В 2007 г. было проведено рекордное количество сделок с акциями украинских банков. ISI Emerging Markets зарегистрировала 51 сделку в данном секторе на общую сумму $4,4 млрд. При покупке банков средний мультипликатор цены сделки к капиталу (P/BV) в 2007 г. находился на уровне 3,65. Наибольший мультипликатор был зафиксирован в сделке по покупке "Укрсоцбанка" (P/BV = 5,3), наименьший – при поглощении банка "Престиж" австрийским банком Erste (P/BV = 1,74).
Пищевая промышленность заняла четвертое место среди секторов экономики по объему слияний и поглощений с общей суммой в $1,3 млрд. Крупнейшую сделку в данном секторе провела Pepsi, купив 100% акций "Сандоры" за $680 млн. В этом состоялось IPO группы Кернел, одного из крупнейших производителей подсолнечного масла, на Варшавской бирже, в ходе которого компания выручила $220 млн. за 38% акций.
В количественных показателях лидирует финансовый сектор с 110 сделками. За ним следуют пищевая промышленность (95), телекоммуникации, масс медиа и реклама (85), а также торговля (69).
Крупнейшими M&A инвесторами в украинский бизнес по количеству сделок являются россияне, поляки и голландцы. Так, за 2007 г. ISI Emerging Markets зафиксировала 43 сделки с участием российских компаний, 18 - с участием голландских и 18 - польских. Всего в 2007 г. было 297 сделок, в которых покупателем выступала иностранная компания.
При этом 76 сделок было осуществлено компаниями, зарегистрированными на Кипре, и 8 – на Виргинских островах. Поскольку в основном, за этими структурами стоят украинские бизнесмены, в компании ISI Emerging Marketsи считают, что расценивать все эти сделки иностранными инвестициями было бы неправильно.
Всего украинские компании осуществили 18 сделок с иностранными активами. Самое крупное приобретение сделала группа Приват. Через свою дочернюю структуру Palmary Enterprises Игорь Коломойский и Геннадий Боголюбов купили 95,37% акций австралийской добывающей компании Consolidated Minerals за $1,05 млрд. Вторую по величине покупку осуществил "Индустриальный союз Донбасса". Компания получила 25% Sparrows Point, американском производителе стали, за $337,5 млн.
Формирование и широкое распространение акционерного капитала является одним из основных принципов, на котором базируется проведение рыночных реформ. Акционирование занимает важное место в образовании нормальных условий функционирования предприятий, является удобной формой для проведения их приватизации.
В данной курсовой работе собраны и изложены основные данные, которые позволяют понять, что такое акционерное общество, его происхождение, как оно функционирует. Дается характеристика корпоративным формам собственности и рассматривается вопрос слияния и поглощения предприятий.
В Украине и других странах СНГ происходят процессы разгосударствления и приватизации экономики. Основным способом их осуществления является переход предприятий из государственной формы собственности в акционерные общества. Так, в 1995 г. более 8 тыс. средних и крупных предприятий стали акционерными компаниями.
В строительстве рыночной экономики в Украине акционерная собственность может выполнить важные функции.
Во-первых, она значительно расширит источник накопления за счет вкладов в сберегательных банках.
Во-вторых, акционерное предпринимательство способствует демократизации управления предприятиями, созданию их материально-технической базы в различных отраслях промышленности, сельского хозяйства, усилению заинтересованности трудящихся в использовании приобретенных факторов производства, улучшению использования рабочего времени, функционирования живого труда, росту творческой инициативы рабочих и служащих, их привлечения к управлению предприятием, демократизации отношений собственности на предприятии. Это поможет преодолеть отчужденность рабочих от способов производства и произведенного продукта, от экономической, а значит, и от политической власти.
В-третьих, существенно уменьшаться диспропорции в экономике: между спросом и предложением, между первыми и вторыми подразделениями, группой «А» и группой «Б» и т.д.
В-четвертых, при помощи акционерной собственности можно эффективно регулировать количество денег. Так, продавая акции, государство уменьшает количество денег, а скупая, увеличивает его. Распространение акционерной формы собственности также будет способствовать развитию товарно-денежных отношений, внедрению госрасчета, самоокупаемости, самофинансирования, самоуправления.
В-пятых, использование акционерной собственности улучшит качество функционирования и развития технико-экономических отношений, т.е. отношений специализации, кооперирования, концентрации производства и т.д. Этой цели можно достичь как через продажу акций предприятиями-смежниками, так и через усиление контроля трудящихся за качеством комплектующих деталей.
В-шестых, широкое внедрение акционерной формы собственности будет способствовать рационализации процесса управления предприятием высшими организациями. Например, право министерств и ведомств быть пайщиками акционерных предприятий ослабит ведомственную монополию, сделает их более заинтересованными в активном развитии предприятий и объединений, будет способствовать уменьшению управленческого аппарата, демократизации процесса управления. Это усилит борьбу с бюрократизацией, ослабит административные методы управления экономикой.
В-седьмых, интенсивное развитие акционерного дела ускорит межотраслевое переливание производственных фондов экономического стимулирования в другие отрасли, в которых производят остродефицитные товары народного потребления. Это, в свою очередь, будет стимулировать использование достижений НТР с базовых наукоемких отраслей промышленности в АПК, легкой промышленности, сфере услуг.
Негативными чертами развития акционерной собственности являются: во-первых, невозможность при помощи акций централизовать трудовые сбережения и таким образом усиливать экономический контроль за значительной частью населения. Так, в США 1% небогатых семей владеют более 50% всех акций корпораций, а в ФРГ 0,9% семей владеют 90% всех акций. С другой стороны, в 500 сильнейших монополистических объединениях США часть акционерного капитала составляла в среднем около 20%. Если исходить из того, что количество частной собственности в США на одну семью составлял во второй половине 80-х гг. 32,7 тыс. дол., а в годовых доходах семьи проценты от вкладов и дивиденды равнялись, приблизительно, 7%, то в акционерном капитале некоторая часть принадлежит централизованным сбережениям населения, полученным через механизм широкого распространения акций.
Во-вторых, миллионы мелких акционеров станут банкротами, т.е. потеряют свои сбережения во время экономических кризисов.
В-третьих, покупая контрольный пакет акций (для этого необходимо сосредоточить в одних руках меньше 5% их общего количества), гигантские корпорации устанавливают контроль над мелкими компаниями, а через многоступенчатую систему зависимости от контроля, контролируют капитал других фирм, который в несколько раз превышает их собственные активы.
В-четвертых, акционерные компании пользуются различными финансовыми махинациями на фондовых биржах, получая дополнительную возможность дополнительного обогащения.
В-пятых, при помощи акций активно ведется подкуп высших чиновников государственного аппарата, законодателей.
В-шестых, акционерная форма предприятия используется как способ экономического принуждения для покупки нерентабельных филиалов крупной монополии. Так, в 1982г. корпорация “Дженерал Моторз” принудила 1,4 тыс. наемных работников одного из своих заводов полностью выкупить его. В том же году другая американская компания “Нейшнл стил” заставила 11000 человек выкупить один из своих нерентабельных сталеплавильных заводов. Эти нерентабельные, отягощенные долгами предприятия продаются, как правило, по цене, которая превышает их реальную стоимость. Так, чтобы обеспечить соответствующий технический уровень сталеплавильного завода “Нейшнл стил”, необходимо было потратить 650 млн. дол., а чтобы завод выжил, надо было снизить уровень заработной платы, пенсий, длительность оплачиваемого отпуска, продлить рабочий день и т.д.
По данным Mergers & Acquisitions Journal, 61% слияние и поглощения компаний не окупает вложенных в них средств.