Выполнив анализ качественных сдвигов в имущественном составе фирмы, динамики показателей оборачиваемости активов по сравнению с предыдущим периодом, можно сделать аналитическое заключение о финансовом состоянии фирмы.
Структура имущества характеризуется наибольшим удельным весом в его составе текущих активов (84.4%). В структуре источников имущества фирмы преобладают заемные средства, при этом их доля к концу года увеличивается с 96,0% до 97,1%
Ликвидность фирмы характеризуется следующими соотношениями:
Текущие активы фирмы покрывают его краткосрочные обязательства в начале года в соотношении 0,75:1, причем величина коэффициента покрытия снижается к концу года на 5 пунктов, что связано с опережающим ростом краткосрочных обязательств в сравнении с увеличением оборотных средств.
Ситуация с динамикой коэффициента срочности, повысившимся за отчетный период на 1 пункт мало меняет картину, поскольку на конец года он составляет ничтожно малую величину — 0,002:1.
Серьезные опасения вызывает “качество” имущества фирмы: в составе оборотных средств фирмы четвертую часть (24,5%) составляют труднореализуемые активы, что свидетельствует о снижении его ликвидности.
Оборачиваемость активов на фирме существенно замедлялась по сравнению с предыдущим годом. Отвлечение средств в расчетах и накапливание запасов повлекли за собой необходимость привлечения дополнительных источников финансирования в виде увеличения кредиторской задолженности. Все это позволяет охарактеризовать финансовое состояние фирмы как неустойчивое.
Чтобы сломать сложившиеся негативные тенденции, дабы избежать банкротства, руководству фирмы необходимо принять срочные меры по стабилизации ситуации.
Рассмотренный в результате предыдущего анализа пример производственной фирмы достаточно типичен для нынешней экономической ситуации.
40-60% капитала такие фирмы вкладывают в материально-производственные запасы и дебиторскую задолженность, поэтому управление активами имеет важное значение.
Необходим комплекс мероприятий по стабилизации финансового положения в части управления активными операциями фирмы в условиях кризиса.
Особое место должны занять мероприятия по выработке кредитной политики фирмы и ее реализации.
Влияние кредитной политики фирмы на ее дебиторов должно быть четко оформлено, и основные составляющие ее следующие:
Стандарты кредитоспособности или финансовая стабильность, которую клиенты должны демонстрировать, чтобы им был гарантирован кредит.
Определение группы товаров и услуг какие могут быть отпущены в кредит, а какие нет.
Кредитный период или временной интервал, на который предоставляется кредит (предполагается ввести три вида продаж:
· наличные и немедленная оплата;
· 15 дней плюс 15 дней;
· текущий месяц плюс 60 дней.
Дисконты наличными, призванные стимулировать быстрые выплаты
Структуризация в соответствии с кредитной политикой дебиторской задолженности, введение оперативного финансового контроля и приемов работы с неплатежами.
Политика инкассации, которая помогает определить как долго счета остаются просроченными.
Безусловно, определив свою кредитную политику, оказывающую важное влияние на объем продаж, фирма имеет шанс переломить наметившуюся тенденцию финансовой несостоятельности.
Тем не менее, управление дебиторской задолженностью предполагает прежде всего контроль за оборачиваемостью средств в расчетах.
В этом смысле одним из основных показателей, характеризующих эффективность управления активами, является показатель продолжительности финансового цикла (ПФЦ), т.е. цикла, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота.
Однако альтернативным и лучшим коэффициентом является средний период инкассации, который, применительно к формированию кредитной политике фирмы, мы вычислим в два этапа:
Найдем среднее число продаж в день. Для этого выручку от реализации (без НДС) разделим на 360. ЧПД (число продаж в день) = 3900,0 / 360 = 10,833 млн.руб.
Разделим статью баланса “Дебиторская задолженность” на число продаж в день для определения как долго в среднем фирма должна ждать получения оплаты после продажи.
СПИ = ДЗ / ЧПД = 543,9* / 10,833 = 50 дней,
Где СПИ — средний период инкассации; ДЗ — дебиторская задолженость; ЧПД — число продаж в день.
* в нашем случае взята средняя величина дебиторской задолженности за год.
Средний период инкассации может быть сравнен с кредитными условиями фирмы рекомендованными для формирования кредитной политики выше.
Для этого необходимо установить взаимосвязь между возникновением дебиторской задолженности и ее погашением, которую можно оформить таблицей следующего вида:
| Количество дней со дня выписки счета до его оплаты | Процент общей величины дебиторской задолженности |
| 0 — 15 | |
| 16 — 30 | |
| 31 — 45 | |
| 46 — 60 | |
| Свыше 60 | |
| Всего | 100% |
Анализируя средний период инкассации фирмы и представленную выше таблицу сроков оплаты счетов, сравнивая со средними значениями в этой отрасли промышленности, руководство фирмы оценивает эффективность сформированной кредитной политики, а также насколько эффективно работают сотрудники фирмы, реализующие кредитную политику.
Если средний период инкассации гораздо больше, чем период по условиям продажи и если таблица сроков оплаты счетов показывает значительный процент счетов с просроченным сроком оплаты, то стандарты кредитоспособности слишком занижены. Это значит, что политика инкассации является неэффективной и необходимо принять решение об ужесточении стандартов.
Методика формирования кредитной политики фирмы, изложенная выше и выполненный анализ поможет обнаружить любые сомнительные операции, а также ухудшение состояния с дебиторской задолженностью.
Политика фирмы в области управления материально-производственными запасами, являющаяся составной частью политики управления активами фирмы, относится к авансированию по трем направлениям:
Сырье
Незавершенное производство
Готовая продукция
В нашем примере (см. таблицу 1) эти авансы на конец отчетного периода составили 19.3% (17.5 + 1.8), средний срок хранения производственных запасов — 16.62 дня, период обращения готовой продукции 1,07 дня, срок погашения дебиторской задолженности — 50,209 дня.
Следовательно, в целом период операционного цикла (ПОЦ), т.е. общее время, в течение которого финансовые ресурсы отвлечены в запасах и дебиторской задолженности, составляет более 65 дней (67.899 дн.)
Помня, о предпосылках, изложенных выше о необходимости в целом сокращения периода финансового цикла (ПФЦ), т.е. ускорение оборачиваемости средств в расчетах, отметим, что политика в области управления материально-производственными запасами существенно влияет на этот фактор (ПФЦ), его динамику, и эта политика в ее формировании является, пожалуй, самой сложной для фирмы, поскольку здесь позиции снабжения, сбыта и финансов крайне противоположны.
Однако, крайне тяжелое финансовое состояние фирмы на конец рассматриваемого периода позволяет дать следующие рекомендации:
Незамедлительно произвести инвентаризацию производственных запасов.
Освободиться от “балласта” неликвидов и залежалых запасов.
Начать формирование автоматизированной информационной системы для наблюдения за использованием материально-производственных запасов и их пополнением, что в целом позволит сформировать эффективные методы снижения до минимума авансирования в материально-производственные запасы.
Таким образом, низколиквидное предприятие, не привлекательное для инвестиций с точки зрения низкой финансовой устойчивости, имеет шанс, выполнив комплекс мероприятий в части управления активами фирмы, стабилизировать финансовое положение, и, наращивая деловую активность, восстановить свою деловую репутацию перед партнерами и кредиторами
Задача: Вы - владелец фирмы "Вальвация", выпускающей абсолютно эластичный товар. Ваша предпринимательская деятельность приносит Вам 2000 у.е. прибыли (при величине валовых постоянных издержек 0,5 тыс. у.е.) в месяц, что позволяет лишь содержать семью. Однако состояние фондов фирмы дает возможность их модернизовать (без дополнительных вложений капитала) и увеличить объем прибыли в 2,5 раза. Модернизация потребует остановки производства на месяц.
1.Опишите и проиллюстрируйте графически закономерности функционирования рынка ссудных капиталов.
2.Раскройте экономическое содержание понятие "чистая производительность капитала"
3.Обоснуйте максимально приемлемую для вас ставку процента по кредиту, если его предоставят на 1 месяц
4.Расскройте экономическое содержание названия вашей фирмы.
Современная кредитная система - это совокупность различных кредитно-финансовых институтов, действующих на рынке ссудных капиталов и осуществляющих аккумуляцию и мобилизацию денежного капитала.
Через кредитную систему реализуются сущность и функции кредита. Кредит есть движение ссудного капитала, т.е. денежного капитала, который отдается в ссуду на условиях возвратности за определенный процент.