Анализ вероятности антикризисного управления на примере ООО "Томская Лесопромышленная Компания" (стр. 5 из 6)

Коэффициент Бивера не удовлетворяет нормативу для благополучных предприятий и относится к предприятиям, находящимся за 1год до банкротства. Показателями, удовлетворяющими нормативам для благополучных предприятий, является финансовый леверидж. Судя по коэффициенту маневренности собственного капитала, рентабельности, предприятие находится по времени за 5 лет до банкротства.

Применение зарубежных моделей к финансовому анализу отечественных предприятий требует осторожности, т. к. они не учитывают специфику бизнеса (например, структуру капитала в различных отраслях, экономическую ситуацию в стране и различия в законодательной и информационной базе). В связи с этим возникает необходимость в разработке отечественных моделей прогнозирования банкротства с учетом специфики отраслей и макроэкономической ситуации.

Отечественные методики диагностики вероятности банкротства

Для оценки вероятности банкротства предприятия, в отечественной практике, используют коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. Для этого используют два коэффициента, рассчитанные ранее:

- коэффициент ликвидности

- коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными оборотными средствами.

Если эти показатели соответствуют нормативным значениям, то рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (К_уп). Если оба ниже нормативных значений, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (К_вп).

>1,

где

К_тлк – значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного года;

К_тлн – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

Т - продолжительность отчетного периода в месяцах;

У – период утраты платежеспособности (3 месяца).

Т.к. коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности оборотных средства собственными оборотными средствами значительно ниже норматива, то коэффициент утраты платежеспособности для данного предприятия не рассчитываем.

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается по аналогичной формуле:

У – период восстановления платежеспособности (6 мес.)

Квп = (1,1+6/12(1,1-1,03))/2 = 0,5675

Из расчетов видно, что К_вп не превышает норматив, следовательно, предприятие не может восстановить свою платежеспособность самостоятельно.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.

Экономисты Р. С. Сайфулин и Г. Г. Кадыков предложили использовать для экспресс - диагностики финансового состояния предприятия рейтинговое число:

R=2K1+0.1K2+0.08K3+0.45K4+K5, где

К1 - коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными оборотными средствами (К_оос≥0,1);

К2 - коэффициент текущей ликвидности (К_тл ≥2);

К3 - коэффициент оборота авансируемого капитала (К_ак>2.5) - характеризует объем продукции, приходящейся на один рубль средств, вложенных в деятельность предприятия.

2006:

2007:

К4 – коэффициент менеджмента, характеризуется отношением прибыли от реализации к величине выручки (К_м > (n-1) / r), где

r – учетная ставка Центробанка;

К_М=

;

где

П_{р. р} – прибыль от реализации.

2006 год: К_М = 1781 / 170039= 0,0105

2007 год: К_М = 2822 / 128342 = 0,0219

К5- рентабельность собственного капитала (R_К>0.2) – отношение балансовой прибыли к собственному капиталу;

R_К=

2006 год: R_К = 1781/ 690 = 2,58

2007 год: R_К = 2822/ 3381 = 0,84

2006 год:

R =2*0,036+0,1*1,0373+0,08*24,59+0,45*0,0105+3,07= 5,2177

2007 год:

R =2*0,027+0,1*0,0282+0,08*6,665+0,45*0,021+3,53= 4,129

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

Диагностика предприятий на базе рейтингового числа не позволяет оценить причины неплатежеспособности предприятия. Кроме того, нормативное значение коэффициентов, используемых для рейтинговой оценки, также не учитывает отраслевых особенностей предприятий.

Отечественные аналитики разработали комплексный индикатор финансовой устойчивости предприятия. При его расчете используются следующие коэффициенты:

1. Коэффициент оборачиваемости запасов (N1>3):

N1=

;

2006 год: N1 = 31,68

2007 год: N1 = 39,32

2. Коэффициент текущей ликвидности (N2>2)

2006 год: N2 = 1,03

2007 год: N2 = 1,10

3. Коэффициент структуры капитала (N3>1):

N3=

2006 год: N3 = 0,037

2007 год: N3 = 0,107

4. Рентабельность активов (N4>0.3)

2006 год: N4 = 9,16%

2007 год: N4 = 8,09%

5. Рентабельность продаж (N5> 0.2)

2006 год: N5 = 0,17%

2007 год: N5 = 0,37%

Далее проводится расчет промежуточных показателей по следующей формуле:

,

где

Ri – промежуточный показатель;

Ni-значение коэффициента;

Nn-норматив данного коэффициента

Теперь рассчитывается комплексный индикатор финансовой устойчивости предприятия:

N= 25*R1+25*R2+20*R3+20R4+10R5

где N - комплексный индикатор финансовой устойчивости.

Коэффициенты этого уравнения представляют собой удельный вес влияния каждого фактора. Если N ≥ 100, то финансовая ситуация хорошая. Чем сильнее отклонение показателя от 100 в меньшую сторону, тем сложнее ситуация и более вероятно, что в ближайшее время у данного предприятия возникнут финансовые трудности.

2006 год:

R1 = 31,68/ 3 = 10,56

R2 = 1,03/ 2 =0,515

R3 = 0,037/ 1 = 0,037

R4 = 0,0916/ 0,3 = 0,305

R5 = 0,0017/0,2 = 0,0085

N = 25*10,56+25*0,515+20*0,037+20*0,305+10*0,0085= 277,7

2007 год:

R1 = 39,32/ 3 = 13,11

R2= 1,1/ 2= 0,55

R3 = 0,107/ 1 = 0,107

R4 = 0,0809/ 0,3 = 0,27

R5 = 0,0037/ 0,2 = 0,0185

N= 25*13,11+25*0,55+20*0,107+20*0,27+10*0,0185= 349,2

Отечественная методика диагностики вероятности банкротства показала, что в 2006 г. комплексный индикатор финансовой устойчивости был ниже нормы, но не на много. В 2007г. финансовая ситуация на предприятии улучшилась.

2.5 Выявление признаков фиктивного или преднамеренного банкротства

Признаком фиктивного банкротства является наличие у должника возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме. Для установления наличия (отсутствия) признаков фиктивного банкротства определяется (К_об≥1), обеспеченность краткосрочных обязательств должника его оборотными активами:

К_ОБ=

, где

Д_БП - доходы будущих периодов;

Р_ПР - резервы предстоящих расходов (фонд потребления);

П_КО - прочие краткосрочные обязательства.

2006 год: К_ОБ = (62– 1925) / 18761 = -0,099

2007 год: К_ОБ = (94-3104) / 31499= -0,096

На предприятии незначительно проявлялись признаки фиктивного банкротства.

С целью выявления признаков преднамеренного банкротства проводится анализ финансово-хозяйственной деятельности должника, который осуществляется в два этапа:

1. Рассчитываются показатели, характеризующие изменения в обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами;

2. Анализируются условия совершения сделок должника за этот же период, повлекшие существенные изменения в показателях обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами.

Показатели, характеризующие степень обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами, можно представить в виде таблицы.

Таблица 8. Показатели, характеризующие степень обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами

Показатель	Экономическое содержание	Формула расчета	Расчет
			2006 год	2007 год
Обеспеченность обязательств должника всеми его активами	Характеризуется величиной активов организации, приходящихся на единицу долга		93,41	1,009
Обеспеченность обязательств должника его оборотными активами	Характеризуется величиной оборотных активов, приходящихся на единицу долга		-0,099	-0,096
Величина чистых активов организации	Характеризует наличие активов, не обремененных обязательствами	ЧА = (стр190 + стр290 - стр220 - стр244 - стр252) - (стр450 + стр590 + стр690 - стр640 - стр650 - стр660) (форма №1)	- 1236	277

На основе расчетов данной таблицы можно сделать выводы о том, что показатель обеспеченности обязательств должника всеми его активами уменьшился на 92 пункта. Обеспеченность обязательств должника его оборотными активами на 2006 год составила 0,099, а на 2007 год 0,096. Это говорит о том, что на предприятии недостаточно оборотных активов, приходящихся на единицу долга. Величина чистых активов отрицательна.