Инвестиционная стратегия корпорации (стр. 5 из 22)

Фондовый рынок. Стремительное январское падение котировок на российском фондовом рынке, составившее около 28%, было вызвано как внешними, так и внутренними причинами. Среди первых можно выделить быструю девальвация валют Юго-восточной Азии в начале 1998 года, снижение крупнейших азиатских фондовых индексов и, как следствие, ухудшение финансовой устойчивости инвестиционных компаний данного региона, закрывавших свои позиции на Emerging Markets, в том числе и в России. Среди внутренних причин, связанных с внешними причинами как экономически, так и психологически, можно выделить существенные колебания на российском валютном рынке и рынке государственного долга.

В середине февраля 1998 года на российском рынке акций преобладали достаточно спокойные настроения. Однако снижение цен на нефть на мировых рынках, последовавшее за дипломатическим решением иракского вопроса оказало негативное влияние на акции нефтяных компаний. Так, например котировки по акциям НК "Лукойл" и НК "Татнефть" за последнюю неделю снизились на 4-5%, а по акциям НК "Сургутнефтегаз" – на 5-6%. Внимание портфельных инвесторов сместилось в пользу компаний других отраслей, что вызвало некоторый рост их котировок. В частности, с 19 по 27 февраля цена акций РАО "ЕЭС России" выросла на 10,2%, АО "Иркутскэнерго" – на 5%, АО "Мосэнерго" – на 6,3%. Таким образом, небольшая амплитуда колебаний индекса РТС-1 в феврале объясняется, главным образом, компенсирующим влиянием динамики акций из различных секторов экономики, а не общим застоем рынка (рис. 1.3). Интересной особенностью поведения российского индекса является отсутствие какой-либо значимой реакции, хорошо наблюдаемой на всем периоде с 1997 по 1998 гг., на быстрый рост Dow Jones Industrial Average.