шению к лицу, выпустившему такой документ.
Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных до-
кументов или записей на счетах.
Рассмотрим виды ценных бумаг, используемых в российской
практике и их краткие определения.
______________________________________________________________
1. Акции акционерных обществ - любые ценные бумаги, удостове-
ряющие право их владельца на долю в собственных средствах ак-
ционерного общества, на получение дохода от его деятельности
и, как правило, на участие в управлении этим обществом.
______________________________________________________________
2. Облигации (предприятий и т.п.) - любые ценные бумаги,
удостоверяющие отношения займа между их владельцем (кредито-
ром) и лицом, выпустившим документ (должником).
в т. ч.
- жилищные сертификаты - особый вид облигаций с индиксируемой
номинальной стоимостью, удостоверяющей право их собственника
на приобретение жилья при условии покупки пакета жилищных сер-
тификатов или выполнения других условий эмиссии.
______________________________________________________________
3. Государственные долговые обязательства - любые ценные бу-
маги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником
выступает государство, органы государственной власти или уп-
равления (государственные краткосрочные облигации, облигации
внутреннего облигационного займа 1992г. и т.п.).
______________________________________________________________
4. Производные ценные бумаги - любые ценные бумаги,удостове-
ряющие право их владельца на покупку или продажу акций, обли-
гаций и государственных долговых обязательств (финансовые фь-
ючерсы, варранты и др.).
в т.ч.
- опционы акций (облигаций) - право покупки акций на льготных
условиях.
______________________________________________________________
5. Сертификаты акций - ценные бумаги, являющиеся свидетельст-
вом владения поименованного в нем лица определенным числом ак-
ций.
_____________________________________________________________
6. Вексель - составленное по установленной законом форме бе-
зусловное письменное долговое денежное обязательство, выданное
одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержа-
телю).
в т.ч.
- коммерческие бумаги - краткосрочные финансовые простые
векселя, выпущенные для краткосрочного привлечения средств в
оборот эмитента.
______________________________________________________________
7. Акции предприятий - ценные бумаги, удостоверяющие внесение
средств на цели развития предприятия, не дающие права на
участие в управлении предприятием, предполагающие выплату её
владельцу дивиденда.
______________________________________________________________
8. Акции трудового коллектива - ценные бумаги, удостове-
ряющие внесение средств членами трудового коллектива на цели
развивития предприятия, не дающие права участия в управлении
предприятием, предполагающие выплату её владельцу дивиденда.
______________________________________________________________
9. Депозитные сертификаты банков - документы, право требова-
ния по которым может уступаться одним лицом другому, являющи-
еся обязательством банка по выплате размещенных у него депози-
тов.
______________________________________________________________
10. Сберегательные сертификаты банков -документы,право требова-
ния по которым может уступаться одним лицом другому, являющи-
еся обязательством банка по выплате размещенных у него сбере-
гательных вкладов.
______________________________________________________________
11. Чеки - безусловное письменное распоряжение чекодателя
банку (плательщику) произвести платеж чекодержателю указанной
на чеке денежной суммы.
______________________________________________________________
12. Товарный фьючерсный или опционный контракт - имеет содер-
жание, аналогичное производным ценным бумагам (см. п.4) при
том, что объектом сделки является поставка стандартной пар-
тии товара определенного качества.
______________________________________________________________
13. Валютный опцион или фьючерс - имеет содержание, аналогич-
ное производным ценным бумагам (см.п.4) при том, что объектом
сделки является поставка валютных ценностей.
_____________________________________________________________
14. Прочие ценные бумаги - иные финансовые инструменты, кото-
рые Минфин РФ вправе квалифицировать в качестве новых видов
ценных бумаг (коносаменты и т.п.).
______________________________________________________________
Не признаются ценными бумагами по российскому законода-
тельству следующие ценные бумаги:
- документы, подтверждающие получение банковского кредита;
- документы, подтверждающие внесение суммы в депозиты
банков (за исключением депозитных и сберегательных сертифика-
тов);
- долговые расписки;
- завещания;
- страховые полисы;
- лотерейные билеты;
- суррогаты ценных бумаг ("чековые карты", коммерческие
сертификаты, лиалы, билеты акционерных обществ и т.д.).
3. Виды профессиональной деятельности на фондовом рынке.
Профессиональная деятельность - это специализированная
деятельность на фондовом рынке по перераспределению денежных
ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно- техни-
ческому и информационному обслуживанию выпуска иобращения цен-
ных бумаг.
Профессиональная деятельность на фондовом рынке подразде-
ляется на следующие виды:
* Перераспределение денежных ресурсов и финансовое посредни-
чество
- брокерская деятельность,
- дилерская деятельность,
- деятельность по организации торговли ценными бумагами.
* Организационно-техническое обслуживание операций с ценными
бумагами
- депозитарная деятельность,
- консультационная деятельность,
- деятельность по ведению и хранению реестра акционеров,
- расчетно-клиринговая деятельность по ценным бумагам,
- расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам
(в связи с операциями с ценными бумагами).
На основании Указа Президента РФ от 4.11.1994г. "О мерах
по государственному регулированию рынка ценных бумаг в
Российской Федерации" и проекта закона "О рынке ценных бумаг"
можно дать следующие определения каждого вида деятельности и
указать основные типы профессиональных участников, которые ей
соответствуют.
Бокерской деятельностью признается совершение сделок с
ценными бумагами на основе договоров комиссии и поручения (фи-
нансовый брокер).
Дилерской деятельностью признается совершение сделок куп-
ли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет, путем
публичного объявления цен покупки и продажи ценных бумаг с
обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объяв-
ленным ценам (инвестиционная компания).
Деятельность по организации торговли ценными бумагами -
это предоставление услуг, способствующих заключению сделок с
ценными бумагами между профессиональными участниками рынка
ценных бумаг (фондовые биржи, фондовые отделы товарных и ва-
лютных бирж, организованные внебиржевые системы торговли цен-
ными бумагами).
Депозитарной деятельностью признается деятельность по
хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги (спе-
циализированные депозитарии, расчетно-депозитарные организа-
ции, депозитарии инвестиционных фондов).
Консультационной деятельностью признается предоставление
юридических, экономических и иных консультаций по поводу вы-
пуска и обращения ценных бумаг (инвестиционный консультант).
Деятельность по ведению и хранению реестра - это оказание
услуг эмитенту по внесению имени [наименования] владельцев
именных ценных бумаг в соответствующий реестр. (специализиро-
ванные регистраторы).
Расчетно-клиринговой деятельностью по ценным бумагам
признается деятельность по определению взаимных обязательств
по поставке [переводу] ценных бумаг участников операций с цен-
ными бумагами (Расчетно-депозитарные организации, клиринговые
палаты, банки и кредитные учреждения).
Расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам -
это деятельность по определению взаимных обязательств и/или по
поставке [переводу] денежных средств в связи с операциями с
ценными бумагами (расчетно-депозитарные организации, клиринго-
вые палаты, банки и кредитные учреждения).
Согласно действующему законодательству, профессиональные
участники рынка ценных бумаг имеют право совмещать различные
виды деятельности, за исключением совмещения деятельности ди-
лера или брокера с посреднической деятельностью.
4. Анализ состояния и структура российского рынка
ценных бумаг.
В России выбрана смешанная модель фондового рынка, на ко-
тором одновременно и с равными правами присутствуют и коммер-
ческие банки,имеющие все права на операции с ценными бумагами,
и небанковские инвестиционные институты.
Рынок ценных бумаг в России - это молодой, динамичный ры-
нок с быстро нарастающими объемами операций, со все более
изощренными финансовыми инструментами и диверсифицированной
регулятивной и информационной структурой.
Современный российский фондовый рынок можно охарактеризо-
вать по следующим параметрам:
Участники рынка [3].
---------------
- 2400 коммерческих банков,
- Центральный банк РФ (около 90 территориальных управлений),
- Сберегательный банк (42000 территориальных банков, отделе-
ний, филиалов),
Динамика развития инвестиционных институтов в 1992-1993гг.
отражена в табл.1 (см.приложение).
- 60 фондовых бирж,
- 660 институциональных фондов
- более 550 негосударственных пенсионных фондов
- более 3000 страховых компаний
- саморегулируемая организация - Союз фондовых бирж.
Объемы рынка.
------------
Официальная статистика по многим компонентам рынка ценных
бумаг отсутствует, поэтому при анализе российского рынка пре-
обладают экспертные оценки [3].
Одним из наиболее объемных является рынок государственных