Финансовый анализ в угледобывающем предприятии (стр. 11 из 14)

Рентабельность собственных средств также невысока и в течение 1999 года резко упала с 45% до 3,8%, то есть в 12 раз и в 2000 году (с учетом прогноза) увеличилась лишь на 9,4%. Динамика этого показателя за последние годы позволяет сделать вывод о том, что инвестиции собственных средств в производство дали недостаточно хороший результат.

В целом можно отметить, что все показатели рентабельности вложений предприятия находятся на низком уровне, что говорит о недостаточно эффективном вложении средств ОАО «Хакасуглепром». Для повышения рентабельности собственных средств, предприятие может использовать эффект финансового рычага.

ЭФР=2/3(ЭР-СРСП)хЗС/СС ( 3.1. )

дифференциал плечо

где ЭР - экономическая рентабельность, равная отношению прибыли до выплаты

процентов и налогов (НРЭИ) к активам;

СРСП – среднерасчетная ставка процента (20%);

ЗС – заемные средства;

СС – собственные средства.

Таблица 3.4.

Показатели для расчета эффекта финансового рычага тыс.руб.

1998 г	1999 г	6 мес. 2000г.
Активы, тыс. руб.	103 001	80 367	64 800
СС, тыс. руб.	34 401	28 443	28 443
ЗС, тыс. руб.	68 600	51 924	36 740
ЗС/СС (плечо рычага)	1,99	1,83	1,29
НРЭИ, тыс. руб.	20 891	1 535	2 240
ЭР, %	20,28	1,91	3,46
Дифференциал	0,002	-0,12	-0,11
ЭФР	0,004	-0,22	-0,14

Из приведенных выше расчетов видно, что в 1999-2000 году на ОАО "Хакасуглепром" ЭФР отрицательный, так как дифференциал меньше нуля. Такой эффект дает не приращение, а вычет из рентабельности собственных средств. Для того, чтобы ЭФР стал положительным, а дифференциал больше нуля, необходимо увеличивать экономическую рентабельность. Добиться этого предприятие может либо сдерживая рост активов, либо увеличивая массу прибыли, путем снижения себестоимости продукции; либо стремится ускорить оборачиваемость оборотных средств, что также даст увеличение массы прибыли. Предприятие не использует ЭФР для регулирования (повышения) рентабельности собственных средств, хотя такая необходимость существует.

3.2. Анализ финансовой устойчивости предприятия

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость - это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с помощью абсолютных показателей.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива баланса (ЗЗ).

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

1. Наличие собственных оборотных средств (490-190-390);

2. Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (490+590-190);

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (490+590+610-190). В виду отсутствия краткосрочных заёмных средств(610) данный показатель суммарно равен второму.

Рассчитанные показатели приведены в таблице 3.5.

Таблица 3.5.

Расчет показателей, характеризующих источники формирования запасов и затрат

(тыс. руб.)

№ п/п	Показатели	На 01.01.98 года	На 01.01.99 года	На 01.01.00 года	На 01.07.00 года
1	0бщая величина запасов и затрат (33)	18 737	13 985	7 798	3 322
2	Наличие собственных оборотных средств (СОС)	9 591	13 732	11 526	13 917
3	Функционирующий капитал (КФ)	9 591	13 732	11 909	14 300
4	0бщая величина источников (ВИ)	9 591	13 732	11 909	14 300
5	Излишек (+) или недостаток (-) СОС (Фс= СОС-ЗЗ)	- 9 146	- 253	3 728	10 595
6	Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заёмных источников ( Фт=КФ-33)	- 9 146	- 253	4 111	10 978
7	Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников (Фо=ВИ-ЗЗ)	- 9 146	- 253	4 111	10 978

С помощью этих показателей определяется трёхкомпонентный показатель типа финансовой ситуации[10]

Возможно выделение 4х типов финансовых ситуаций:

1.Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям: Фс ³О; Фт ³О; Фо ³0; т.е. S={1,1,1};

2..Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: Фс< 0; Фт³0; Фо³0; т.е. S={0,1,1};

3.Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором всё же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: Фс<0; Фт<0;Фо³0;т.е. S={0,0,1};

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности: Фс<0; Фт<0; Фо<0; т.е. S={0,0,0}.

На ОАО «Хакасуглепром» трёхкомпонентный показатель финансовой ситуации на 01.01.2000 и 01.07.2000 года S={1;1;1}, что характеризует финансовое состояние предприятия как абсолютно-устойчивое. Однако необходимо отметить, что собственные оборотные средства представлены на 72 % дебиторской задолженностью, из которой большую часть составляет сомнительная и безнадежная. Сопоставляя значение других показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, можно сделать вывод, что хотя за последние полгода показатели улучшились, финансовое состояние предприятия далеко не стабильное.

Исходя из этого, необходимо и более приемлемо использовать для анализа финансовой устойчивости ОАО "Хакасуглепром" относительные показатели:

Коэффициент независимости (автономии). Рост этого коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия. Снижение риска финансовых затруднений в будущие периоды, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств;

Кн. = П1/ИБ (3.2.)

где П1 – итог раздела 1 пассива баланса;

ИБ – итог баланса

Соотношение заемных и собственных средств – показывает возможности предприятия по вовлечению в свой оборот заемных средств;