С. К. Семенов
Процессы долларизации в мире
На территории России находится большое количество иностранной валюты, особенно наличной, превышающее рублевую денежную массу. Это явление, как правило, сопутствующее инфляции и достаточно распространенное в мире, получило название «долларизация», так как доллар США является резервной, наиболее распространенной иностранной валютой в других странах.
Долларизация — вытеснение национальной валюты иностранной валютой (чаще всего долларом США), применяемой в функциях средства обращения, платежа, сбережения, меры стоимости. Это обычно связано с высокой инфляцией в стране, где имеет место долларизация. В любом случае, чрезмерная инфляция — изначальный стимул к долларизации экономики.
Долларизация классифицируется на официальную, полуофициальную и неофициальную.
При официальной (формальной, полной) долларизации страна отказывается от эмиссии национальных денег, а в обороте используется определенная иностранная валюта, или национальная валюта (иногда одни монеты) используется как второстепенная.
Многие государства, и отнюдь не слаборазвитые, допускали инвалюту во внутренний денежный оборот. В частности, в тех же США до 1857 г. допускалось использование иностранной валюты.
Целый ряд небольших государств (независимые и зависимые от США и Великобритании) официально применяют доллар США как единственное законное платежное средство: от Эквадора (используется с 2000 г.) с населением чуть более 13 млн человек до крошечного острова Питкэрн (с начала XIX в.), где проживает несколько десятков человек. Среди наиболее известных государств и территорий — Сальвадор, Панама, Пуэрто-Рико.
С образованием зоны евро США стали беспокоиться из-за вероятности утраты долларом положения основной резервной валюты и активизировали работу по расширению долларовой зоны: ожидалось присоединение к ней Гватемалы, существовал прогноз о возможности присоединения в отношении Аргентины, Бразилии, Мексики, других латиноамериканских стран, Индонезии и других государств.
В других небольших странах (самая крупная — Черногория) с режимом официальной девальвации обращаются также евро, английский фунт стерлингов, швейцарский франк, датская крона, австралийский доллар, новозеландский доллар, турецкая лира.
При официальной долларизации государство отказывается от проведения самостоятельной денежно-кредитной политики и чаще всего ликвидирует центральный банк, теряет доходы от эмиссии национальных денег (сеньораж — разность между номиналом денег и расходами на их изготовление), оказывается в определенной экономической зависимости от страны-эмитента инвалюты, используемой во внутреннем денежном обороте. Вместе с тем, в обороте используется твердая, хоть и чужая, валюта, часто уменьшается инфляция, возрастают иностранные и национальные инвестиции, возвращается вывезенный ранее национальный капитал, страна часто получает экономическую помощь и кредиты от страны-эмитента и международных финансово-кредитных организаций.
Долларизация оказывает определенное влияние и на страны-эмитенты инвалюты. В частности, для США это в основном, связано с практически бесконтрольным использованием долларов за границей. Сокращение контроля уменьшает эффективность осуществляемого ФРС США денежно-кредитного регулирования. Напротив, страны с официальной долларизацией получают возможность в какой-то мере влиять на процентную политику ФРС , а также на экономику США в целом, например, отказаться от режима официальной долларизации и эмитировать национальную валюту, что может вызвать массовый сброс доллара и значительное уменьшение его валютного курса.
В то же время у официальной долларизации имеются существенные преимущества для страныэмитента, в частности, для США возрастает значение доллара как резервной валюты, увеличиваются доходы от эмиссии (сеньораж), уменьшаются валютные и операционные риски.
Часто официальной долларизации предшествует таргетирование валютного курса национальной денежной единицы (установление целевых ориентиров колебаний курса, например, известный «валютный коридор») или валютное правление (валютный комитет). При валютном правлении центральный банк ликвидируется, а создается специальный орган, который устанавливает жесткую привязку национальной валюты к иностранной и следит за ее неукоснительным соблюдением: национальная валюта эмитируется с учетом фиксированного курса только в объеме, соответствующем золотовалютным резервам страны или полученной помощи (кредитам).
В ряде стран существует полуофициальная долларизация, которая определяется бивалютной системой, где по методике МВФ инвалюта является вторым легальным средством платежа, т. е. существует параллельное денежное обращение. Иностранная валюта в этих странах достаточно широко и свободно применяется в экономике, но обязательно является второстепенным средством платежа относительно национальных денег. Инвалюта часто используется как деньги банковских депозитов, а оплата труда, уплата налогов, некоторые расходы осуществляются только в национальных деньгах. Продолжает функционировать центральный банк, у которого остается возможность проведения, в определенных рамках, национального денежно-кредитного регулирования. Пример — Таджикистан, где наряду с таджикским рублем обращается российский рубль, при этом разрешено использование других иностранных валют.
Таким образом, официальная и полуофициальная долларизация имеет место в нескольких десятках небольших государств мира.
Однако наиболее широко распространена неофициальная, или теневая долларизация, когда национальные деньги обслуживают небольшие сделки и официальные платежи, а иностранная валюта — крупные операции и сбережения.
Долларизация в России
Положение с использованием инвалюты в денежном обороте России не является неофициальной (теневой) долларизацией, хотя и достаточно близко к ней.
Незначительные элементы долларизации наблюдались в ССР и до начала рыночных реформ. Достаточно вспомнить сеть валютных магазинов «Березка» и валютных баров при гостиницах, где обслуживали за иностранную валюту — официально только иностранцев. Оборот и хранение (сбережение) инвалюты преследовалось уголовно, а субъекты этих незаконных валютных операций именовались «валютчиками».
С началом рыночных реформ началась и валютная либерализация, а затем и долларизация: хозяйствующие субъекты получили самостоятельность осуществления экспортно-импортных операций, граждане — возможность покупкипродажи инвалюты банкам, хранения наличной инвалюты, депонирования иностранной валюты в банковские вклады.
Вывоз капитала с начала рыночных реформ, что, думается, также является следствием долларизации, оценивается более чем в 300 млрд долл. США. В настоящее время имеет место обратный процесс — приток капитала, включая, вероятно, и возврат ранее вывезенного, но оценить долю последнего достаточно сложно.
Инвалюта, в основном доллар США, стал полуофициально выполнять функции сбережения, а неофициально (государство этого не разрешало) функции меры стоимости (цены в инвалюте или условных единицах — у. е.), средства обращения (например, оборот между гражданами; между предприятиями, хотя оформлялись эти операции как рублевые; теневой и криминальный оборот). Процессы долларизации стали нарастать, охватив практически все сферы экономики.
Масштабы долларизации впечатляют. По оценке Банка России на руках население хранилось на начало 2005 г. 25 – 50 млрд долл. , на конец 2006 — 27 млрд долл. Эти деньги в основном используются как сбережения и частично в функции обращения, вывозе за рубеж при «челночном бизнесе» и туризме.
Однако скорость обращения наличной инвалюты в России в несколько раз меньше, чем наличных рублей, так как наличная инвалюта больше применяется в функции сбережения, а наличные рубли используются как средство обращения. Вклады граждан в иностранной валюте в банках составили на 1 ноября 2004 г. 490 млрд руб. — 27 % от общей суммы депозитов против 38 % на 1 марта 2003 г., на 1 января 2006 г. — 672,5 млрд руб. (соответственно 24,4 %), на 1 января 2007 — 629,9 (16,6 %).
Значение инвалюты в экономике России настолько велико, что Банк России ввел, как уже говорилось, специальный денежный агрегат, частично характеризующий объем инвалюты в стране — широкая денежная масса М2Х, равная сумме рублевой денежной массе М2 и остатков средств на инвалютных счетах (по курсу в рублевом эквиваленте).
В последнее время модно задавать вопрос: надо ли было вообще допускать иностранную валюту на внутренний рынок, в частности, разрешать покупку-продажу инвалюты населением банкам и депонирование гражданами инвалюты в банковские вклады? Думается, нет, не надо. Но что тогда было бы со сбережениями?
Иностранная валюта дезорганизует национальный рынок и денежное обращение России, создавая параллельный денежный оборот в инвалюте; уменьшает доходы от эмиссии национальных денег (сеньораж); сокращает возможности национальной денежно-кредитной политики и т. д.
Граждане России, покупая и складывая наличные доллары в «чулок» обеспечивают эмиссионный доход и осуществляют беспроцентное долгосрочное кредитование США в лице Федеральной резервной системы США, увеличивая объем инвестиций в экономику США, способствуя ее росту и повышению конкурентоспособности, в частности, по сравнению с российской.
Есть и определенные успехи: существенно сократился вывоз капитала за границу (суммарный отток частного капитала в 2004 г. — 8,4 млрд долл. США) с дальнейшей сменой тренда на ввоз капитала (суммарный приток частного капитала в 2005 г. — 1,1 млрд долл. США, в 2006 — уже 41,6 млрд долл.) ; с уменьшением инфляции снижался объем цен, номинированных в условных единицах.
С 1 января 2005 г. вступили в силу изменения к Федеральному закону «О защите прав потребителей», согласно которым «информация о товарах (работах, услугах) в обязательном порядке должна содержать цену в рублях», что можно отчасти считать мерой государства по дедолларизации экономики.