В целом в 2006 г. рынок банковских инвестиционных фондов значительно продвинулся вперед. Так, по данным Ассоциации защиты информационных прав инвесторов (АЗИПИ), в 2006 г. активы под управлением ОФБУ достигли 16,8 млрд руб., что превышает более чем в два раза результаты 2005 г. (7,7 млрд руб.).
Пока у ОФБУ на порядок меньше клиентов, чем у ПИФов. Но банковские фонды развиваются динамичнее. По итогам 2006 г. количество клиентов ОФБУ увеличилось более чем в пять раз и, по данным реестра открытых счетов, составило 17 426 (против 3500 в начале 2006 г.). Так что динамика роста клиентской базы ОФБУ в минувшем году оказалась лучше, чем у ПИФов, количество клиентов которых увеличилось примерно в 2,5 раза.
Сегодня на рынке присутствуют ОФБУ различных стратегий управления (агрессивной, консервативной, умеренной), индексные региональные и отраслевые фонды, интервальные фонды, хедж-фонды, фонды, инвестирующие в валютные и товарные ценности. Зарабатывают они по-разному. Одни, как ОФБУ “Базовые отрасли” Уральского банка реконструкции и развития или “Индексный фонд китайских акций” “Юниаструм Банка”, принесли в прошлом году высокую прибыль – 70–80% годовых. А другие из-за использования рисковых стратегий и игры на производных инструментах время от времени терпят убытки, как фонд “Уолл-стрит Квантовый” того же “Юниаструм Банка”. Его паи за 2006 г. обесценились на 70%. Для оценки доходности и возможности сравнения результатов аналитики АЗИПИ разделяют фонды на рублевые и валютные в зависимости от того, в каких денежных единицах номинированы их активы. Полную информацию о доходности вложений в фонды смотрите в таблице.
ОФБУ: инструкция по применению
Фонды банковского управления, как и ПИФы, являются коллективной формой доверительного управления. Поэтому, инвестируя средства в ОФБУ, вкладчик, по сути, становится коллективным инвестором, которому в фонде принадлежит доля активов, соответствующая размеру инвестированного капитала.
Вкладывая средства в ОФБУ, инвестор приобретает статус учредителя управления. Банк же выступает в качестве доверительного управляющего. Наличие банка в качестве управляющего – это серьезный аргумент для вкладчика в вопросе защиты инвестированного капитала: деятельность любого банка регулирует и строго контролирует Центральный банк России.
Деятельность ОФБУ, в свою очередь, регулируется специальной инструкцией ЦБ № 63 “О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями Российской Федерации” и Гражданским кодексом РФ. Управляющие ежедневно отчитывается перед ЦБ.
Согласно упомянутой инструкции имущество ОФБУ обособлено от имущества банка-управляющего. Активы фонда учитываются на отдельных счетах в ЦБ РФ и депозитарии. Поэтому вкладчик не несет риск потери денежных средств вследствие банкротства или отзыва у него лицензии. Правда, депозитарий ОФБУ в отличие от депозитария ПИФа не должен быть независимым от управляющего. Банки предпочитают учитывать активы ОФБУ в собственных депозитариях.
Управление активами ОФБУ, а также взаимодействие между учредителем управления и доверительным управляющим происходят на основе договора присоединения к фонду. Общие условия создания и доверительного управления имуществом ОФБУ регистрируются в ЦБ до начала формирования фонда. Их неотъемлемой частью является инвестиционная декларация, согласно которой формируется портфель активов и строится стратегия управления фондом.
Причем согласно нормативным требованиям общие условия и инвестиционная декларация не могут быть изменены без подписи каждого из инвесторов, вложивших в фонд деньги, а действия управляющего должны строго соответствовать этим документам. Так что при принятии решения об инвестировании вкладчику необходимо обязательно ознакомиться с этими документами.
Вкладывая средства в фонд, инвестор приобретает определенное количество паев. Стоимость паев и активов большинства фондов рассчитывается ежедневно. Таким образом, клиент может ежедневно оценивать динамику своих вложений. Вкладчик ОФБУ может получить всю необходимую информацию о состоянии и деятельности фонда на сайте банка-управляющего. Кроме того, ее можно найти на информационных сайтах www.ofbu. ru и www.investfunds.ru. Котировки ОФБУ также публикуются по пятницам в газете “Ведомости” в рубрике “Личный счет” и некоторых других деловых изданиях.
Для того чтобы продать свои паи (погасить долю в ОФБУ), инвестору необходимо подать соответствующую заявку на вывод имущества из фонда. В открытых фондах вкладчик может это сделать в любой момент согласно общим условиям, в интервальных фондах – в период открытого интервала.
При присоединении к ОФБУ вкладчику выдается сертификат долевого участия, свидетельствующий о факте передачи имущества в виде денежных средств в ОФБУ, а также о размере доли учредителя управления. В нем содержится информация о количестве номинальных паев, стоимости приобретения одного пая.
Номинальный пай в ОФБУ, а также сертификат долевого участия не являются ценной бумагой, а служат исключительно для учетных целей, поэтому они не подлежат сделкам купли и продажи, т. е. вторичному обращению.
Доход вкладчика ОФБУ складывается из прироста стоимости капитала первоначально инвестированной суммы. Он облагается подоходным налогом по ставке 13%. Важным преимуществом инвестирования в фонды является то, что налогообложение происходит лишь в момент погашения доли.
Расходная часть
За управление средствами фонда банк-управляющий получает вознаграждение, которое непосредственно привязано к результатам его работы и которое должно стимулировать
ФОНДЫ качественное управление активами фонда.
Обычно вознаграждение состоит из трех частей: основное, дополнительное и премия за успех. Основное вознаграждение в среднем составляет от 0,5% до 3% от стоимости чистых активов (СЧА) фонда в год (в зависимости от стратегий фондов и тарифной политики банка). Как правило, оно рассчитывается ежедневно (как 1/365-я ставки, умноженной на СЧА), а взимается в соответствии с условиями того или иного фонда ежемесячно или ежеквартально. Как правило, это вознаграждение автоматически учитывается в стоимости пая.
Дополнительное вознаграждение (или комиссия при выходе из фонда) стимулирует клиентов к долгосрочному инвестированию. Если срок вложений превышает 6–12 месяцев, оно обычно не взимается. Вкладчики платят эту комиссию, выводя из фонда средства, которые находились в нем короткий срок. По сути, речь идет о штрафе за досрочное изъятие средств. Подробнее ставки дополнительного вознаграждения смотрите в таблице.
Премия управляющего зависит от прироста стоимости пая (т. е. от заработанной менеджерами прибыли) и составляет в среднем 5–15% от этого прироста. Как правило, паи ОФБУ продаются без скидок. Однако в единичных случаях банки берут комиссию за присоединение к фонду (см. таблицу).
Риски инвестора
Вкладчики ОФБУ, как и любые другие инвесторы, сами несут рыночные риски. Ведь средства фонда могут инвестировать в различные финансовые инструменты, в том числе и такие высокорисковые, как акции, опционы и фьючерсы. Эти вложения в отличие от депозита не гарантируют фиксированной доходности.
Однако вложения в фонды по праву считаются более доходными, нежели депозиты, особенно в долгосрочной перспективе (более 1,5–2 лет), поскольку деньги инвестируют на фондовых и товарных рынках различных стран. Наиболее быстрорастущими считаются рынки развивающихся стран, к которым следует отнести Россию, Китай, Бразилию, Индию и т. п.
Но и в инвестиционных фондах можно получить убыток, если изымать деньги слишком быстро и в неподходящий момент. Поэтому так важно ни в коем случае не инвестировать в фонды все свои средства, последние деньги. Тем, кто начинает паниковать и стремится продать упавшие в цене паи, лучше перейти в будущем на самые консервативные стратегии инвестирования. Истинные инвесторы будут докупать активы в период падения. Потому что последующий рост принесет им еще больше дохода.
Однако на сегодняшний день среди ОФБУ “Юниаструм Банка” существует группа фондов, которые избавляют инвесторов от рыночного риска. Это интервальные фонды “Гарант”, принцип работы которых напоминает структурированные финансовые продукты, а именно – позволяет инвестировать деньги в акции с потенциально высокой доходностью и при этом иметь гарантию возврата вложенных средств. Длительность интервала фондов “Гарант” равна полутора годам. В случае, если по итогам интервала стоимость портфеля базовых рынков вырастет относительно предыдущей расчетной даты, инвесторы получают доход, пропорциональный этому росту. В случае, если стоимость базового портфеля не вырастет или упадет, инвесторы получают по окончании интервала всю первоначально вложенную сумму.
Открываем супермаркет
Некоторые кредитные организации, открывшие ОФБУ, используют преимущества банковской структуры и создают комплексные финансовоинвестиционные продукты для населения. Например, в минувшем году на рынке уже были представлены такие комплексные продукты. Ряд банков предложил вкладчикам ОФБУ депозиты с повышенной ставкой. Так, например, банк “Зенит” предложил клиентам продукт “Плюс 1”, предоставляющий возможность разместить денежные средства во вклад с повышенной на 1 пункт (по сравнению с базовыми тарифами) процентной ставкой при условии одновременного размещения не меньшей суммы в ОФБУ. А банк “ЦентроКредит” планирует предоставлять возможность учредителям ОФБУ пользоваться кредитной картой Visa, что позволит инвесторам тратить деньги на неотложные нужды, не изымая средства из фонда. Кроме того, сейчас управляющие обсуждают механизмы кредитования инвесторов под залог имущества, инвестированного в ОФБУ.