Рентабельность всего капитала отражает эффективность использования всего имущества предприятия. Уменьшение ее может являться следствием перенакопления активов.
Рентабельность внеоборотных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, показывает величину прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств.
Эффективность использования собственных средств сократилась за анализируемый период почти в 9 раз, что резко отрицательно влияет на положение предприятия в экономической среде.
Рентабельность перманентного капитала характеризует отдачу постоянного и долгосрочного капитала в распоряжении предприятия.
Все показатели, приведенные в табл. 2.4, снизились за исследуемый период.
В заключение данного раздела можно сказать, что существует резко отрицательная тенденция в эффективности использования средств предприятия. Присутствуют скачки в значениях рассчитанных показателей, что отрицательно характеризует деятельность предприятия. Динамика всех показателей отрицательна, что свидетельствует: во-первых, об уменьшении эффективности работы предприятия; во-вторых, о крайне неустойчивом его финансовом положении.
Анализ текущей деятельности. Финансовое положение предприятия обуславливается в немалой степени его деловой активностью. В критерии деловой активности включаются показатели, отражающие качественные и количественные стороны развития деятельности предприятия: объем реализации продукции и услуг, широта рынков сбыта продукции, прибыль, показатели оборачиваемости активов и пассивов. То есть данная группа показателей характеризует, насколько эффективно предприятие использует свои средства.
Анализ деловой активности предприятия начнем с рассмотрения показателей деловой активности, помещенных в табл. 2.5.
Таблица 2.5. Показатели деловой активности за 1997 - I-ое полугодие 2000г
| Показатели | Расчетная формула | 1997 | 1998 | 1999 | I-ое полугодие 2000 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| К-т общей оборачиваемости капитала | Выручка от реализации продукцииср. Итог баланса | 0,62 | 0,81 | 1,47 | 0,34 |
| К-т оборачиваемости мобильных средств | Выручка от реализации продукцииср. Итог Акт.2 | 14,36 | 17,58 | 24,60 | 5,60 |
| К-т оборачиваемости материальных оборотных средств | Выручка от реализации продукцииср.Запасы(стр.210+220) | 70,00 | 44,44 | 160,25 | 61,67 |
| Продолжение табл. 2.5. | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| К-т оборачиваемости дебиторской задолженности | Выручка от реализации продукцииср. Остаток дебиторской задолженности | 19,32 | 22,21 | 32,69 | 8,99 |
| Срок оборота дебиторской задолженности (дней) | 365*ср. Остаток дебиторской задолженностиВыручка от реализации продукции | 18,89 | 16,43 | 11,16 | 40,60 |
| К-т оборачиваемости кредиторской задолженности | Выручка от реализации продукцииср. остаток кредиторской задолженности | 34,59 | 47,07 | 98,06 | 43,73 |
| Срок оборота кредиторской задолженности (дней) | 365*ср. Остаток кредиторской задолженностиВыручка от реализации продукции | 10,55 | 7,75 | 3,72 | 8,34 |
| Фондоотдача внеоборотных активов | Выручка от реализации продукцииср. Итог Акт.1 | 10,93 | 16,81 | 38,07 | 16,27 |
| К-т оборачиваемости собственных средств | Выручка от реализации продукцииср. Итог Пас.4 | 7,56 | 10,32 | 17,75 | 5,21 |
Коэффициент общей оборачиваемости капитала отражает скорость оборота всего капитала предприятия.
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств характеризует скорость оборота всех мобильных средств предприятия.
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств отражает число оборотов запасов предприятия, совершаемых в течение года, его снижение (а именно такую динамику имел коэффициент в рассматриваемом периоде) может свидетельствовать о сокращении спроса на продукцию предприятия.
Коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности в первой половине 2000г. снизились, что привело к увеличению сроков оборота задолженности в днях, что связанно со снижением покупательской способности.
Частично уменьшение всех показателей объясняется снижением размера выручки от реализации продукции в первой половине 2000г., однако это не единственная причина, поскольку выросли и все показатели, используемые в знаменателе дроби (то есть размер отдачи на единицу средств предприятия и их источников снизился).
Показатель фондоотдачи внеоборотных активов характеризует эффективность их использования, измеряемую величиной продаж на единицу стоимости средств. Уменьшение уровня показателя в 2000г., свидетельствует о падении эффективности использования иммобилизованных средств.
Резкое снижение коэффициента оборачиваемости собственных средств говорит о сокращении скорости оборота собственного капитала, о наличии тенденции к бездействию части собственных средств предприятия.
В целом проведенный анализ позволяет сказать о низком уровне деловой активности предприятия, а отрицательная динамика большинства показателей свидетельствует об ухудшении финансовой ситуации предприятия.
оценка финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость - это способность предприятия маневрировать средствами, финансовая независимость. Это также определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. При осуществлении какой-либо финансовой операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, ухудшиться или улучшиться. Этот поток хозяйственных операций является причиной перехода одного типа устойчивости в другой, то есть необходимо знать предельные границы изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы, что позволит генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, повышению его устойчивости.
Проводить анализ финансовой устойчивости можно при помощи относительных показателей табл. 2.6.
Таблица 2.6. Расчет относительных показателей финансовой устойчивости (за 1997-I-ое полугодие 2000г.)
| Показатели | Нормативное значение | 1997 | 1998 | 1999 | I-ое полугодие 2000г |
| К-т независимости(Пас.4/итог баланса) | ³0.5 | 0,82 | 0,89 | 0,86 | 0,90 |
| К-т финансовой устойчивости (Пас.4+5/итог баланса) | ³0.5 | 0,82 | 0,89 | 0,86 | 0,90 |
| К-т соотношения заемных и собственных средств (Пас.5+6/Пас.4) | £1 | 0,22 | 0,21 | 0,15 | 0,10 |
| К-т маневренности (Пас.4+5-Акт.1/Пас.4) | оптим. = 0,5 | 0,31 | 0,46 | 0,60 | 0,71 |
| К-т инвестирования собственных источников (Пас.4/Акт.1) | ³1 | 1,44 | 1,84 | 2,52 | 3,48 |
| К-т обеспеченности запасов собственными источниками (Пас.4+5-Акт.1/стр.210+220) | оптим. = 1 | 11,39 | 14,25 | 26,5 | 72,63 |
Достаточно высоким уровнем коэффициента независимости в США и европейских странах считается значение, равное 0,5 - 0,6. В этом случае риск кредиторов сведен к минимуму: продав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, предприятие может погасить свои долговые обязательства, даже если вторая половина, в которую вложены заемные средства, будет по какой-то причине обесценена.
Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижения риска финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантированность предприятием своих обязательств.
Коэффициент финансовой устойчивости. Его экономический смысл заключается в том, что долгосрочные источники средств часто приравниваются к собственным, ввиду длительного периода их использования. Из данных таблицы видно, что предприятие обеспечено постоянными и долгосрочными источниками финансирования для обеспечения нормальной деятельности.
Значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует о независимости предприятия от заемных источников финансирования. Это говорит о самостоятельности в работе предприятия.
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств находится в мобильной форме. Лишь на одну из рассматриваемых отчетных дат значение показателя близко к оптимальному, то есть собственных средств достаточно не только для приобретения основных фондов, но и для финансирования оборотных средств. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует, иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0,5.