Вместе с тем инфляция не только подрывает экономический рост внутри страны, но и отрицательно воздействует на международные валютные отно-шения.
Во – первых, рост цен означает внутреннее обесценение валют, падение их покупательной способности. Обесценение валют порождает валютный демпинг, бросовый экспорт по ценам ниже мировых.
Во – вторых, инфляция повышает уровень мировых цен. Под воздействием инфляции цены на мировом рынке по темпам роста не только сравнялись с темпа-ми роста внутренних цен, но и превзошли их, что эксперты МВФ связывают с ростом экспортных цен на нефть.
В – третьих, рост цен ослабляет конкурентоспособность экспортной про-дукции. Подрывая конкурентоспособность национального производства, инфля-ция тем самым усиливает рост внешнеторгового дефицита, затрудняет уравнове-шивание платежных балансов.
В – четвертых, неравномерность падения покупательной способности валют усиливает неэквивалентность валютных курсов, вызывает несоответствие между официальными и рыночными курсами валют, что чрезвычайно затрудняет стабилизацию валютных курсов, делает необходимым пересмотры курсовых соотношений. Однако каждое такое изменение (девальвация и ревальвация) не только не устраняло причин неустойчивости валютных курсов, но наоборот, еще больше усугубляло и обостряло их, порождая множество новых противоречий.
Таким образом, инфляция стала не только внутренней проблемой, но и разрушительной основной силой в международных валютных отношениях.
Борьба с инфляцией и разработка специальной антиинфляционной программы является необходимым элементом стабилизации экономики. В основе такой программы должен лежать анализ причин и факторов, определяющих инфляцию, набор мер экономической политики, способствующей устранению или снижению уровня инфляции до разумных пределов.
Для начала разберем основополагающие понятия теории денег. Уровень инф-ляции равен (приблизительно) уровню увеличения денежной массы, по крайней мере, в рамках длительного периода времени. Чем определяется выпуск денег? При высокой инфляции быстрое увеличение денежной массы обычно происходит в результате того, что правительство старается покрыть бюджетный дефицит за счет ссуд Центрального банка. Чем крупнее бюджетный дефицит в процентном отношении к валовому национальному продукту, тем быстрее увеличивается объем денежной массы.
Используя ряд несложных допущений, экономисты вывели математическую зависимость между размерами бюджетного дефицита и темпами увеличения денежной массы (следовательно, и уровнем инфляции). Допустим, что население поддерживает определенное соотношение между объемом национального дохода (Y) и объемом имеющихся в его распоряжении денег (M). Определим соотношение. Y/M как скорость обращения денег (V) и предположим, что V — величина постоянная. Бюджетный дефицит в процентном отношении к ВНП обозначим буквой d. Теперь можно вывести важное уравнение.
Прежде всего
1. V= Y/М
В данном уравнении скорость денежного обращения V определяется как соотношение национального дохода Y и денежной массы M. Мы предполагаем, что скорость денежного обращения — величина постоянная:
2. d = D/Y,
где D — размер бюджетного дефицита в рублях; d — размер бюджетного дефицита в процентном отношении к объему валового национального продукта.
3. M* = D.
Согласно данному уравнению изменение денежной массы равно дефициту бюджета. Это равносильно допущению, что бюджетный дефицит оплачивается за счет кредитов Центрального банка и отсутствует какой-либо другой источник увеличения денежной массы.
4. Инфляция = P*/ P = M*/ M
Данное уравнение свидетельствует о том, что инфляция цен равна темпам увеличения денежной массы. Это происходит в том случае, если реальная величина национального продукта (Y/P) и скорость денежного обращения Y — величины постоянные.
Совместив все эти уравнения, мы придем к искомому варианту: Инфляция - V • d.
Согласно этому уравнению уровень инфляции прямо пропорционален размеру бюджетного дефицита. Разумеется, для простоты это уравнение построено на целом ряде допущений. Мы допустили, что скорость обращения денег и размеры бюджетного дефицита остаются неизменными и что денежная масса увеличивается с одной лишь целью: погасить государственный дефицит. Эти простые условия приводят нас к искомому выводу. Хотя наши допущения и не совсем точны, они указывают на первостепенную задачу стабилизации. Для преодоления высокой инфляции необходимо сократить дефицит бюджета или же прекратить оплачивать его за счет кредитов Центрального банка.
Общепринятым способом снижения высокой инфляции является сокращение бюджетного дефицита — ядро практически каждой удачной программы стабилизации. Достичь этого можно путем уменьшения расходов правительства или привлечения дополнительных налоговых поступлений в бюджет. Поскольку инфляция сама представляет своеобразный налог — на денежные сбережения, нередко можно и даже нужно добиться его снижения за счет увеличения других видов налогов. Как правило, успешные стабилизационные (или антиинфляционные) программы предполагают обе меры: и сокращение правительственных расходов, и повышение налогов.
Значительного снижения бюджетного дефицита можно добиться путем сокращения государственных субсидий, хотя предложения подобного рода зачастую приводят к общественному смятению и недовольству. Давайте в качестве примера рассмотрим государственное субсидирование цен на хлеб. Что происходит, когда хлебные субсидии ликвидируются? Сначала цены на хлеб повышаются, что само по себе выглядит как инфляционный процесс. Но благодаря сокращению субсидий снижается дефицит государственного бюджета. Денежная масса перестает расти прежними темпами и соответственно снижается инфляция. Таким образом, сокращение субсидий обычно приводит к несколько неоднозначному результату: быстрому скачку цен, за которым следует снижение уровня инфляции.
Именно поэтому многие программы стабилизации имеют такой своеобразный характер: вначале происходит резкий скачок цен (вызванный ликвидацией субсидий), а в последующие месяцы происходит быстрое снижение инфляции. Подобный характер принял и стабилизационный процесс в Польше в 1990 г. В конце 1989 г. цены в этой стране повышались примерно на 30% в месяц. В январе 1990 г. были отменены субсидии и за один лишь последующий месяц цены подскочили на 77%! Однако немедленно вслед за этим инфляция практически исчезла и до самого конца 1990 г. держалась на уровне 5% в месяц. На протяжении 80 – 90-х годов многие страны испытывали высокую инфляцию. Почти во всех странах, которым действительно удалось взять инфляцию под контроль, было проведено очень резкое сокращение бюджетного дефицита правительства, после чего тому уже не приходилось занимать деньги у Центрального банка. В Польше дефицит государственного бюджета, составлявший в 1989 г. 7 % ВНП, в 1990 г. сменился положительным сальдо в размере 0,4 % ВНП. В Мексике в ходе стабилизационной программы 1987 г. бюджетный Дефицит, составлявший в 1986 г. более 13 % ВНП, к 1989 г. был снижен примерно до 5 % ВНП. Аналогичным образом и Израилю удалось ликвидировать бюджетный дефицит, составлявший в 1984 г. около 13 % ВНП, и добиться в 1986 г. положительного сальдо в размере примерно 1 % ВНП.
Еще одним ключевым аспектом стабилизации является изменение источников финансирования бюджетного дефицита. Вместо того чтобы занимать деньги у Центрального банка, правительство может прибегать к помощи иных кредиторов как внутренних, так и внешних. В этом случае правительство получает необходимые средства для покрытия своих расходов, не увеличивая при этом объема денежной массы. Оно может, например, занять деньги посредством продажи населению казначейских векселей — краткосрочных государственных облигаций. В этом случае люди ссужают государству рубли в обмен на облигации займа, по которым правительство обязуется в будущем выплатить деньги с процентами. Полученные средства правительство вновь пускает в обращение, скажем, используя их на выдачу зарплаты государственным служащим. Общего увеличения денежной массы не происходит, а потому не возникает и непосредственного инфляционного эффекта.
Многим правительствам удастся при крупном дефиците бюджета иметь низкую инфляцию. Оплату этого дефицита они производят за счет внутренних и зарубежных займов, а не за счет кредитов своего Центрального банка. Однако для осуществления этих займов правительство должно обладать кредитоспособностью. Иными словами, кредиторы должны быть уверены в том, что ссуда будет должным образом погашена.
Бюджетный дефицит — главный, но не единственный источник увеличения денежной массы. Она может стремительно возрастать и в результате неумеренной выдачи Центральным банком кредитов коммерческим банкам. Поэтому ради успеха программы стабилизации, возможно, придется ограничить объемы кредитования коммерческого банковского сектора из фондов Центрального банка.
.Заслуживает пристального внимания и еще одна составная часть наиболее успешных программ стабилизации: фиксация обменного курса национальной валюты. В период высокой инфляции национальная валюта стремительно обесценивается по отношению к твердым валютам, таким, как доллар США и немецкая марка. В начале 1992 г. один доллар стоил в России 30 руб. В конце 1993 г. его курс поднялся до невообразимого уровня — 1200 руб. Экономическая подоплека такого скачка вполне понятна. Когда Центральный банк выпускает в оборот большое количество рублей, стремительно увеличивающаяся рублевая масса "преследует" небольшое количество долларов, циркулирующих в экономике. В результате цена каждого доллара в рублевом выражении растет.