Комплексная оценка рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятия (на примере ОАО "ТАИФ-НК") (стр. 8 из 16)
Перспективная ликвидность (А3-П3): на начало года: -3359040, на конец года: -9429136;
Чистый оборотный капитал (А1+А2+А3-П1-П2): на начало года: -12819308, на конец года: -2924921.
На начало и конец 2008 года денежных средств для погашения всей задолженности достаточно. Показатели текущей ликвидности положительные, наблюдается положительная динамика к концу года. Значение перспективной ликвидности отражает возможность восстановления ликвидности в перспективе. Здесь наблюдается положительная динамика. Динамика чистого оборотного капитала также имеет положительную тенденцию. Несмотря на отрицательные значения, компании удалось увеличить долю чистого оборотного капитала к концу года -это свидетельствует о том, что с ростом его величины риск ликвидности уменьшился. Это свидетельствует о существенно улучшившейся обеспеченности предприятия денежными средствами в конце года в сравнении с началом года. Более детальным является анализ коэффициентов платежеспособности, посредством которых определяется степень и качество покрытия краткосрочных долговых обязательств ликвидными активами. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, когда оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.
Различные показатели платежеспособности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.
По типу состояния ликвидности баланса по итогам 2007–2008 гг. предприятие попало в зону допустимого риска: текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплаты обязательств на временном интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия. Труднореализуемые активы группы А4 составляют 49 % в структуре активов. Они попадают в категорию высокого риска по степени их ликвидности, что может ограничивать платежеспособность предприятия и возможность получения долгосрочных кредитов и инвестиций.
Графически динамика групп ликвидных средств организации за исследуемый период представлена на рисунке 2.1 (в тыс. руб.).
Рисунок 2.1 — Анализ ликвидности ОАО «Таиф-НК»
Из рисунка видно, что за период 2007-2008 гг., несмотря на увеличение труднореализуемых активов, и пассивов, предприятию также удалось увеличить долю наиболее ликвидных активов. Доля быстрореализуемых активов уменьшилась еще на 7% . Причиной снижения стало уменьшение суммы быстрореализуемых активов на 35% ( 310 тыс.руб.) и рост общей величины оборотных средств. В целом можно сделать вывод о незначительном снижении в 2008 году ликвидности оборотных средств из-за уменьшения быстрореализуемых активов, нивелировавшего рост наиболее ликвидных активов, а также из-за достаточно динамичного роста наиболее ликвидных активов.
Одной из характеристик финансовой устойчивости является степень покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по их формированию - таблица 2.4.
Таблица 2.4 — Расчет покрытия запасов и затрат с помощью определенных источников финансирования
| Показатель | 31.12.2007 | 31.12.2008 |
| 1 | 2 | 3 |
| Запасы и затраты | 4572394 | 2992270 |
| Собственные оборотные средства (СОС) | -12789328 | -2924921 |
| Собственные и долгосрочные заемные источники | -3529589 | 10122807 |
| Общая величина основных источников | -668698 | 11351793 |
| А) Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств | -17361722 | -5917191 |
| Б) Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат | -8101983 | 7130537 |
| В) Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов и затрат | -5241092 | 8359523 |
| Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации, S | S=0;0;0 | S=0;1;1 |
На основе проведенных расчетов можно сделать следующий вывод. На конец исследуемого периода запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств краткосрочных кредитов и займов. На основе показателей таблицы, можно сделать вывод о том, что по типу финансового состояния предприятие можно отнести к нормально независимому.
2007 г. характеризовался финансовой неустойчивостью и соответствовал зоне катастрофического риска. Также, это было сопряжено с нарушением платежеспособности. К концу 2008 года ситуация улучшилась. Предприятию удалось увеличить долю запасов и затрат на 65%, затраты собственных оборотных средств на 77%, собственных и долгосрочных заемных источников на 134%, общей величины основных источников на 105%.
Резкое увеличение отдельных показателей, представим на рисунке 2.2.
Рисунок 2.2 — Динамика источников финансирования
Далее проведем оценку рисков ликвидности с помощью относительных показателей - таблица 2.8. В соответствии с рассчитанными показателями ликвидности баланса с точки зрения оценки риска можно сказать, что общий показатель ликвидности (L1 = 1,09) на конец исследуемого периода укладывается в рекомендуемые значения, и по сравнению с 2007 годом увеличился на 0,6 пункта, коэффициент абсолютной ликвидности (L2) имеет положительную динамику. Увеличение данного показателя, увеличивает гарантию погашения долгов. Предприятие - платежеспособное, так как умеет сбалансировать и синхронизировать отток денежных средств по объемам и срокам. Улучшает общую картину платежеспособности и тот факт, что у предприятия отсутствуют просроченные обязательства. Коэффициент критической оценки (L3 = 2,31) показывает, что организация в состоянии покрыть свои обязательства, вследствие чего риск невыполнения обязательств перед кредитными организациями — в зоне допустимого риска. Коэффициент текущей ликвидности (L4 = 3,05) позволяет установить, что сумма оборотных активов превышает сумму краткосрочных обязательств. Организация располагает достаточным объемом свободных денежных средств и с позиции интересов собственников по прогнозируемому уровню платежеспособности находится в зоне допустимого риска.
Таблица 2.8 – Показатели ликвидности баланса 2007-2008 гг.
| Показатель | 2007 г. | 2008г. | Изменения (+, –) 07–08 | Рекомендуемые значения |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Общий показатель ликвидности (L1) | 0,43 | 1,09 | 0,66 | L1 > 1 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) | 0,2 | 1,15 | 0,98 | L2 > 0,15–0,7 |
| Коэффициент «критической оценки» (L3) | 0,57 | 2,31 | 1,74 | L3 ≥ 1,5 — оптимально; L3 = 0,7–0,8 — нормально |
| Коэффициент текущей ликвидности (L4) | 0,84 | 3,05 | 2,21 | L4 > 2,0 |
| Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5) | -1,68 | 0,35 | 2,37 | Уменьшение показателя в динамике — положительный факт |
| Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L6) | -0,69 | -0,73 | -6,8 | L6 > 0,1 |
Далее проведем анализ и финансовой устойчивости с помощью относительных показателей - таблица 2.9.
С точки зрения оценки риска можно сказать следующее:
Выполнение рекомендуемых требований к значению показателя капитализации (U2) обеспечивает для поставщиков и кредитных учреждений нахождение оценки риска последствий взаимодействия в зоне допустимых значений.
Несмотря на отрицательную динамику коэффициента капитализации (U2), значение 2,09 соответствует рекомендуемым значениям, соотношение заемных и собственных средств удовлетворительно.
Невыполнение нормативных требований к показателю U3 является для учредителей сигналом о допустимой величине риска потери финансовой независимости.
Значения коэффициентов финансовой независимости (U1) и финансовой устойчивости (U4) отражают нормальное финансовое состояние.
Таблица 2.9 Анализ и финансовой устойчивости 2007-2008 гг.
| Показатель | 2007 г. | 2008 г. | Изменения (+, –) 07–08 | Рекомендуемые значения |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1. Коэффициент финансовой независимости (автономии) (U1) | 0,06 | 0,15 | 0,09 | ≥ 0,1–0,6 |
| 2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации) (U2) | 14,86 | 2,09 | -12,77 | ≤ 1,5 |
| 3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (U3) | -0,81 | -0,73 | 0,08 | нижняя граница - 0,7 , ≥ 0,5 |
| 4. Коэффициент финансовой устойчивости (U4) | 0,43 | 0,41 | 0,02 | ≥ 0,3 |
Содержанием модели комплексной балльной оценки риска финансовой несостоятельности предприятия является классификация финансового состояния предприятия и на этой основе — оценка возможных негативных последствий рисковой ситуации в зависимости от значений факторов-признаков и рейтингового числа - таблица 2.10.