Ценные бумаги с выплатой процентов в момент погашения (стр. 2 из 2)
Предположим, что данный сертификат был приобретен за 95000.
Введите в ячейку В11: 95000 (Результат: 31,34%).
Проверку изменения доходности к погашению в случае покупки сертификата по цене выше номинала осуществите самостоятельно.
Пример 2.16
Один из российских банков предлагал свои сберегательные сертификаты номиналом в 100000 под 40% годовых сроком на 5 лет, гарантируя выплату в качестве погашения суммы, равной трем номиналам (т.е. 300000). Проанализировать выгодность операции для вкладчика.
На рис. 2.15 приведена ЭТ, анализирующая предложение банка.
Как следует из полученных результатов, предложение банка вряд ли можно считать добросовестным и тем более выгодным. Сумма погашения по данному сертификату должна быть равной 537824,00, что почти в 1,8 больше величины, обещанной банком! При этом доходность к погашению соответствует ставке в 24,57%, а не 40%. Объявленная же банком ставка доходности обеспечивалась лишь в том случае, если бы сертификат продавался с дисконтом, по цене 55870,33, что почти в 2 раза меньше номинала.
Автор надеется, что тщательно проработав материал данной главы и вооружившись ППП EXCEL, читатель не даст себя одурачить подобными предложениями.
Рис. 2.15. Решение примера 2.16
В заключение, рассмотрим еще две функции, предназначенные для удобства преобразования курсов ценных бумаг.
В биржевой практике величины, измеряемые в процентах (курсы, ставки и т.д.), могут представляться как в виде десятичной, так и в виде натуральной дроби. В последнем случае они указываются с точностью до 1/16 или 1/32, например: 101/16, 243/8 и т.д. На рис. 2.16 приведен фрагмент отчетной сводки котировок акций крупнейших компаний и банков мира на момент закрытия Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) на 17/03/97.
| N | Эмитент | Макс. покуп. | Мин. прод. | Цена откр. | Цена закр. | Цена поcл. сделки | |
| 1 | American International Group | 125 3/4 | 122 7/8 | 123 | 123 | 124 7/8 | |
| 2 | АT&T Corp. | 36 | 35 1/8 | 36 | 35 7/8 | 35 5/8 | |
| 3 | Bank of New York | 39 5/8 | 38 1/2 | 39 1/4 | 38 1/2 | 39 | |
| 4 | BankAmerica Corp. | 115 1/2 | 112 3/4 | 115 | 114 1/8 | 113 1/4 | |
| 5 | Bankers Trust NY | 90 3/4 | 88 5/8 | 89 1/2 | 88 3/4 | 90 3/8 | |
| 6 | British Petroleum ADS | 135 3/4 | 132 1/2 | 133 1/4 | 131 3/4 | 135 1/2 | |
| 7 | Boeinq Co. | 105 5/8 | 103 | 104 1/4 | 103 1/8 | 103 | |
| 8 | Cadbury quips A | 24 5/8 | 25 1/8 | 25 1/8 | 25 1/4 | 25 1/8 | |
| 9 | Chase Manhattan | 102 | 99 3/4 | 100 7/8 | 99 1/8 | 100 3/8 | |
| 10 | Chrysler Corporation | 31 3/8 | 30 3/8 | 31 | 30 3/4 | 30 1/2 | |
| 11 | Citicorp. | 118 7/8 | 115 1/2 | 117 7/8 | 117 1/4 | 115 7/8 | |
| 12 | Colgate-Palmolive | 109 7/8 | 108 1/8 | 108 1/8 | 108 1/4 | 109 | |
| 13 | Coca-Cola Co. | 60 1/8 | 59 1/4 | 60 1/8 | 59 7/8 | 59 1/2 | |
| 14 | Continental Airlines Inc. | 32 3/8 | 31 3/4 | 32 1/8 | 31 3/8 | 31 3/4 | |
Рис. 2.16. Котировки акций ведущих фирм и банков мира
Функции РУБЛЬ.ДЕС() и РУБЛЬ.ДРОБЬ() осуществляют преобразование цен, выраженных в виде натуральной дроби к десятичным числам и обратно. Необходимость подобных вычислений обусловлена тем, что десятичное представление является более привычным и удобным для большинства пользователей, не являющихся профессиональными участниками фондового рынка.
Функция РУБЛЬ.ДЕС() преобразует цену, выраженную в виде натуральной дроби, к ее десятичному эквиваленту. Она имеет два аргумента:
дробь – дробное число, заданное как “целая часть.числитель”;
знаменатель – целое число, являющееся знаменателем дроби.
Пример 2.17
Курсовая цена акции фирмы Cudbury quips A – 245/8 (см. рис. 2.15). Преобразовать цену к десятичному эквиваленту.
= РУБЛЬ.ДЕС(24,5; 8) (Результат: 24,625).
Следует обратить внимание на согласование разрядности числителя и знаменателя дроби. Если знаменатель двухзначное число, то и числитель должен быть задан как двухзначное число, т.е. как сотая часть первого аргумента. Пусть в примере цена акции составила 245/16. Тогда функция примет вид:
= РУБЛЬ.ДЕС(24,05; 16) (Результат: 24,3125).
Если бы мы указали числитель как десятую (24,5), ППП EXCEL воспринял бы данное число как 2450/16. Соответственно и результат был бы неверным – 27,125.
Функция РУБЛЬ.ДРОБЬ() выполняет обратное преобразование:
= РУБЛЬ.ДРОБЬ(24,3125; 16) (Результат: 24,05).
Нетрудно заметить, что она возвращает значение первого аргумента функции РУБЛЬ.ДЕС().
В качестве упражнения осуществите перевод максимальной цены покупки акций фирмы Boeng в десятичную форму и обратно.
Методы анализа долевых ценных бумаг, или акций, выходят за рамки настоящей работы, так как требуют предварительного рассмотрения целого ряда фундаментальных разделов теории финансов. Отметим лишь, что используемые при этом модели также могут быть реализованы в среде ППП EXCEL, который обладает широким набором математических и графических средств, существенно упрощающих выполнение необходимых вычислений и анализ полученных результатов.
Методы анализа краткосрочных ценных бумаг с фиксированным доходом и технология их автоматизации средствами ППП EXCEL будут рассмотрены в следующей главе.