по Северо-Западному округу — на 273,8 %, по Южному — на 22,7 % и т.д. 2000 г. дал также высокие значения индексов физического объема инвестиций в основной капитал — от 104,2 % по Северо-Западному округу до 157,7 % по Уральскому. Как подчеркивал А.Г. Сви-наренко, в 2000 г. тенденция роста инвестиций в основной капитал, причем прежде всего за счет собственных средств предприятий, получила дальнейшее развитие, что в значительной степени связано с улучшением макроэкономической ситуации [6, с. 4].
В 2001 г. в начале года темпы инвестирования основного капитала несколько снизились, однако к концу года ситуация улучшилась. Так, прирост инвестиций в ноябре 2001 г. относительно соответствующего периода 2000 г. составил 8,9 %1, что подтверждает достаточно высокую активность инвесторов.
Однако вложения инвестиций в основной капитал характеризуются неравномерностью по регионам страны. В табл. 3 отражено ранжирование федеральных округов РФ по объему инвестиций в динамике с 1990 по 2000 г. в расчете на душу населения, которое колеблется от 20,8 тыс. руб. в Уральском федеральном округе до 6,0 тыс. руб. в Южном и Поволжском округах, и даже 4,5 тыс. руб. — в Сибирском.
Столь значительный рост инвестиций в 2000 г. по Уральском округу связан с ускоренным развитием в Тюменской области, в том числе в Ханты-Мансийском и Ямало-Ненецком автономных округах предприятий нефтегазового комплекса. В регионах же, где сконцентрированы предприятия обрабатывающей промышленности, сориентированные на внутренний рынок, приток инвестиций существенно сдерживается. При этом в регионах с преобладающей добывающей промышленностью в течение всех анализируемых 11 лет отмечалось заметное повышение инвестиций перед другими. Так, Уральский федеральный округ, с его нефтегазовыми провинциями, имеющими общемировую значимость, имел всегда большие объемы инвестиций. Это вполне понятно, так как в течение последних двух лет почти 20 % всех налоговых поступлений в бюджет было обеспечено за счет налогов, связанных
Обновление основного капитала: анализ и оценка возможностей
Таблица 3
| Инвестиции в основной капитал по федеральным округам Российской Федерации в расчете на душу населения (в фактически действовавших ценах, рублей; до 1998 г. — тыс. рублей)* Федеральные округа РФ | 1990 | 1991 | 1992 | 1993 | 1994 | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | Место, занимаемое в РФ в 2000 г. |
| Российская Федерация в целом | 1,7 | 1,4 | 18 | 183 | 735 | 1807 | 2551 | 2782 | 2778 | 4606 | 8046 | |
| В том числе округа: Центральный | 1,5 | 1,2 | 14,6 | 14,9 | 701 | 1704 | 2407 | 2699 | 3323 | 5282 | 8097 | 2 |
| Северо-Западный | 1,7 | 1,4 | 17,2 | 154 | 623 | 1622 | 2047 | 2307 | 2365 | 5398 | 8019 | 3 |
| Южный | 1,2 | 1,3 | 13,9 | 135 | 521 | 1735 | 1939 | 1652 | 2059 | 3653 | 5960 | 6 |
| Приволжский | 1,5 | 1,3 | 18,1 | 185 | 605 | 1543 | 2336 | 2496 | 2407 | 3594 | 5985 | 5 |
| Уральский | 2,9 | 2,8 | 48,1 | 426 | 1708 | 3976 | 6112 | 7086 | 5518 | 9186 | 20844 | 1 |
| Сибирский | 1,7 | 1,5 | 19,5 | 170 | 631 | 1588 | 2269 | 2273 | 2125 | 2962 | 4504 | 7 |
| Дальневосточный | 2,4 | 2,2 | 24,6 | 243 | 838 | 1843 | 2560 | 2782 | 2847 | 5667 | 7082 | 4 |
* Составлено с использованием данных: [2, с. 760—761].
с экспортной деятельностью, в основном с экспортом сырой нефти [8, с. 18]. Указанная тенденция прослеживается и при анализе удельного веса федеральных округов в общем объеме инвестиций по РФ по отраслям экономики: промышленно развитые регионы привлекают инвестиции в промышленность, транспорт. Например, 36,6 % инвестиций по России по промышленным отраслям было вложено в Уральский федеральный округ, 21,6 % по транспорту — в Центральный.
Но при этом следует подчеркнуть, что самая существенная доля инвестиций в основной капитал непроизводственного назначения и коммуникации остается в Центральном федеральном округе: на его долю приходится 56,0 % инвестиций, идущих в сферу связи, 53,2 % — в жилищное хозяйство, 22,4 % — в здравоохранение, 26,6 % — в образование. Очевидно, что именно в регионах этого округа происходит достаточно быстрое обновление и наращивание основного капитала в социальной сфере. В то же время отдаленные регионы, например Дальневосточный, инвестируют в связь, торговлю, здравоохранение не более 3,5—4 % от всех инвестиций по России. Да и по другим направлениям инвестирования доля Дальнего Востока не превышает 3—5 %1.
Это со всей очевидностью подтверждает необходимость привлечения в такие регионы более значительных объемов инвестиций для обновления основного капитала во всех сферах, в том числе и в социальной. Государство в этих условиях должно оказывать поддержку экономически слабым регионам в форме долевого инвестирования производственной и социальной инфраструктуры, стимулирования притока частных инвестиций, некоторых налоговых и кредитных льгот и преференций. Однако совершенно справедливым представляется утверждение А.Г. Гранберга о том, что «главный путь — это саморазвитие регионов на основе использования собственного потенциала и конкурентных преимуществ» [9].
1 По данным: [2, с. 771].
Это соответствует концептуальным установкам автора относительно необходимости реализации в России и ее регионах на перспективу достаточно либеральной инвестиционной политики, обеспечивающей модернизацию основного капитала «снизу», усилиями преимущественно непосредственно рыночных субъектов. Для реализации этой задачи необходимо направление на инвестиции сбережений, в первую очередь сбережений населения.
Однако очевиден тот факт, что сбережения слабо трансформируются в инвестиции, а в итоге тормозится экономический рост, основу которого должно составлять обновление и наращивание основного капитала, повышение производительности труда. Это означает, что, хотя с 2001 г. рост и базируется на расширении внутреннего спроса, возможности его ограничены. В этих условиях жизненно важно повышение эффективности механизма трансформации сбережений в инвестиции, а также рост самих инвестиций. Этот вывод вряд ли можно считать новым, но в нынешних обстоятельствах он обретает особую важность. С учетом мировой практики, возможны три механизма трансформации сбережений в инвестиции, способные функционировать каждый отдельно или в каком-либо сочетании:
— государственные инвестиции с соответствующим уровнем налогов (советский опыт);
— распределение капиталов через крупные финансово-промышленные группы;
— финансовые рынки.
Очевидно, что в условиях рынка первый механизм, доминировавший в советской экономике, использоваться не может из-за его архаичности. Следовательно, остаются два других — рыночного типа тенденции межотраслевого перелива капитала, которые проявляются после кризиса 1998 г. Вместе с тем и этот механизм — через корпорации и ФПГ — не может и не должен доминировать в трансформации сбережений в инвестиции, поскольку сращивание крупных конгломератов и власти должно иметь пределы.
Следовательно, должен быть создан механизм, который способен мобилизовать капиталы в необходимых масштабах (включая средства мелких инвесторов) и обеспечить их оптимальное использование, т.е. механизм финансовых рынков.
В этом механизме необходимо выделить комплекс мер по трансформации сбережений в инвестиции через банковскую систему и через фондовые рынки.
Последнюю проблему необходимо решать в связи с развитием фондового рынка в целом, усилением его роли и расширением до масштабов, которые позволяют ему стать стабильным механизмом мобилизации инвестиций, привлечением значительных ресурсов для инвестиций через большое число мелких акционеров в ОАО путем обеспечения прозрачности их деятельности и приближения уровня дивидендов к установившемуся в мировой практике в данной отрасли (пока же мелкие инвесторы, как правило, получают чисто символические дивиденды).
Трансформация же сбережений через банковскую систему предполагает решение ряда проблем:
— повышение доверия вкладчиков, в том числе мелких, к банкам путем укрепления имиджа каждой банковской структуры, ведения банками активного маркетинга на рынке банковских услуг;
— расширение и обновление форм обслуживания вкладчиков;
— введение системы страхования банковских рисков, в том числе и для мелких вкладчиков;
— рост капитализации банковской системы как основы увеличения объема кредитования реального сектора экономики;
— увеличение объемов кредитования, т.е. создание импульса подъема экономики.
Последняя позиция особенно важна, так как кредиты банков, как показал анализ, играют очень незначительную роль в качестве источников формирования инвестиций. В 2000 г. кредиты в числе источников составляли от 5,2 % (Северо-Западный федеральный округ) до 0,8 % (Уральский федеральный округ). По России в целом кредиты банков на цели инвестирования обеспечивали только 2,9 % от общей суммы, в то время как собственные средства предприятий на инвестиции оценивались в 46,1 %1. По мнению Е. Ясина, «банковский кредит по-прежнему недоступен для значительной части предприятий» [10, с. 16].