2.1.1. Механизмы адаптации в реальном секторе.
Самая поразительная и уникальная черта экономической системы, это величайшая степень независимости реального сектора от денежных потоков и ценовых сигналов. В декабре 1997 г. специальная комиссия, включающая представителей всех главных экономических ведомств, провела детальное обследование 210 крупнейших промышленных предприятий, задолженность каждого из которых по платежам в бюджет превышала 1 трлн. руб. В среднем по обследованным отраслям он составил 27, колеблясь от 5% в атомной энергетике до 63% в винно-водочной промышленности. В машиностроении, черной металлургии и угольной промышленности на неденежные формы оплаты приходится до четырех пятых совокупного дохода отрасли. Остальные доходы представлены бартером, дву- и многосторонним клирингом, а также прочими неденежными формами расчетов.[8]
В 1994 г. отношение просроченной кредиторской задолженности к ВВП достигло примерно одной четверти и до 1996 г. незначительно колебалось относительно этого уровня (таблица 4).
Таблица 4. Неплатежи в российской экономике.
| 1994 г. | 1995 г. | 1996 г. | 1997 г. | |
| 1.ВВП, трлн. руб. | 611 | 1630 | 2256 | 2675 |
| 2.Просроченная кредиторская задол-женость предприятий,трлн.руб. | 15 | 362 | 514 | 756 |
| 2:1,% | 24.6 | 22.2 | 22.8 | 28.3 |
| 3.Наминальная М2, трлн.руб. | 98 | 221 | 295 | 380 |
| 2:3,% | 154 | 164 | 174 | 199 |
В 1997 г. отношение просроченной кредиторской задолженности к ВВП поднялось до 28,3%. Совокупный объем всех неплатежей достиг 54.3% ВВП, в том числе просроченных - 29.2%. Нарастающая эмиссия квазиденег, обеспечивает ему высокую степень независимости от макроэкономической политики правительства и Центрального банка и становится основным, фактором роста в российской экономике.
Еще один фактор - существенное сокращение относительной налоговой нагрузки на производителей. В промышленности отношение фактически выплачиваемых налогов к добавленной стоимости упало с 38% в 1996 г. дo27.4% в январе-августе 1997 г. В строительстве соответствующие показатели составили 28.5 и 17.5%, отраслях связи- 52.3 и 37.1% . Снижение относительной налоговой нагрузки опять-таки было навязано самими производителями.[9]
Экономика, в которой неплатежи достигают 30-50% ВВП, может поддерживать свое существование, если она постоянно подпитывается ресурсами извне. Топливно-энергетический комплекс и его экспортный сектор, то есть нефть и газ, а также металлургия, деревообрабатывающая и рыбная промышленность десятилетиями играют роль доноров для остальной экономики. В 1997 г. нагрузка на нефтегазовый сектор, электроэнергетику и экспорт заметно возросла.
В структуре просроченной кредиторской задолженности промышленности, на которую приходится около 70% задолженности конечных потребителей, удельный вес отраслей топливно-энергетического комплекса вырос с 30% в начале 1993 г. до более 50% в конце 1994 г.
2.1.2. Приток финансовых ресурсов из мировой системы.
Наряду с неплатежами основным фактором экономического роста в 1997 г. сталприток финансовых ресурсов из мировой системы. В 1997 г, Россия восстановила положительное сальдо трансакций с внешним миром. Если в 1994-1996 гг. общее сальдо платежного, баланса сводилось с дефицитом-21.7 млрд.долл.и7.8%ВВП 11.1 млрд.и3%, 22.6 млрд. долл. и 5.1% ВВП соответственно, - то за первые три квартала 1997 г. оно стало положительным, составив 7.7 млрд. долл., и 2.3% ВВП. Движущей силой, обеспечившей приток валютных ресурсов, стали стабильность обменного курса и интернационализация внутреннего долга.
2.1.3. Увеличение предложения денег.
Основным фактором, стимулировавшим экономический рост со стороны спроса, сталоувеличение предложения денег. В реальном выражении денежная масса М2, дефлятированная по индекcy потребительских цен, в 1996 г. выросла на 9.8%, а в 1997 г. - на 15.8%. Отражая рост предложения денег, коэффициент монетизаций ВВП повысился до 14%.
Анализ факторов экономического роста не случайно начат с реального сектора (фактически предложения) и завершен спросом. Вклад последнего в оживление экономической активности был незначителен. Движущей; силой роста в 1997 г. были неплатежи и положительное сальдо трансакций с внешним миром. Иначе говоря, рост был достигнут за счет усиления нагрузки на. ТЭК и экспорт, а также увеличения заимствований в мировой финансовой системе. Или еще проще -за счет ужесточения эксплуатации невозобновляемых природных ресурсов и наращивания внешнего долга.
. В 1997 г. импорт увеличился на 8% по сравнению с 0.6% годом ранее. Причем импорт извне СНГ вырос на 13.3% (в 1996 г. - 6%). Показательно, что и в 1995 г., когда также был зарегистрирован заметный всплеск импорта, ВВП сократился в меньшей степени по сравнению с предыдущими и последующими годами
Таким образом, источники экономического роста российской экономике остались в принципетеми же, что и экономики советской. Уже одно это обстоятельство заставляет всерьез задуматься над тем, насколько устойчива сама конструкция экономического роста в России.
2.2. Денежная политика 1992-1997гг.
Денежная политика в России в 1992-1997 гг. не была жесткой. Рост денежной массы в 1992 г. сдерживался не более первых трех месяцев. А с начала 1993 г. сам вопрос о степени жесткости или мягкости кредитно-денежной политики в российских условиях потерял значение. Неконтролируемая эмиссия неплатежей компенсировала производителям нехватку денег. Если в 1993 г. просроченная кредиторская задолженность составляла всего треть денежной массы М2, то в 1994 г: первая уже превышала последнюю в 1.5 раза, в 1995 г. -в 1.6, в 1996 г. - 1.7 и в 1997 г. в 2 раза (таблица 4).[10] К неплатежам следует добавить векселя, казначейские и прочие виды освобождений, взаимозачеты, сельские, облигации и иные экзотические формы расчетов с завидной регулярностью изобретаемые как властями всех уровней, так и непосредственно производителями.
2.3. Кризисное состояние российской экономики.
За последние девять лет мы пережили три серьёзных финансовых кризиса (1991, 1994 и 1998 гг.).Каждый из двух предыдущих, сопровождавшийся, как и сейчас, очередным нагнетанием политической напряженности, завершался формированием новых рыночных институтов.
Кризис 1989-1991 гг. был порожден в условиях острой нехватки инвестиционных ресурсов и растущего дефицита госбюджета, характерных для последних лет существования административно-командной системы. Во-первых, государство сразу же резко ограничило свои экономические функций.Во-вторых, финансовое равновесие стало формироваться во взаимодействии трех макроэкономических игроков: международного финансового капитала, государства и Центрального банка.
Существенно, что деятельность сложившихся финансово-денежных институтов. Соответственно развитие финансово-денежного сектора было в большой степени сведено к валютно-денежным рынкам. Банковская система, не имея адекватных механизмов, способных удержать финансовые потоки внутри производственной сферы, шла по пути инфляционного кредитования экономики. Неизбежно накапливались предпосылки финансового кризиса, который и разразился в 1994 г.[11] На выходе из этого кризиса началось становление фондовых рынков и формирование рыночных форм, государственного долга.После второго кризиса институциональным лидером финансово-денежного сектора становится государство. Инфляция подавляется. Осуществляется частичная дедолларизация на основе формирования внутреннего долга и развития рынка ГКО и других государственных ценных бумаг. Валютный курс рубля приобретает устойчивость благодаря введению наклонного коридора.
Но непрекращающиеся усилия государства, направленные на минимизацию дефицита федерального бюджета, в который мы и вступили в конце лета 1998 г. Другой фактор сползания к кризису - неумение государства управлять спонтанным становлением внутреннего "черного" рынка в форме теневой экономики, приблизившейся к 50% ВВП.
Кризис 1998 г. является кризисом инвестиционной системы в целом. Он включает кризис государства как глобального инвестора; кризис международного финансового капитала как кредитора российских реформ; кризис банковской системы, оказавшейся неспособной совместить стабилизацию валютного курса рубля с метаморфозой "капитал-деньги-доход".
Выход из кризиса, в усилении роли банковских институтов в финансово-денежном секторе и в экономике в целом. Теперь пришла очередь банку стать лидером экономической трансформации. Государство пойдет по неверному пути, если сохранит посягательство на лидерство в рыночной реструктуризации экономики и ради его сохранения будет продолжать поддерживать монополию Банка России. Рациональная денежная система как система финансового капитала несовместима ни с монополией ЦБ, ни с политической властью олигархов
Вместе с тем терпимое отношение к долларизации ни в коем случае нельзя свести к долларизации активов Центробанка (эмиссии под золотовалютное обеспечение) и установлению стабильного валютного курса на валютно-денежных рынках. Важнейшим компонентом рыночных реформ должна стать полная взаимная конвертируемость долларов, рублей и финансовых активов на уровне всех субъектов и применительно; ко всем хозяйственным операциям.
Первое: в долларовые обороты включить так же вклады юридических и физических лиц в коммерческих банках.
Второе: предпосылка устойчивости финансово-денежной системы, как развитие залогового кредитования обеспеченного оборотом корпоративных акций. В институциональном плане, как говорилось, это проблема особого института Банка капитала. Этот банк, а также ЦБ и Сбербанк, должны стать не только эмиссионными центрами, но и центрам конвертируемости в означенном выше смысле.