знания этих рынков и институтов. Главная составляющая процесса
принятия решений основывается на информации центрального бан-
ка, полученной непосредственно из первых рук при взаимо-
действии с подконтрольными учреждениями. Определенный надзор
за банковской системой, системой платежей и рынком госу-
дарственных ценных бумаг также необходим для того, чтобы пред-
видеть, предотврить и умерить финансовые спады. Эти обязан-
ности составляют вторую часть триады функций центрального бан-
ка.
Так как коммерческие банки являются проводниками экономи-
ческого роста, поскольку они направляют средства заемщикам, их
здоровье очень важно для центрального банка. Способность цент-
рального банка поддерживать ликвидность, покрывать убытки и
избегать риски, которые неизбежны в процессе опосредования
кредитов, крайне существенна для успешного функционирования
экономики. Поскольку коммерческие банки играют центральную
роль в системе накопления сбережений и распределения кредитов,
между ними существуют тесные связи, а также потому, что боль-
шое значение имеет доверие к банковским операциям, проблемы в
любой одной части банковской системы могут быстро распростра-
ниться, угрожая стабильности экономики. Надзор за банковской
системой позволяет центральному банку обладать знаниями, а
также реагировать на финансовые спады и устранять их до того,
как они привели к экономическому кризису. Регулирующая роль
центрального банка усиливает его способность выступать в ка-
честве последней инстанции, обеспечивающей ликвидность фи-
нансовой системы.
- 20 -
Кроме того, желательно, чтобы центральный банк выполнял
функцию надзора за рынком государственных ценных бумаг. Веро-
ятно, именно этот рынок будет служить основой всех остальных
рынков в процессе перехода к рыночной экономике. Более того,
по всей вероятности, этот рынок будет представлять наибольшую
часть ликвидных активов системы коммерческих банков и может
играть ключевую роль в монетарной политике благодаря операциям
центрального банка на открытом рынке. Репутация рынка госу-
дарственных ценных бумаг также тесно связана с доверием об-
щества к финансовой системе в целом.
Надзор за рынком государственных ценных бумаг должен
строиться таким образом, чтобы гарантировать честность на этом
рынке, не затрагивая эффективность этого рынка, его ликвид-
ность и способность удовлетворять государственное финансирова-
ние с минимальными издержками. В большинстве развитых рыночных
экономик к конкретным функциям надзора относится установление
порядка первичного аукционного рынка или синдикатов госу-
дарственных ценных бумаг (консорциумов по размещению госу-
дарственных ценных бумаг). В этот порядок включаются кредитные
и хозяйственные нормативы для участников рынка, требования к
ведению учета и отчетности, а также использование ценных бумаг
и средств клиентов. Вероятно, положение министерства финансов,
как эмитента долговых обязательств, наилучшим образом подходит
для того, чтобы устанавливать этот порядок , хотя тесный кон-
такт центрального банка с этим рынком подразумевает, что ему
принадлежит важная роль консультанта.
Также тесный контракт, который центральный банк поддержи-
вает с этим рынком и его участниками также означает, что он
может успешно осуществлять инспектирование, позволяющее регу-
лирующим органам выявлять и непосредственно выходить на усло-
вия и операции, противоречащие порядку. Для успешного регули-
рования рынка государственных ценных бумаг очень важна своев-
ременная и точная информация. Центральный банк может пре-
доставлять органам, осуществляющим регулирование этого рынка
собранную им информацию о незаконных или неэтичных действиях
на нем (этом рынке). Возможность центрального банка выявлять и
воздействовать на противоречащие установленному порядку усло-
вия на рынке государственных ценных бумаг является неотъемли-
мой частью его монетарной политики.
Роль центрального банка в системе платежей
Механизм осуществления платежей, который обуславливает
существование эффективного клиринга и расчетов по межбан-
ковским операциям и зависит от них, очень важен для успешного
функционирования финансовой системы. Коммерческие банки не-
посредственно участвуют в системе расчетов и расширяют крат-
косрочное кредитование, выполняя свою роль финансовых посред-
ников при осуществлении платежей, передаче и расчетам по опе-
рациям с финансовыми инструментами, включая межбанковские де-
позиты и государственные ценные бумаги. Центральный банк также
непосредственно участвует в системе расчетов, отчасти из-за
того, что многочисленные виды платежей, включая крупные меж-
банковские перечисления и платежи по взаимозачету чеков, ско-
рее всего проходят через его бухгалтерию. Эти вопросы более
полно раскрыты в Разделе III, посвященной системе платежей.
- 21 -
Участие центрального банка в системе платежей и, следова-
тельно, выполнение функций надзора за этой системой расширяет
его способность предвидеть и предотвращать или ослаблять фи-
нансовые спады. Система платежей является источником основных
кредитных рисков, которые возникают из-за разрыва во времени
на период совершения сделки. В этот период одна сторона пре-
доставляет кредит другой, откладывая получение средств. Эти
временные лаги между совершения платежа между двумя сторонами
финансовых обязательств, продолжительность которого может
варьироваться от нескольких часов до дней, приводит к значи-
тельному расширению взаимопересекающихся кредитов между фи-
нансовыми институтами.
Таким образом, существует множество причин, в результате
которых могут происходить задержка платежей и другие финансо-
вые срывы, включая неожиданное банкротство большинства участ-
ников, кредитные проблемы некоторых участников, из-за которых
они будут неохотно осуществлять платежи, и различные техни-
ческие срывы. Задержка платежей может быстро распространяться
по всей финансовой системе, что возможно приведет к цепи банк-
ротств. Центральный банк крайне заинтересован в избежании сры-
вов системы платежей и предоставлении гарантий того, что
участники системы должным образом управляют своими кредитными
рисками. Поэтому на институты, имеющие доступ к системе плате-
жей, должен распространяться контроль, гарантирующий надлежа-
щее управление ими и обеспеченность собственным капиталом.
Другие функции центрального банка
Центральный банк также может принимать на себя выполнение
других функций, совместимых с рассмотренной триадой. Он может
выступать налоговым агентом для правительства, управляя госу-
дарственным долгом. Он может также вместе с правительством
участвовать в формировании валютной политики, если между ва-
лютной и монетарной политикой существует тесная связь, он
обычно отвечает за претворение в жизнь валютной политики.
Способность банка успешно выполнять эти функции и при этом
оставаться объективным по отношению к правительству будет
способстовать дальнейшему росту доверия общества к нему. Более
того, эти дополнительные функции могут расширить возможности
центрального банка в исполнении ролей, относящихся к основной
триаде, предоставляя ему подробную информацию из первых рук о
рынках валют и ценных бумаг, где в первую очередь заментны
симптомы изменения политики и шоков.
II. КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК КАК КРАЕУГОЛЬНЫЙ КАМЕНЬ
ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ
Хорошо продуманная, надежная и монолитная банковская
система - это краеугольный камень финансовой системы. Без эф-
фективно функционирующей банковской системы, которая преумно-
жает, аккумулирует и распределяет сбережения общества вряд ли
можно надеяться на то, что экономика сможет мобилизовать
достаточно ресурсов для экономического роста и стабильности.
Таким образом на ряду со всеми реформами, необходимыми при пе-
реходе централизованного планирования к рыночной экономике,
реформа банковской системы должна иметь приоритетное значение.
- 22 -
Банковскую систему можно сравнить с кровеносной системой эко-
номики, и она является основополагающей для подъема уровня
жизни.
Для того, чтобы общество могло преумножать свое богатство
путем сбережения части своего текущего дохода, необходимо,
чтобы существовал целый класс финансовых институтов и инстру-
ментов, которые бы общество считало бы надежным механизмом ак-
кумулирования сбережений и перераспределения средств на при-
быльные инвестиции. В то же время должны существовать способы
надежного и быстрого осуществления платежей по сделкам. Почти
во всех странах доминирующим классом институтов, которые
справляются с этой задачей, являются коммерческие банки. Даже
в промышленно развитых странах с хорошо развитым рынком капи-
тала, таких как США, система коммерческих банков до сих пор
является самым важным элементом.
Первостепенная роль банков в финансовой системе рыночной
экономике объясняется их уникальной функцией ведения текущих
счетов. Эти счета являются высоколиквидным и легкопреобразуе-
мыми финансовыми активами, что поощряет владельцев сбережений
доверять свои наличные средства банкам и упрощают целый ряд
операций, поддерживающих экономическую активность. Являясь
основными депозитными учреждениями в экономике банки лучше
всего подходят для выполнения роли механизма аккумулирования и
распределения сбережений общества. Выступая в роли держателя