Таблица 24
Расчет рыночной стоимости всех активов предприятия
| Актив | По балансу | Рыночная стоимость | Корректировка, % | |
| I. Внеоборотные активы | ||||
| НМА | 58825 | 103267 | +75,5 | |
| Здание | - | 533560 | +100 | |
| Оборудование | 550812 | 443609 | -19,5 | |
| Долгосрочные финансовые вложения | 0 | 0 | 0 | |
| Итого по разделу I | 609 637 | 1 080 436 | 77,2 | |
| I I. Оборотные активы | ||||
| Запасы | 134018 | 134018 | - | |
| НДС | 53974 | 53974 | - | |
| Дебиторская задолженность | 254751 | 254751 | - | |
| Краткосрочные финансовые вложения | 0 | 0 | 0 | |
| Денежные средства | 10784 | 10784 | - | |
| Прочие оборотные активы | 0 | 0 | 0 | |
| Итого по разделу II | 453 527 | 453 527 | - | |
| Итого активы предприятия | 1 063 164 | 1 533 963 | 46,2 | |
Таким образом, рыночная стоимость активов предприятия составляет 1 533 963 рубля.
3.7. Оценка обязательств предприятия
Кредиторская задолженность предприятия ООО «Наш хлеб» в сумме 683426 рублей должна быть учтена при расчете рыночной стоимости предприятия.
3.8. Расчет рыночной стоимости предприятия затратным подходом - методом чистых активов
Рыночная стоимость предприятия определяется путем уменьшения
рыночной стоимости активов на величину обязательств предприятия
(кредиторской задолженности):
Стоимость = Активы - Обязательства
1533963 -683426 = 850 537 руб.
3.9. Расчет рыночной стоимости предприятия доходным подходом – методом прямой капитализации
При расчете доходным подходом выбран метод прямой капитализации.
Данный метод заключается в расчете текущей стоимости будущих доходов, полученных от предприятия с помощью коэффициента капитализации (формула 17):
Доход
Стоимость = ——————————————
Коэффициент капитализации (формула 17)
В качестве капитализируемой величины выбирается прибыль последнего отчетного года-367 205 рублей (по балансу: стр.470+стр.465).
Коэффициент капитализации находим методом кумулятивного построения (формула 18):
R=Сб+Рл+Рр (формула 18)
где Сб - безрисковая ставка (в качестве «безрисковой» взята ставка по депозитам для юридических лиц в банках высокой надежности. Эта ставка на сегодняшний день по данным агентства «Росбизнесконсалтинг» составляет 12 %);
Рл - риск ликвидности (возможность потери, при реализации объекта из-за недостаточной развитости рынка, его несбалансированности и неустойчивости);
Рр - региональный риск, присущ для конкретного региона.
К = 12%+10%+7% = 29% (по формуле 18)
Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки:
367 205/0,29 = 1 266 224 рубля, (по формуле 17)
3.10. Обобщение результатов и заключение о рыночной стоимости ООО «Наш хлеб».
Для определения рыночной стоимости предприятия (бизнеса) ООО «Наш хлеб» в рамках данной работы использовались затратный подход- метод чистых активов и доходный подход - метод прямой капитализации. По моему мнению, в данном случае, наибольшей достоверностью обладает расчет затратным подходом, который базируется на рыночной стоимости реальных активов предприятия, но не отражает будущие доходы бизнеса. Сложность применения доходного подхода заключается в непредсказуемости темпов инфляции и нестабильности рыночной экономики в нашей стране. Тем не менее, считаю возможным применение доходного подхода при обобщении результатов оценки.
Отказ от применения сравнительного подхода обоснован ранее.
Учитывая вышеизложенное, значимость расчетов различными подходами при определении итоговой величины рыночной стоимости объекта оценки можно представить в виде удельного веса каждого из них следующим образом (таблица 25):
Таблица 25
Расчет итоговой величины рыночной стоимости ООО «Наш хлеб»
| Подход | Рыночная стоимость, рублей | Удельный вес | Скорректированная рыночная стоимость, рублей |
| Затратный подход | 850537 | 0,3 | 255 161.1 |
| Сравнительный подход | 0 | 0 | 0 |
| Доходный подход | 1 266 224 | 0,7 | 886356,8 |
| Итого, рублей | 1 | 1 141 517,9 |
Исходя из приведенных аналитических расчетов, объект оценки имеет рыночную стоимость (округленно) 1 141 500 (Один миллион сто сорок одна тысяча пятьсот) рублей.
Таблица 4
Расчет коэффициентов, характеризующих платежеспособность
| Показатели | Способ расчета | Нормальное ограничение | Пояснения | На начало года | На конец года | Откло нения (+-) | Тенденция |
| Общий показатель ликвидности | А1+0,5А2+0,3АЗ L1= ----------------- П1 + 0,5П2 +0,3ПЗ | L1>1 | Осуществляется оценка изменения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности | 0,2 | 0,28 | +0,08 | Улучшение |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | А1 L2=------------- П1+П2 | L2>0,1-0,7 | Показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может реально погасить в ближайшее время за счет денежных средств | 0,003 | 0,01 | +0,007 | Улучшение |
| Коэффициент «критической оценки» | А1+А2 L3= --------------- П1+П2 | Допустимое: L3= 0,7-0,8 Оптимальное L3= 1 | Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах. В краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами | 0,34 | 0,38 | +0,04 | Незначительное улучшение |
| Коэффициент текущей ликвидности | А1+А2 +АЗ L4= --------------------- П1+П2 | Необходимое значение L4=2,0 Оптимальное значение L4 = 2,5 - 3,0 | Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. | 0,36 | 0,66 | +0,03 | Улучшение |
| Коэффициент маневренности функционирующего капитала | АЗ L5 = ------------------------- (А1+А2+АЗ)-(П1+П2) | Уменьшение показателя в динамике — положительный факт | Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности | -0,005 | -0,81 | +0,76 | Улучшение |
| Доля оборотных средств в активах | А1+А2+АЗ L6= ------------------ Б | L6 > 0,5 | Зависит от отраслевой принадлежности предприятия | 0,36 | 0,42 | +0,06 | Не соответствую т норме |
| Коэффициент обеспеченнсти собственными средствами | П4-А4 L7= --------------- А1+А2+АЗ | L7>0,1 | Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости | -1,76 | -1,97 | -0,21 | Не соотаетствус т норме |
Таблица 5
Расчет показателей финансовой устойчивости
| Показатели | Способ расчета | Нормальное ограничение | Пояснение | На начало года | На конец года | Откло Нение | Тенден ция |
| Коэффициент капитализации (U1) | Стр.590+стр.690 U1 =--------------------- Стр.490 | Не выше 1,5 | Показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 тыс.руб.вложенных в активы собственных средств | 74,75 | 1,79 | -72,95 | Улучше ние |
| Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2) | Стр.490 - стр.190 U2= - —- ----------- Cтр.290 | Нижняя граница -0,1 Оптимальное значение > 0,5 | Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников | -1,75 | -,05 | +1,25 | Улучше ние |
| Коэффициент финансовой независимости (U3) | Стр.490 U3= -------------- Стр.700 | U3 > 0,4 -0,6 | Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования | 0,01 | 0,35 | +0,34 | Улучше ние |
| Коэффициент финансирования (U4) | Стр.490 U4= ————— Стр.590+стр.690 | U4 > 0,7; Оптимальное значение =1,5 | Показывает какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая - за счет заемных средств | 0,01 | 0,55 | +0,54 | Улучше ние |
| Коэффициент финансовой устойчивости (U5) | Стр.490+стр.590 U5= --------------- Стр.700 | U5 > 0,6 | Показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников | 0,01 | 0,35 | +0,34 | Улучше ние |
Приложение № 1
БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС
┌─────────┐
с 1 января по 31 декабря 2005 г. │ КОДЫ │
├─────────┤
Форма No. 1 по ОКУД │ 0710001 │
├──┬───┬──┤
Дата (год, месяц, число) │ │ │ │
├──┴───┴──┤
Организация __ООО «Наш хлеб» _________________ по ОКПО │ │
├─────────┤
Идентификационный номер налогоплательщика ИНН │ │
├─────────┤
Вид деятельности __________________15.81_________ по ОКВЭД │ │
├────┬────┤
Организационно-правовая форма/форма собственности _________│ │ │
______________________65__________________ по ОКОПФ / ОКФС │ │ 16 │
├────┴────┤
Единица измерения: руб. по ОКЕИ │ 384 │