Финансовый план, как правило, содержит три части - план доходов и расходов - план доходов и расходов (прогнозируется объем продаж и дается оценка всех статей расходов), план денежных поступлений и выплат (на основе плана доходов и расходов прогнозируется денежная наличность по месяцам) и балансовый план (отражается состояние активов и пассивов предприятия на конец каждого года реализации проекта). Обычно финансовый план составляется на три года вперед, причем данные на первый год даются с помесячной разбивкой. В финансовом плане планируются затраты на реализацию проекта и определяется его эффективность. Приводится объем финансирования проекта по источникам. Определяются финансовые результаты реализации проекта (распределение выручки от продаж и чистая прибыль поквартально). Необходимым условием является положительное значение денежного потока для каждого интервала времени. Оценивается эффективность проекта по показателям срока окупаемости, точки
В данном разделе бизнес-плана ЗАО "Сигма" определяем финансовые результаты реализации продукции по разрабатываемому инвестиционному проекту, для чего составляется план по форме таблицы 2.5, в графе 1 которой даны расчетные схемы по некоторым показателям. При расчете значения суммы НДС по строке 2 таблицы НДС* определяется по формуле, приведенной в разделе производственного плана.
Финансовый результат (строка 4 таблицы 2.5) определяется исходя из заданного уровня рентабельности продукции, которая составляет 25% от объема реализации без НДС.
Налог на прибыль - строка 9 таблицы 2.5 определяется по формуле:
Нп = Пн ´ Сн / 100,где Пн - прибыль налогооблагаемая - строка 8 таблицы 2.5, тыс. руб.;
Сн - ставка налога на прибыль, принимается в соответствии с Налоговым кодексом РФ в размере 24% от величины налогооблагаемой прибыли.
В финансовом плане составляется также план денежных поступлений и выплат по форме таблицы 2.6 Все расчетные схемы приведены в графе 1 таблицы 2.6
В данном бизнес-плане оценивается эффективность проекта в целом, которая не включает потоки от финансовой деятельности по проекту, поэтому строки 6-8 данной таблицы оставляем незаполненными.
Положительность всех значений по строке 9 таблицы 2.6 являются одним из критериев эффективности и реализуемости проекта. В том случае, когда проект эффективен по всем оценочным показателям, можно вступать в переговоры с банками и иными кредиторами и определять условия финансирования (конкретные даты и суммы платежей). И только тогда уже можно оценивать потоки от финансовой деятельности.
В данном случае все значения строки 9 таблицы 2.6 кроме одного являются положительными, что свидетельствует об эффективности реализуемого проекта, следовательно, организация ЗАО "Сигма" может начинать поиск кредиторов и инвесторов. После этого появится возможность рассчитать показатели финансовой деятельности.
В этом же разделе следует выполнить расчеты основных показателей эффективности проекта по форме таблицы 2.7 Часть расчетных схем также приведена в графе 1 данной таблицы. Чистый доход нарастающим итогом (строки 2 и 7) определяется для каждого года путем суммирования всех предыдущих значений и суммы чистого дохода (или ЧДД) на расчетном шаге.
Коэффициент дисконтирования разновременных затрат (строки 3 и 5 таблицы 2.7) рассчитываются по следующей формуле:
Кд = 1/[ (1+Е) t],
где Кд - коэффициент дисконтирования; Е - норма дисконта, задается инвесторами или участниками проекта, в долях единицы в год (1/год); t - рассматриваемый год.
Таблица 2.5
Финансовые результаты производства и сбыта продукции по проекту (операционная деятельность)
| Наименование показателя | Ед. изм. | Всего по проекту | 2006 год | 2007 год | 2008 год | 2009 год | 2010 год | ||||
| Всего | По кварталам | ||||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | ||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 |
| 1. Общая выручка от реализации продукции (стр.4 таблицы 2.2) | Тыс. руб. | 247500 | 49500 | 9000 | 10800 | 11700 | 16200 | 49500 | 49500 | 49500 | 49500 |
| 2. НДС, акцизы и аналогичные обязательные платежи от реализации выпускаемой продукции (стр.1 ´ НДС*) | Тыс. руб. | 37743,75 | 7548,75 | 1372,5 | 1647 | 1784,25 | 2470,5 | 7548,75 | 7548,75 | 7548,75 | 7548,75 |
| 3. Выручка от реализации продукции без НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей | Тыс. руб. | 209756,25 | 41951,25 | 7627,5 | 9153 | 9915,75 | 13729,5 | 41951,25 | 41951,25 | 41951,25 | 41951,25 |
| 4. Финансовый результат (прибыль) (стр.3 - стр.2 табл.2.2) | Тыс. руб. | 72256,25 | 14451,25 | 2627,5 | 3153 | 3415,75 | 4729,5 | 14451,25 | 14451,25 | 14451,25 | 14451,25 |
| 5. Выплата процентов по долговым обязательствам, в том числе: | Тыс. руб. | ||||||||||
| - за кредит | Тыс. руб. | ||||||||||
| - по выпущенным ценным бумагам | Тыс. руб. | ||||||||||
| 6. Сумма процентов по долговым обязательствам, учитываемым при расчете налога на прибыль, в том числе: | Тыс. руб. | ||||||||||
| - за кредит | Тыс. руб. | ||||||||||
| - по выпущенным ценным бумагам | Тыс. руб. | ||||||||||
| 7. Налогооблагаемая прибыль (стр.4 - стр.6) | Тыс. руб. | 72256,25 | 14451,25 | 2627,5 | 3153 | 3415,75 | 4729,5 | 14451,25 | 14451,25 | 14451,25 | 14451,25 |
| 8. Налог на прибыль | Тыс. руб. | 17341,5 | 3468,3 | 630,6 | 756,72 | 819,78 | 1135,08 | 3468,3 | 3468,3 | 3468,3 | 3468,3 |
| 9. Чистая прибыль (стр.7 - стр.8) | Тыс. руб. | 54914,75 | 10982,95 | 1996,9 | 2396,28 | 2595,97 | 3594,42 | 10982,95 | 10982,95 | 10982,95 | 10982,95 |
Таблица 2.6
План денежных поступлений и выплат (денежных потоков) по проекту
| Наименование показателя | Ед. изм. | Всего по проекту | 2006 год | 2007 год | 2008 год | 2009 год | 2010 год | ||||
| Всего | По кварталам | ||||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | ||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 |
| Денежные потоки от операционной деятельности | |||||||||||
| 1. Сальдо потока от операционной деятельности по производству и сбыту продукции (стр.9 табл.2.6 + стр.2 табл.2.3) | Тыс. руб. | 62667,61 | 12275,09 | 2319,94 | 2719,32 | 2919,01 | 3917,46 | 12275,09 | 12275,09 | 12275,09 | 12275,09 |
| Денежные потоки от инвестиционной деятельности | |||||||||||
| 2. Поступление средств (приток), всего (стр.6 табл.2.4) | Тыс. руб. | 978,9 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 978,9 | |
| 3. Выплаты (отток), всего (стр.5 табл.2.4) | 10500 | 10500 | 10500 | - | - | - | - | - | - | - | |
| 4. Сальдо потока от инвестиционной деятельности (стр.2 - стр.3) | Тыс. руб. | - 9521,1 | -10500 | -10500 | 978,9 | ||||||
| 5. Сальдо потока от операционной и инвестиционной деятельности (стр.1 + стр.4) | Тыс. руб. | 53146,51 | 1775,09 | -8180,06 | 2719,32 | 2919,01 | 3917,46 | 12275,09 | 12275,09 | 12275,09 | 13253,89 |
| Финансовая деятельность | |||||||||||
| 6. Поступление средств, всего | Тыс. руб. | ||||||||||
| 7. Выплата средств, всего | Тыс. руб. | ||||||||||
| В том числе: | |||||||||||
| - уплата процентом по кредитам | Тыс. руб. | ||||||||||
| - уплата процентов по выпущенным ценным бумагам | Тыс. руб. | ||||||||||
| - выплата дивидендов акционерам | Тыс. руб. | ||||||||||
| - погашение основного долга, всего | Тыс. руб. | ||||||||||
| 8. Сальдо потока по финансовой деятельности (разность показателей пунктов 8 и 9) | Тыс. руб. | ||||||||||
| 9. Сальдо денежного потока от всех видов деятельности (стр.5 + стр.8) | Тыс. руб. | 53146,51 | 1775,09 | -8180,06 | 2719,32 | 2919,01 | 3917,46 | 12275,09 | 12275,09 | 12275,09 | 13253,89 |
Таблица 2.7
Расчет показателей экономической эффективности проекта
| Наименование показателя | Ед. изм. | Всего по проекту | 2006 год | 2007 год | 2008 год | 2009 год | 2010 год | ||||
| Всего | По кварталам | ||||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | ||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 |
| 1. Чистый доход (стр.5 табл.2.6) | Тыс. руб. | 53146,51 | 1775,09 | -8180,06 | 2719,32 | 2919,01 | 3917,46 | 12275,09 | 12275,09 | 12275,09 | 13253,89 |
| 2. то же нарастающим итогом | Тыс. руб. | 51854,25 | 1775,09 | 14050,18 | 26325,27 | 38600,36 | 51854,25 | ||||
| 3. Коэффициент дисконтирования | % | 1,00 | 0,84 | 0,70 | 0,58 | 0,49 | |||||
| 4. Чистый дисконтированный доход (стр.1´ стр.3) | Тыс. руб. | 34241,57 | 1775,09 | 10259,16 | 8574,31 | 7166,16 | 6466,85 | ||||
| 5. Коэффициент дисконтирования для расчета внутренней нормы доходности | % | 1,00 | 0,17 | 0,03 | 0,01 | 0,00 | |||||
| 6. Дисконтированный чисты доход для определения внутренней нормы доходности (стр.1 ´ стр.5) | Тыс. руб. | 1775,09 | 2116,39 | 364,90 | 62,91 | 11,71 | |||||
| 7. то же нарастающим итогом | Тыс. руб. | 1775,09 | 3891,48 | 4256,38 | 4319,29 | 4331,01 | |||||
Значение нормы дисконта (Е) принимаем равной средневзвешенной стоимости капитала (СС,% годовых), которая определяется следующим образом: