
| 3-й год | 2000 | 3000 | |
| 4-й год | 3000 | ||
| 4 | Ставка дисконта, % | 10 | 12 |
АЛГОРИТМ РАБОТЫ
1. Рассчитываем дисконтный множитель, обратно пропорциональный сумме (1+ставка дисконта в коэффициенте), возведенной в степень, соответствующей периоду расчета.
2. Рассчитываем чистую дисконтированную прибыль как разность между суммой чистой настоящей стоимости инвестиций и объема инвестированных средств.
3. Рассчитываем индекс доходности как отношение между суммой чистой настоящей стоимости инвестиций и объема инвестированных средств.
4. Рассчитываем внутреннюю норму доходности как норму дисконта, при которой величина приведенных поступлений равна величине вложений в проект. При этом ВНД характеризует норму прибыли на капитал, инвестированный в проект и, соответственно, рассчитывается только для прибыльных проектов.
5. Рассчитываем период окупаемости как сумму между объемом денежного потока (в отрицательном виде) и чистой настоящей стоимостью инвестиций соответствующего периода. Расчет ведется до тех пор, пока значение не станет положительным (или равным нулю). На соответствующем ему году у инвестора и появится прибыль от вложенных средств или же средства просто окупятся, если проект не прибыльный, а самоокупаемый. Опять таки, рассчитывается только для прибыльных и самоокупаемых проектов.
Рассчитанные промежуточные показатели представлены в следующих таблицах:
| Проект А | |||
| Года | Будущая стоимость инвестиций, ИСб | Дисконтный множитель | Настоящая стоимость инвестиций, ИСн |
| 0 | -7000,0000 | ||
| 1 | 4000,0000 | 0,9091 | 3636,3636 |
| 2 | 4000,0000 | 0,8264 | 3305,7851 |
| 3 | 2000,0000 | 0,7513 | 1502,6296 |
| Проект Б | |||
| Года | Будущая стоимость инвестиций, ИСб | Дисконтный множитель | Настоящая стоимость инвестиций, ИСн |
| 0 | -6700 | ||
| 1 | 2000 | 0,8929 | 1785,7143 |
| 2 | 3000 | 0,7972 | 2391,5816 |
| 3 | 3000 | 0,7118 | 2135,3407 |
| 4 | 3000 | 0,6355 | 1906,5542 |
| Полученные показатели эффективности занесены в следующую таблицу: Показатели эффективности проектов | ||
| Показатели | Проекты | |
| А | Б | |
| Чистая дисконтированная прибыль | 1444,7784 | 1519,1909 |
| Индекс доходности | 1,21 | 1,23 |
| Период окупаемости | 3 | 4 |
| Внутренняя норма доходности, % | 48,83 | 52,83 |
| Ставка дисконта, % | 10 | 12 |
Блок-схема алгоритма  | ||
 | ||
Описание блок-схемы
1. Ввод переменных DPb, t, q, Isb1-t.
2. Расчет коэффициента дисконтирования по годам в зависимости от срока, на который планируется проект.
3. Расчет суммы денежного потока в настоящем периоде по годам Dpni. Конец цикла.
4. Расчет объема инвестиционных средств в настоящем периоде Isn.
5. Расчет суммарного денежного потока в настоящем периоде Dpi.
6. Расчет чистой дисконтированной прибыли CPD.
7. Расчет индекса прибыльности.
8. Расчет периода окупаемости.
9. Расчет внутренней суммы прибыльности.
10. Вывод результатов.
ВЫВОД
Исходя из расчетов, оба инвестиционных проекта являются прибыльными, но инвестор, скорее всего, отдаст предпочтение проекту Б как более прибыльному чем проект А, на что указывают все показатели эффективности проектов. Единственный недостаток проекта Б в данном случае – это период его окупаемости, который больше аналогичного показателя проекта А на год. Так что в случае, если инвестора не устраивают именно сроки окупаемости проекта, он вполне может выбрать проект А, который окупится на год раньше.
ЛИТЕРАТУРА
1. Крушвиц Л. Инвестиционные расчеты. – СПб.: Питер, 2001. – 432с. (с.33 – 38, 96 – 105).
2. Устенко О.Л. Теория экономического риска: Монография. – К.: МАУП, 1997. – 164с. (с.61 – 65).
3. Риски в современном бизнесе/П.Г.Грабовый и ДР. – М.: Издательство «Аланс», 1994. – 200с. (с.79 – 82).
4. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс. – К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001. – 448с. (с.150 – 156).
5. Afuah A. Innovation management strategies, implementation and profits. New York: Oxford University Press, 2003.
6. Archibald R.D. Managing high-technology programs and projects. New York: Wiley, 2004.
7. Barkley B., Saylor J.H. Customer-driven project management building quality into project process. New York: McGraw-Hill, 2001.
8. Bridgewater S. and Egan C. International marketing relationships, Palgrave, Houndmills, Basingstoke, Hampshire, 2002.
9. Cannon J. Make your web site work for you how to convert your online content into profits, McGraw-Hill, New York, 2000.
10. Hallows J. Information systems project management how to deliver function and value in information technology projects. New York: AMACOM, 1998.
11 Harryson S. Managing know-who based companies a multinetworked approach to knowledge and innovation management. Cheltenham, UK: E. Elgar Pub, 2002.