Долгосрочные долговые обязательства
Основные активы (11)
Нормативные уровни: I кл. – 0,5; II кл. – 0,7; III кл. – 0,8; IV кл. – 1,0; V кл. – 1,5; VI кл. – 1,5.
Чем большую зависимость заемщика от привлеченных источников показывают данные коэффициенты, тем ниже уровень его кредитоспособности. Однако окончательный вывод зависит от эффективности использования привлеченных средств. Для оценки этого используется четвертая группа показателей.
КОЭФФИЦИЕНТЫ ПРИБЫЛЬНОСТИ
Они характеризуют уровень доходности и рентабельности, включая прибыльность капитала и норму прибыли на акцию.
А) КОЭФФИЦИЕНТЫ ДОХОДНОСТИ (соотношения между различными вариантами прибыли и выручкой от реализации)
Валовая прибыль (12)
Чистые продажи
Чистая прибыль (13)
Чистые продажи
Чистая операционная прибыль (14)
Чистые продажи
Б) КОЭФФИЦИЕНТЫ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ (прибыльность активов и капитала)
Чистая прибыль (19)
Активы
Чистая прибыль + проценты (20)
Активы
Чистая прибыль (21)
Акционерный капитал
Чистая прибыль (22)
Сумма обычных акций фирмы
В) КОЭФФИЦИЕНТЫ ПРИБЫЛЬНОСТИ АКЦИЙ
Чистая прибыль (23)
Количество обычных акций
Годовой дивиденд на одну акцию (24)
Средняя рыночная цена одной акции
Рыночная цена одной акции (25)
Оценка акции в учете компании
Коэффициенты прибыльности показывают эффективность использования всех средств, в том числе привлеченных. Если коээфициенты финансового левеража показывают усиление зависимости клиента от привлеченных источников, но коэффициенты прибыльности свидетельствуют об использовании этих средств с высокой отдачей, то класс кредитоспособности заемщика не понижается.
КОЭЭФИЦИЕНТЫ ОБСЛУЖИВАНИЯ ДОЛГА
Их несколько. Приведем два из них.
Прибыль до уплаты процента и налогов
Кпокрытия процента=
Процентные платежи
Нормативные уровни:
I кл. – 7,0; II и III кл. – 5,0; IV кл. – 4,0; V кл. – 3,0; VI кл. – 2,0. Это значит, что у высококлассных клиентов прибыль должна в 7-5 раз превышать их расходы по уплате процентов за соответствующий период.
Вставить таблицу
В зарубежной практике коммерческий банк выбирает коээфициенты для практического использования, решает вопросы об особенностях методологии их расчета. Далее коэффициенты включаются в стандартные бланки отчетности клиентов, т.е. рассчитываются клиентами. Работники банка своими методами проверяют “логику отчета”, правильность рассчитанных коэффициентов.
В итоге банк может составить и вести картотеку кредитоспособности своих клиентов – перечень клиентов с заключением об их классе кредитоспособности. Последнее делается на основе рейтинга в баллах, рассчитанных на базе основных и дополнительных показателях кредитоспособности. Основные показатели должны быть одни и те же в течении длительного периода. Набор дополнительных показателей может пересматриваться в зависимости от сложившейся ситуации.
| Показатели | Рейтинг показателей | Вариант I | Вариант II | ||
| класс | баллы | класс | баллы | ||
| 1.Коэффициент быстрой ликвидности | 40% | 1 | 40 | 3 | 120 |
| 2.Коэффициент текущей ликвидности | 30% | 2 | 60 | 3 | 90 |
| 3.Коэффициент финансового левеража | 30% | 3 | 90 | 2 | 60 |
| ИТОГО: | 100% | 190 | 270 | ||
Рейтинг показателей в относительных величинах характеризует значимость для банка каждого из них. Она определяется на основе экономического значения показателей, кредитной политики банка, сложившейся ситуации, факторов снижения уровня кредитоспособности клиентов банка.
Класс каждого показателя устанавливается путем сопоставления фактического значения коэффициента с его нормативным уровнем. Нормативные уровни разрабатываются каждым банком на базе накопленной статической информации о фактическом значении коэффициентов кредитоспособности по обслуживаемой клиентуре и мировых стандартов.
Рейтинг в балах (в приведенном примере 190 и 270) позволяет определить в первомприближении класс кредитоспособности заемщиков:
I класс – 100 – 150 баллов
II класс - 151 – 250 баллов
III класс - 251 – 300 баллов.
Более точные значения о классе кредитоспособности делается с учетом дополнительных показателей.
| № | Наименование клиента | Рейтинг в баллах | Дополнительные показатели | Класс кредитоспособности | ||
| ВЭД\ДС | Долговые обязательства\Общий денежный поток | Оценка руководителя в баллах | ||||
| 1 | 100 | 80% | 0,76 | 25 | I | |
| 2 | 120 | 70% | 0,30 | 20 | II | |
| 3 | 160 и более | 50% | 0,25 | 15 | III | |
Класс кредитоспособности клиента принимается банком во внимание при:
· разработке шкалы процентных ставок;
· определении условий кредитования в кредитном договоре;
· определении режима кредитования:
а) виды кредита;
б) формы ссудного счета;
в) срока кредита;
г) схемы погашения ссуды;
д) размеры и виды кредитной линии и т.д.;
· оценки качества ссуд, составляющих кредитный портфель;
· анализе финансовой устойчивости банка.
Вместе с тем необходимо еще раз обратить внимание на следующее. Коэффициенты представленного типа полезны, поскольку позволяют дать характеристики отдельных сторон деятельности заемщиков с помощью цифровых величин. Но нельзя также не видеть их ограниченности, так как они:
· отражают положение дел в прошлом, причем на основании данных об остатках;
· показывают лишь некоторые стороны деятельности предприятий – в основном лишь движение оборотных средств;
· не учитывают ни репутации заемщика (квалификация персонала, соблюдения договоров, платежной дисциплины и т.д.), ни особенностей и перспектив экономической конъюнктуры, в том числе инфляции, ни оценок выпускаемой и реализуемой продукции (технический уровень и другие параметры, наличие спроса, намечаемые изменения в составе и структуре продукции), ни перспектив капиталовложений.
В силу этого от применения данных коэффициентов не следует, конечно, отказываться, но также нельзя ограничиваться ими, поскольку они не полно характеризуют кредитоспособность заемщика. При этом едва ли целесообразно отдавать предпочтение кому-либо одному показателю (одной группе показателей). Очевидно, классифицировать заемщиков на те или иные классы предпочтительнее по совокупности всех групп коэффициентов.
Более того, в современных условиях в России, когда, как правило, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения предприятий значительно ниже 10%, а материальные оборотные средства меньше 1\2 оборотных активов (за счет исключительно высокой дебиторской задолженности), установление нормативных показателей для коэффициентов кредитоспособности (платежеспособности) во многом стало проблематичным с точки зрения их практической значимости.
Фактически единственный показатель, позволяющий хоть как-то судить о том, способны ли предприятия погасить свои краткосрочные обязательства, - это результат сопоставления величины всех оборотных активов с суммарной величиной краткосрочных долгов независимо от структуры оборотных активов (коэффициент покрытия). При этом для одних предприятий достаточный уровень коэффициентом может быть ниже так называемого нормативного, для других – выше. Все зависит от структуры оборотных средств, состояния материальных оборотных средств, дебиторской задолженности. Один и тот же уровень коэффициента может быть достаточным для одного заемщика и недостаточным для другого, с иной структурой оборотных активов. Другими словами, оценка уровня кредитоспособности с помощью названного коэффициента требует исключительно индивидуального подхода к каждому клиенту. Без серьезной аналитической работы невозможно ответить на вопрос, является ли данный заемщик платеже и кредитоспособным.
ОЦЕНКА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ НА ОСНОВЕ АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
Недостатки вышеизложенного способа в некоторой степени могут быть преодолены, если определять коэффициенты исходя из данных об оборотах ликвидных средств, запасах и краткосрочных долговых обязательствах. При правильной увязке соответствующих оборотов оценки кредитоспособности станут надежнее. Реализован такой подход может быть через анализ денежных потоков клиента, а именно через определение чистого сальдо различных его поступлений и расходов за определенный период (сопоставление притока и оттока средств).
Приток средств за период будет включать в себя следующие элементы:
· прибыль;
· амортизацию;
· создание резервов будущих расходов;
· высвобождение средств:
а) из запасов;
б) из дебиторской задолженности;
в) из прочих активов;
г) из основных фондов;
· рост кредиторской задолженности;
· увеличение прочих пассивов;
· получение новых ссуд;
· увеличение акционерного капитала.