В условиях стабилизационной программы стоимость национальной валюты в пересчете на доллары должна стабилизироваться, как только объем денежной массы перестанет увеличиваться столь быстрыми темпами. Кроме того, падение стоимости национальной валюты может прекратиться в ожидании будущей программы стабилизации, ибо если население и предприятия поверят, что намечается серьезная стабилизационная программа, они поймут, что можно вновь без опаски держать на руках большее количество рублей. В качестве стратегического шага правительство может в самом начале стабилизации взять на себя публичное обязательство поддерживать курс национальной валюты по отношению к доллару на определенном уровне. Иными словами, правительство фиксирует обменный курс.
Вот как это происходит. Центральный банк объявляет, что с этого самого момента (и, по крайней мере, в течение нескольких месяцев!) он гарантирует стабильную цену национальной валюты в пересчете на доллары США. Например, Центральный банк России может объявить, что курс рубля устанавливается на уровне 1500 руб. за доллар. Это означает, что банк согласен продавать доллары любому предприятию, банку или частному лицу, готовому заплатить 1500 руб. за один доллар. И в то же время он согласен покупать доллары у предприятий, бан-ков или частных лиц по той же самой цене — 1500 руб. за доллар. Пока банк хранит свой обет, курс валюты будет оставаться стабильным.
Сможет ли Центральный банк сдержать свое обещание? Для этого должны существовать два условия. Во-первых, он должен сократить выпуск денежных знаков. Если банк слишком сильно увеличит объем денежной массы, российские жители с помощью этих новых рублей станут скупать доллары по гарантированной цене 1500 руб. за доллар и в конечном итоге банк окажется не в состоянии удовлетворять спрос на твердую валюту. И, во-вторых, Центральный банк должен иметь в своем распоряжении определенное исходное количество долларов на случай, если российские фирмы и граждане решат "испытать" верность его обещаний. Следовательно, он должен иметь достаточно прочные валютные резервы (определенное количество долларов на своих счетах), прежде чем давать реалистичное обязательство стабилизировать обменный курс. Иногда необходи-мые резервы могут предоставить зарубежные правительства или МВФ. Самый свежий пример — Польша, правительство которой получило в начале 1990 г. 1 млрд. долл. на искусственную фиксацию курса злотого.
Почему так важно стабилизировать обменный курс в самом начале программы стабилизации? История показывает, что подобный шаг приносит ряд положительных результатов. Во-первых, практически моментально прекращается изменение цен на импортные и экспортные товары. Во-вторых, общество начинает верить в осуществимость программы стабилизации, получив яркое свидетельство в виде стабильной национальной валюты. В-третьих, правительство и Центральный банк вынуждены проявлять максимальную осмотрительность в управлении денежной массой, чтобы не нарушить своего обязательства по поддержанию обменного курса на стабильном уровне.
В последние десять лет многие страны добились успеха в программе стабилиза-ции: Боливия и Израиль в 1985 г., Мексика в 1987 г., Польша в 1990 г., Аргентина в 1991 г. и Эстония в 1992 г. Процесс стабилизации во всех этих странах имел ряд общих черт:
1) быстрое снижение высокой инфляции;
2) резкое сокращение бюджетного дефицита;
3) прекращение быстрого увеличения денежной массы;
4) стабилизация обменного курса.
Данные, обобщающие опыт Боливии, Израиля, Мексики и Польши, приведены в таблице 1.С необходимостью стабилизационных мер сталкивались и некоторые страны Западной Европы — Италия, Португалия и Великобритания, прибегнувшие в 70-е годы к помощи МВФ.
ТАБЛИЦА 1.
Четыре программы стабилизации
| Страна | Год | Инфляция | Бюджетный дефицит. дефицит** | Денежная масса *** масса*** |
| Боливия | 1984 | 1281,4 | -29,7 | 790,9 |
| 1985 | 11749,6 | -41,2 | 7574,0 | |
| 1986 | 276,3 | -0,1 | 297,0 | |
| 1987 | 14,6 | 0,7 | 61,7 | |
| Израиль | 1984 | 373,8 | -13,0 | 229,4 |
| 1985 | 304,6 | -2,8 | 344,9 | |
| 1986 | 48,1 | 0,7 | 158,4 | |
| 1987 | 19,8 | -3,3 | 58,2 | |
| Мексика | 1986 | 86,2 | -13,1 | 51,3 |
| 1987 | 131,8 | -13,6 | 106,5 | |
| 1988 | 114,2 | -10,2 | 110,1 | |
| 1989 | 20,0 | -5,4 | 30,6 | |
| 1 Польша | 1989 | 251,1 | -7,4 | 132,1 |
| 1990 | 555,4 | 0,4 | 556,1 | |
| 1991 | 76,7 | -3,8 | 65,7 | |
| 1992 | 45,3 | -6,0 | 31,4 | |
| Инфляция – уровень определяется по индексу цен. | ||||
| Бюджетный дефицит представлен как процент ВНП. Процентное изменение объема вкладов до востребования и наличных | ||||
| денег в обращении. | ||||
Итак, основной принцип борьбы с инфляцией – уничтожение ее источников. Необходимо иметь в виду, что временные лаги в принятии политических решений и их лоббирование – это причины монетарного раскручивания инфляции, так как они ведут к неэффективности бюджетных расходов, разбуханию денежной массы и, в конечном итоге, к искажению ценового сигнала. Инерционность произ-водства, связанная с эффектом акселератора, дискретность и неравномерность появления и внедрения новых технологий, скачкообразное развитие экономичес-кой системы – это объективные причины немонетарного искажения ценового сигнала в долгосрочном плане. Следовательно, если существуют объективные причины возникновения инфляции, то полностью это явление не устранимо. Поэтому наиболее реалистичной целью антиинфляционной политики является не абсолютное уничтожение инфляции, а снижение инфляционного накала и под-держание ее темпов на стабильно низком и предсказуемом уровне.
Российский тип инфляции отличается от всех других известных типов, что объясняется условиями ее развития при переходе от плановой экономики к рыночной, а также высокими темпами роста цен.
Ряд исследователей считают, что характер инфляции в России не может быть объяснен только разрушением денежной массы вследствие гипертрофированного спроса. Они полагают, что инфляция имеет немонетарную или, по крайней мере, не только монетарную природу. В качестве причин, вызывающих инфляцию, приводят следующие:
1) Структурные диспропорции между отраслями экономики, оставшиеся в на-следство от централизованной плановой системы. Микро- и макроэкономичес-кие перекосы не только не только не соответствуют стандартам рыночной эко-номики, но и не позволяют быстро победить инфляцию. Последняя может быть остановлена только после радикальных структурных преобразований, на которые потребуются десятилетия.
2) Высокий уровень монополизации экономики, что объясняет монопольный ха-рактер поведения производителей на рынке и устанавливаемые ими монополь-ные цены.
3) Глобальная милитаризация экономики, большая армия, гипертрофированный уровень развития ВПК. Эти сектора экономики, по своему определению, яв-ляются не рыночными. Их продукция не ориентируется на свободный рынок и производится только по государственным заказам, а финансирование осущест-вляется из государственного бюджета. Факторы производства не являются дос-таточно мобильными и не могут быть легко перемещены в рыночно ориенти-рованные секторы экономики. Другими словами, разрыв между спросом на потребительские товары, который предъявляет население, и рыночным пред-ложением этих товаров не может быть легко устранен, что сохраняет базу для роста инфляции.
4) Огромные масштабы страны и колоссальный экономический потенциал. Им-порт, который в относительно небольшой стране может создать конкурентную среду для внутренних производителей, не может полностью нейтрализовать монопольные тенденции и все существующие перекосы российской экономики.
При определенном высоком уровне инфляция становится опасной для эко-номики и социальной стабильности общества. Отрицательное влияние высокой инфляции для национальной экономики России состоит в следующем:
- обесцениваются доходы населения, особенно занятого в бюджетной сфере;
- происходит перераспределение национального богатства от наиболее бедных к наиболее богатым слоям населения, что подрывает социальную стабильность в обществе и усиливает социальное расслоение;
- разрушается денежная система страны, иностранные денежные знаки пос-тепенно вытесняют национальную валюту, расцветает бартер;
- денежные накопления предприятий обесцениваются, невозможны инвестиции, никакие долгосрочные решения не могут быть приняты, подрывается база для экономического роста.
Поскольку инфляция порождена диспропорциями общественного воспроиз-водства в сложных условиях перехода России к рыночной экономике и распада традиционных связей с бывшими союзными республиками, то доминантой в антиинфляционной стратегии и политике должен быть воспроизводственный аспект. Поэтому первоочередной задачей в борьбе с инфляцией является прео-доление экономического спада, эффективная инвестиционная политика, формиро-вание стабильной макроэкономической структуры рынка с целью постепенного выравнивания диспропорций общественного воспроизводства.