Применение статистических методов в управлении финансами финансово-промышленной группы (стр. 5 из 9)

Факторный анализ рентабельности активов

Поскольку сумма всех активов фирмы равна валюте баланса, то формулу рентабельности активов можно представить в виде формулы общей рентабельности [2,18]

ЧП

Р_а = ——, ВБ

где

Ра — рентабельность активов фирмы;

ЧП — чистая прибыль фирмы за анализируемый период;

ВБ — валюта баланса.

Рассчитав рентабельность активов фирмы за исследуемый период, можно выяснить какую отдачу получила фирма на каждый вложенный рубль. Введем определения:

показатель — исходный элемент формулы;

фактор — рассчитываемый элемент формулы.

Для углубления анализа рентабельности и выявления степени влияния различных факторов на итоговую рентабельность составим мультипликативную модель рентабельности [7].

В модель должны корректно войти различные факторы, влияющие на итоговый показатель рентабельности. Мультипликативную модель рентабельности активов представим в следующем виде.

ЧП ЧП ВР ТА СК

Ра = —— = —— * —— * —— * —— , 2.1 ВБ ВР ТА СК ВА

где

ВР — выручка от реализации продукции ( без налога на добавленную стоимость);

ТА — текущие активы фирмы;

СК — собственный капитал фирмы;

ВА = ВБ — всего активов или валюта баланса;

факторы:

ПП = ЧП / ВР — прибыльность продаж (показывает сколько рублей чистой прибыли получено с каждого рубля реализации);

О_а = ВР / ТА — оборачиваемость текущий активов (показывает количество оборотов текущий активов за анализируемый период);

И_ф = ТА / СК — коэффициент маневренности в одной из своих модификаций (показывает долю собственного капитала в финансировании оборотного капитала);

П_о = СК / ВА — коэффициент общей платежеспособности (показывает долю собственного капитала в имуществе фирмы).

Выбор именно этих факторов обусловлен двумя причинами:

во-первых, влияние данных факторов на рентабельность активов фирмы экономически очевидно;

во-вторых, получить значения показателей можно непосредственно по данным внешней финансовой отчетности.

Оценка влияния изменения вышеназванных факторов на результирующую функцию производится с помощью приема цепных подстановок, относящегося к методам “элиминирования”. Согласно этому приему наибольшее влияние оказывает показатель, имеющий максимальную абсолютную величину коэффициента влияния.

Формула для вычисления какого-либо показателя приводится к виду [7,18]

Y =

,

где

Y — результирующая функция,

х_i — факторы.

Обозначим: П — х₁;

О_а — х₂;

И_ф — х₃;

П_о — х₄;

тогда

Y = х₁ * х₂ * х₃ * х₄ .

Немного видоизменив формулу, мы сможем выяснить степень влияния изменения других факторов на изменение рентабельности активов

ЧП ЧП РР ЗПРП ТА

Ра = —— = —— * ———–– * ———–– * —— , ВА РР ЗПРП ТА ВА

где

показатели:

РР — результат от реализации;

ЗПРП — затраты на производство реализованной продукции;

ТА — текущие активы фирмы;

ВА — всего активов или валюта баланса;

факторы:

К_ип = ЧП / РР — коэффициент использования прибыли (показывает какая часть дохода от реализации может быть пущена на выплату дивидендов и на пополнение фондов накопления);

Р_рп = РР / ЗПРП — рентабельность реализованной продукции (показывает сумму дохода на каждый рубль, вложенный в производство реализованной продукции);

Оп = ЗПРП / ТА — количество оборотов текущих активов в процессе производства реализованной продукции;

Са = ТА / ВА — структура активов фирмы (показывает какаю часть активов фирмы составляют оборотные средства).

Обозначим: К_ип — х₁;

Р_рп — х₂;

Оп — х₃;

Са — х₄;

тогда

Y = х₁ * х₂ * х₃ * х₄ .

Помимо анализа рентабельности всех вложений фирмы можно провести анализ отдачи на каждый рубль собственных средств или анализ рентабельности собственного капитала.

Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Факторный анализ рентабельности собственного капитала проводится на основе так называемой Dupont-формулы, устанавливающей взаимосвязь между рентабельностью собственного капитала и тремя основными финансовыми показателями предприятия: прибыльностью продаж, оборачиваемостью всех активов и финансовым рычагом в одной из его модификаций [2,7,18].

ЧП ВР ВА

Р_ск = —— * —— * —— , ВР ВА СК

где

показатели:

ЧП — чистая прибыль;

ВР — выручка от реализации продукции без НДС;

ВА — всего активов;

СК — собственный капитал;

факторы:

ПП = ЧП / ВР — прибыльность продаж;

О_а = ВР / ВА — оборачиваемость всех активов;

К_к = ВА / СК — коэффициент капитализации, показывающий структуру источников (пассивов).

Обозначим: ПП — х₁;

О_а — х₂;

К_к — х₃;

тогда

Y = х₁ * х₂ * х₃ .

Влияние изменения k - го фактора на изменение результирующей функции [7,18]

DY_k =

* Dx_k * .

В частности, для четырех факторов имеем следующее:

влияние изменения первого фактора на изменение результирующей функции [7,18]

DY_х1 = ( х₁₁ - х₁₀ ) * х₂₁ * х₃₁ * х₄₁;

влияние изменения второго фактора на изменение результирующей функции

DY_х2 = х₁₀ * ( х₂₁ - х₂₀ ) * х₃₁ * х₄₁;

влияние изменения третьего фактора на изменение результирующей функции

DY_х3 = х₁₀ * х₂₀ * ( х₃₁ - х₃₀ ) * х₄₁.

влияние изменения четвертого фактора на изменение результирующей функции

DY_х3 = х₁₀ * х₂₀ * х₃₁* (х₄₁ - х₄₀ ).

Проверить правильность расчетов можно с помощью следующей формулы

Y₁ - Y₀ = DY = DY_х1 + DY_х2 + DY_х3DY_х4.

2.2 Применение статистических методов при планировании текущей деятельности ФПГ.

Основная цель планирования текущей деятельности — определение основных задач ТЦ, определение схемы взаимодействия, расчет плановых значений основных показателей. Процесс планирования состоит из нескольких шагов [10,13].

На первом шаге определяется последовательность взаимодействия предприятий-участников ТЦ, порядок совершения операций в рамках технологического цикла. Порядок отгрузки и передачи полуфабрикатов. Определение порядка взаимодействия с предприятиями внешними по отношению к технологической цепочке.

Итоговым документом первого шага является схема взаимодействия предприятий в ТЦ, примерный вид которой приведен на рис. 2.1

Стадия 1

Стадия 2

...........

Рис. 2.1 Примерный вид схемы взаимодействия предприятий

Когда установлен порядок взаимодействия, можно переходить к следующему шагу —

составления организационного плана, в котором отражаются следующие данные [10,13]:

* контрольные цифры по длительности выполнения операций в рамках ТЦ. Основой для этого служит информация, полученная в ходе предварительного анализа контрагентов, об оборачиваемости и длительности технологического цикла по производству продукции (которая в рамках ТЦ является полуфабрикатом).

* объемы платежей, осуществляемых при реализации проекта. График осуществления платежей строится на основе схемы взаимодействия предприятий.

Итогом двух шагов планирования становится документ, включающий в себя результаты планирования, — организационный план функционирования технологической цепочки.Примерный вид организационного плана представлен на рис. 2.2.

Стадия 1	Транспорт	Стадия 2	Транспорт	..........	Транспорт	Стадия N
Участник (и)	Участник (и)	Участник (и)
Длительность	Длительность	Длительность	Длительность	Длительность	Длительность	Длительность
Стоимость	Стоимость	Стоимость	Стоимость	Стоимость	Стоимость	Стоимость