2.4. Финансовые группы и центры.
Слияние финансового капитала с промышленным и образование на этой основе финансово-промышленных групп (ФПГ) отражает объективные устойчивые тенденции современной индустриально развитой экономики. Взаимозависимость основных видов капитала достигла такой степени, что на только их автономное существование не представляется возможным, но в своем движении они устремлены к созданию единых организационных центров, регулирующих его. Прямое сращивание этих двух видов капитала особенно бурно протекает последнее столетие и сопровождается формированием национальных и транснациональных конгломератов. ФПГ сложились и функционируют как базис экономики Франции и сотрудничества ее с зарубежными странами.
Замкнутый производственный капитал не сможет далеко продвинуться в своем развитии без цивилизованного обслуживания финансовым капиталом. В свою очередь денежный капитал как выразитель материального богатства при падении производства последнего просто теряет силу. Растущее число банкротств финансовых учреждений свидетельствует о том, что денежный капитал пока далек от выполнения своей “производительной” функции через связь с промышленным капиталом.
Изначально ФПГ замышлялись как заменители упраздненных отраслевых министерств. Но практика их формирования сразу внесла свои коррективы. Так, вхождение в состав ФПГ банков, страховых компаний, бирж, транспортных и консалтинговых организаций, торговых и гостиных домов, научно-исследовательских центров свидетельствует о том, что эти формирования не укладываются в традиционную схему отраслевого министерства. В отличие от министерств, которые так и останутся надстроечными структурами над предприятиями, как их не совершенствуй, руководящие органы ФПГ выступают собственными рабочими управленческими органами предприятий. Тем самым преодолен барьер между администрированием и исполнительством. После жесткого отраслевого министерского контроля предприятия своим объединением в ФПГ стремятся восполнить наиболее слабые места меняющейся системы хозяйствования. А ими по-прежнему являются горизонтальные связи, особенно межотраслевой направленности, что объяснимо с точки зрения углубления разделения труда и усиления товарно-денежного характера отношений в длительных технологических цепях.
Если на потенциал ФПГ взглянуть с позиций их внутреннего устройства, то следует отметить, что они могут позитивно изменить основные положения рыночных экономических отношений и сгладить их известные недостатки. В рамках ФПГ, фигурирующих на правах единого юридического лица, появляется возможность преодоления экономической обособленности, приобретшей на ранних стадиях становления рынка проявления отчужденности, жестокого противостояния и противоборства экономических интересов.
При сегодняшнем устойчивом росте соответствие цены как издержкам производства, так и полезности производимой продукции отошло на второй план. Между тем эти несоответствия являются скрытой основой инфляции, а их ликвидация оказывается в центре поиска эффективной модели хозяйствования. Очевидно, что члены ФПГ в рамках единого внутрикорпоративного оборота перестают стремиться к взаимному взвинчиванию цен, так как в масштабе группы это ничего не дает и напоминает перекладывание денег из одного кармана в другой. Предприятиям-членам ФПГ ничего не остается как заняться рационализацией структуры издержек в целях получения выгоды всеми участниками группы. В результате в рамках ФПГ становится возможным преодоление кризиса и уменьшение сферы его рапространения. ФПГ позволяет отладить механизм приведения в соответствие цены реализации продукции и получаемого эффекта от ее потребления. Рыночные рычаги для этого даже в условиях товарной насыщенности ограничены. Неизбежность временных различий между движением товарной массы и осуществлением банковских расчетных операций, как бы оперативно не выполнялись расчеты, делает баланс не в пользу рыночного оценочного механизма. Широко практикуемая ныне предоплата в принципе ничего здесь не решает. Необходимо, чтобы партнеры осуществляли и реальную, и ценовую оценку по линии производство – реализация – потребление. И такая возможность представляется в рамках ФПГ.
Возникает проблема в том, что ряд нынешних финансово-промышленных компаний таких, как “Юзинор-экспорт”, “Валлурек энтернасьональ”, “Валео дистрибюсьон” давно не просто имеют отдельные признаки ФПГ, а действуют именно как ФПГ, но на регистрацию в этой ипостаси пока не идут. Для того, чтобы они пошли, во-первых, необходим более развернутый перечень преимуществ и льгот для ФПГ с ясным их изложением, а во-вторых – заинтересованность самих групп зарегистрироваться. 28 июня 1986 г. вышел закон “О предоставлении льгот ФПГ”. В нем записаны государственные гарантии для привлечения инвестиционных ресурсов с использованием механизма залога, освобождение ФПГ от экспортно-импортных пошлин, акцизов, налогов по собственной продукции и продукции для своего потребления, отмена НДС по продукции внутреннего потребления и продукции, идущей на выполнение инвестиционных программ, скидки на тарифы железнодорожных перевозок внутри ФПГ и так далее.
Несмотря на то, что главным в деле слияния финансового капитала с производством является вложение денежных средств банками и другими финансовыми институтами в производство, этому пункту уделяют мало внимания. Если будет разработана эта программа по вхождению банков в ФПГ, то общая картина преимуществ будет несколько иной, льготы промышленным предприятиям, со стороны государства могут быть сокращены и восполнены заинтересованными по вхождению в ФПГ банками. Психология консерватизма банкиров по отношению к вкладам в производство, когда они не хотят поступиться текущими и ближайшими доходами во имя перспективных доходов от развития производства, даже если те сулят быть большими, должны быть преодолены расширением экономических прав банков. Во-первых, необходимо принятие закона о лизинге, на основании которого банки могли бы подбирать состав участников ФПГ, осуществлять финансирование производства в полном объеме. Во-вторых, следует расширить проведение залоговых операций для банков-участников ФПГ с внесением соответствующих поправок в нормативы залога, что позволит конкретизировать проектную запись о ФПГ по использованию механизма залога. Уместен дифференцированный подход к расширению залоговых прав для банков-членов ФПГ и для прочих банков. В-третьих, банки в составе группы, чьи основные денежные средства окажутся вложенными в производство, а потому находящимися в условиях повышенного риска, могли бы иметь льготы как по части налога на свой доход, так и по части выплаты процентов за используемые финансовые средства Банка Франции.
К каждой ФПГ требуется согласованный индивидуальный подход всех заинтересованных органов, регулирующих их деятельность по выработке широкого перечня стимулов, в том числе банкам, позволяющих перевести их со второстепенных ролей на главные в ФПГ, сделать их инициаторами создания групп. Пока нет таких примеров, чтобы во главе зарегистрированной группы стоял банк. Между тем уже сегодня банки, живущие с перспективой, в наибольшей степени заинтересованы участвовать в формировании и развитии таких ФПГ, в рамках которых осуществляется полный цикл расширенного воспроизводства, включающий НИОКР, инвестиционную деятельность, собственно производство, реализацию продукции, в том числе на внешнем рынке. Вполне реальна ситуация, когда в составе групп окажутся банки, исполняющие территориальные бюджеты, как коммерческие, так и муниципальные. Через них часть финансовых средств властей, предназначенная для развития экономики, с большей гарантией будет использована по назначению. Имея поддержку властей и постоянно взаимодействуя с ними, такие ФПГ с большей охотой пойдут на регистрацию.
Необходим надзор за функционированием групп, уж слишком велико может быть их влияние на судьбу экономики и финансовой системы. Такой регистрационно-контрольный орган одновременно и как штаб ФПГ, выражающий их интересы, должен генерировать полную информацию об их деятельности и готовить проекты документов по созданию благоприятных условий группам, в том числе на мировых рынках. [ ]
2.5. Фондовые биржи, рынок ценных бумаг.
Фондовая биржа – биржа, где совершаются сделки по ценным бумагам. Через фондовую биржу мобилизуются средства для долгосрочных инвестиций в экономику и для финансирования государственных программ. На фондовой бирже происходит купля – продажа акций, облигаций акционерных компаний, облигаций государственных займов. В ходе купли – продажи устанавливается курс ценных бумаг, обращающихся на бирже, который определяется приносимым доходом (в виде дивиденда или процента), уровнем ссудного процента и соотношением спроса и предложения. Сводными показателями движения курса ценных бумаг являются индексы акций, наиболее известным из которых является индекс Доу Джонса, отражающий курс крупнейших монополий, котируемых на Нью-Йоркской фондовой бирже. На фондовой бирже распространена продажа крупными партиями – партиями, состоящими более чем из 10000 акций. Оборот французской фондовой биржи исчисляется несколькими триллионами долларов. Парижская фондовая биржа является одной из крупнейших. Фондовая биржа является важнейшей составляющей частью интегрированной системы рынков фиктивного капитала, включающей также фьючерские биржи, валютные рынки, различные формы внебиржевого оборота ценных бумаг. Парижская фондовая биржа имеет форму государственного института.