ПЛАН Стр.
1. ФУНКЦИИ,ВЫПОЛНЯЕМЫЕ ФОНДОВЫМИ БИРЖАМИ..................2
2. НЕКОТОРЫЕ ПРИНЦИПЫ И ОСОБЕННОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФОНДОВЫХ БИРЖ.......................2
3. ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ ОРГАНИЗАЦИИ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ
ФОНДОВЫХ БИРЖ НА ПРИМЕРЕ БИРЖИ ЦЕННЫХ БУМАГ ВО
ФРАНКФУРТЕ-НА-МАЙНЕ....................................6
4. КРУПНЕЙШИЕ ФОНДОВЫЕ БИРЖИ МИРА........................13
5. ФОНДОВЫЕ БИРЖИ В РОССИИ...............................16
6. СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ........................19
.
Фондовая биржа представляет собой рынок ссудных капита-
лов, на котором происходит торговля ценными бумагами - акци-
ями, облигациями, паями и т.п., называемых часто более общим
термином "титулы собственности" или просто титулы, а также
торговля платежными документами, выписанными в иностранной
валюте - девизами. Торговля девизами осуществляется часто на
специальной бирже, именуемой девизной или валютной.
1. ФУНКЦИИ,ВЫПОЛНЯЕМЫЕ ФОНДОВЫМИ БИРЖАМИ
Основная роль фондовой биржи заключается в обслуживании
движения денежных капиталов, которое опосредует распределе-
ние и перераспределение национального дохода как в целом в
народном хозяйстве, так и между социальными группами, отрас-
лями и сферами экономики.
Фондовая биржа выполняет следующие функции:
- мобилизацию и концентрацию временно свободных денежных
накоплений и сбережений путем продажи ценных бумаг биржевым
посредникам на первичном и вторичном фондовых рынках;
-кредитование и финансирование государства и частного
сектора путем покупки их ценных бумаг на первичном рынке и
перепродажи на вторичном, а также кредитование и финанси-
рование биржевых спекулянтов путем осуществления сделок на
вторичном рынке;
- концентрацию операций с ценными бумагами, установление
на них цен, отражающих уровень и соотношение спроса и пред-
ложения.
Под первичным рынком специалисты понимают рынок, на кото-
ром происходит продажа впервые выпущенных бумаг(или новых
партий таких бумаг), а под вторичным - рынок,на котором ве-
дется торговля уже обращающимися бумагами.
2.НЕКОТОРЫЕ ПРИНЦИПЫ И ОСОБЕННОСТИ
ОРГАНИЗАЦИИ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФОНДОВЫХ БИРЖ
Биржевая котировка акций имеет важное значение для компа-
нии, так как одна из предпосылок получения кредитов и займов
ею служит благоприятная картина биржевых показателей их ак-
ций(рыночный курс, дивиденды, общая прибыль на акции и
т.д.).
Движение курсов акций находится под влиянием многих эко-
номических и политических факторов, к которым относятся:
- доходность(текущий и ожидаемый процент по облигациям,
ожидаемые размеры дивидендов и рост курсов по акциям);
- величина ссудного процента, которая в свою очередь за-
висит от размеров денежных накоплений и сбережений в стране,
уровня деловой активности, величины государственного долга и
его доли, профинансированной эмиссией ценных бумаг;
- степень риска вложений, на которую оказывает влияние
устойчивость, сбалансированность и перспективы роста эконо-
мики, надежность банковской системы;
Курс облигаций колеблется в менее значительных пределах
по сравнению с курсом акций и зависит от соотношения между
процентом, установленным по облигациям, и средним уровнем
ссудного процента на данном денежном рынке, причем учитыва-
ются условия погашения займа и надежность заемщика.
Спрос на ценные бумаги со стороны инвесторов (вкладчиков
в ценные бумаги) формируется исходя из прибыльности, риско-
ванность и ликвидности (возможности быстрой реализации, то
есть превращения в деньги) помещения в них средств по срав-
нению с другими формами инвестиций.
Формирование курса, а также сам курс, публикуемый в таб-
лице биржевых курсов, называется котировкой. Для того, чтобы
ценная бумага котировалась на бирже, она должна быть допуще-
на к котировке решением соответствующего органа фондовой
биржи.
Поскольку на бирже котируется одновременно большое коли-
чество акций и других ценных бумаг, цены на которых в целом
движутся в разных направлениях, для оценки среднего измене-
ния цен применяются обобщающие индексы курсов акций, наибо-
лее важным из которых является индекс Доу-Джонса в США.
Фондовые биржи могут быть организованы как частные акцио-
нерные общества (Великобритания, Япония, Австрия) или как
публично-правовые институты (Германия, Франция). Во Франции,
например, фондовые биржи фактически являются правительствен-
ными учреждениями и подчиняются министерству финансов. В США
биржи являются ассоциациями, и поэтому правительство не мо-
жет контролировать непосредственно их деятельность. Особый
вид регулирования деятельности организованного фондового
рынка используется в Швеции, где биржи являются акционерными
предприятиями, на 50% принадлежащими правительству.
Принципы организации фондовой биржи
Фондовая биржа является юридическим лицом, и в вопросах
своего устройства и работы она пользуется полной самостоя-
тельностью. Деятельность биржи финансируется за счет взносов
участников биржи, приобретших на ней "место", ежегодных
взносов предприятий, котирующих на бирже свои ценные бумаги,
сборов от биржевых операций и прочих выплат участниками бир-
жи и клиентуры (например, плата за выдачу справок, регистра-
цию биржевых сделок, за оказание подразделениями биржи кон-
сультативных посреднических, информационных, юридический и
прочих видов услуг).
Помимо официальной фондовой биржи, в ряде городов, являю-
щихся центрами биржевой торговли, существуют еще полуофици-
альные или неофициальные биржи. В Германии имеются два вида
подобных рынков - "регулируемый" и нерегулируемый", наблюде-
ние за которыми, однако, осуществляют официальные биржи.
Членами биржи могут быть физические и юридические лица. К
числу первых относятся индивидуальные торговцы ценными бума-
гами ( специалисты по финансовым и инвестиционным вопросам,
удовлетворяющие квалификационным требованиям биржи). Юриди-
ческие лица представлены на бирже специализированными кре-
дитно-финансовыми институтами, в состав которых входят преж-
де всего узкоспециализированные биржевые фирмы (брокерские
фирмы и инвестиционные банки), а также универсальные коммер-
ческие банки. Все операции на бирже осуществляются через ее
членов.
Основные черты функционирования фондовых бирж
Члены фондовой биржи подразделяются на две категории. Од-
ну из составляют брокеры(биржевые маклеры) - посредники при
заключении сделок между покупателем и продавцами ценных бу-
маг, валют и других финансовых активов, получающие за пос-
редничество определенное вознаграждение(комиссионные, или
куртаж, в соответствии с установленным процентом).Ставка ко-
миссионных вознаграждений биржевиков строится в зависимости
от объема сделки.
Брокеры назначаются биржевым комитетом. Совершая посред-
нические сделки с ценными бумагами, брокеры действуют по по-
ручению и за счет клиентов. В некоторых случаях они могут
совершать сделки за свой счет. В настоящее время основную
часть посреднических операций осуществляют крупные брокерс-
кие фирмы с широкой сетью филиалов и имеющие тесные связи с
банками.
Другую группу членов фондовой биржи составляют дилеры
(джобберы, специалисты) - отдельные лица или фирмы, банки,
занимающиеся куплей-продажей ценных бумаг. Они действуют от
своего имени и за свой счет. Дилеры могут заключать сделки
только между собой и с брокерами. Посредническими операциями
дилеры не занимаются и, как правило,не имеют право заключать
сделки непосредственно с клиентурой. Прибыль дилеров форми-
руется за счет разницы между курсом продавца и курсом поку-
пателя, а также за счет изменения курсов валют и ценных бу-
маг, то есть в конечном счете, как разность в ценах, по ко-
торым они покупают и продают ценные бумаги. Наличие джоббе-
ров в Англии и специалистов в США, имеющих право совершать
сделки только за свой счет, является характерной чертой бир-
жевых систем этих стран.
Среди биржевиков, участвующих в операциях с ценными бума-
гами, выделяют "медведей" и "быков". Биржевые спекулянты,
играющие на понижение ("медеведи"), продают на срок ценные
бумаги, которых еще не имеют, по курсу, зафиксированному при
заключении сделки, и надеются, что незадолго до окончания
срока сделки они смогут купить ценные бумаги по более низко-
му курсу и продать их по более высокой цене, установленной в
договоре срочной сделки. Биржевики, играющие на повышение
("быки"), напротив, покупают ценные бумаги на срок в ожида-
нии повышения курса и надеются впоследствии их выгодно про-
дать.
По сравнению с биржевыми системами США и Англии системы
других стран имеют некоторые отличия. Так, в Германии члена-
ми фондовых бирж являются прежде всего курсовые маклеры. По
своему статусу - это государственные служащие, приведенные к
присяге, в соответствии с которой они не должны осуществлять
операции за свой счет. Кроме того, они не могут быть совла-
дельцами, или участниками какой-либо коммерческой фирмы.
Курсовые маклеры выступают посредниками в торговле на бирже
- они осуществляют заключение торговых сделок с ценными бу-
магами, допущенными к официальной торговле, и фиксируют их
курс. Другими участниками биржевой торговли в Германии явля-
ются специальные представители банков и так называемые сво-
бодные (частные)маклеры, действующие на бирже самостоятель-
но. Банковские представители выполняют операции от имени и
за счет банка, который они представляют, или выступают как