Инфляция (стр. 6 из 7)

Рост денежной массы может стимулировать выпуск. Однако отделить стимулирующий рост денежной массы от инфляционного часто бывает затруднительно.

В открытой экономике эмиссия денег происходит по трем различным каналам:

- кредитование предприятий,

- ссуды государству,

- покупка иностранной валюты и золота банками, и каждый из них может стать источником инфляции.

Когда банк, например, выдает кредит, то для него это расходование привлеченных средств, но для экономики в целом это создание нового платежного средства. Достаточно перейти некоторые пределы, и кредитование уже не стимулирует производство, а порождает избыточную покупательную способность, следствием чего является рост цен. Этим, кстати, вовсе не ставится под угрозу погашение задолженности самим банкам, поскольку инфляция облегчает выплату долгов.

Инфляция снижает реальную ценность финансовых активов с фиксированной номинальной ценностью (денег, облигаций, сберегательных счетов, страховых контрактов и пенсий). При росте цен все обладатели денежного имущества уплачивают обществу «процент» с него, равный темпу инфляции (инфляционный налог). Посредством этого налога можно финансировать значительную часть бюджетного дефицита. При падении цен, напротив, владельцы денег увеличивают ценность своего имущества.

Для общества в целом инфляция ведет к потере капитала (сокращению валютных резервов, обесценению капитала предприятий), а также к перераспределению дохода, так как в результате инфляции население делится на две группы:

- в одной доходы немедленно повышаются вслед за повышением цен,

- во второй доходы повышаются вслед за ценами со значительным опозданием.

Но дело не только в этом. Хотя инфляцию обычно измеряют изменением среднего (общего) индекса цен, само изменение среднего индекса цен не может объяснить инфляцию. Если бы все цены и доходы (и номинальная денежная масса) внезапно выросли бы в одно и то же число раз, то никакой инфляции не было бы, просто изменился бы масштаб цен. Реальное количество денег в экономике останется в этом случае неизменным:

M/Р = соnst, и никакого реального влияния на экономику не произойдет.

На самом деле инфляция реально воздействует на экономику. Это означает, что:

М/Р

соnst, т.е. деньги и цены изменяются, вообще говоря, в разной пропорции; цены на одни товары и услуги растут быстрее, чем на другие.

В результате одни производства растут, а другие сокращаются. Одни от инфляции становятся богаче, а другие беднее. Иначе говоря, в силу присущей инфляции неравномерности она вызывает структурные изменения в производстве и в распределении дохода.

В результате инфляции вся структура относительных цен искажается, ориентируя производство в неверных направлениях. Это уменьшает эффективность свободного рынка. Искаженная структура цен порождает неэффективное использование ресурсов, отвлекая рабочую силу и другие факторы (особенно капитал) в сферы, остающиеся прибыльными только в условиях ускоряющейся инфляции. Именно этот эффект создает главные волны безработицы.

Существуют две основные причины роста цен в конкурентной экономике:

- увеличение совокупного спроса;

- отрицательный шок предложения.

Инфляция, вызываемая первой причиной, называется инфляцией спроса. Инфляция, вызываемая второй причиной, называется инфляцией издержек. Издержки растут (растут цены на сырье и энергию, снижается урожай в результате засухи, увеличивается заработная плата, значительными могут оказаться затраты на выплату процентов по кредитам), заставляя производителей сокращать выпуск и увеличивать цены.

Оба вида инфляции объединяет инфляционная спираль «цены — заработная плата — цены». Рост цен заставляет увеличивать заработную плату, что увеличивает и инфляцию спроса, и инфляцию издержек. Однако, если рост денежной заработной платы не является ответной реакцией на рост цен и соответствует темпу роста производительности труда, то он не инфляционен.

Рост цен приводит к необходимости различения номинальной и реальной нормы процента. Номинальная норма процента определяется так, как и раньше — это просто банковский процент. Реальная ставка процента должна учитывать фактическое обесценение денег.

Обозначим номинальную ставку через i, реальную ставку через r темп инфляции через л.

Сформулируем следующее утверждение: реальный денежный доход равен номинальному денежному доходу, умноженному на отношение цен в начале конце рассматриваемого периода:

1+r=(1+ i)(Р/Р₊₁)

(2)

Записав (1) в равносильном виде π = Р₊₁/Р_-1 и подставив это выражение в (2), получаем

(1+r)(1+π ) = 1+i

Перемножив сомножители слева и опустив член rπ как очень малый, получаем:

r = i – π

(3)

i = r + π

(За)

Из (3) видно, что реальный процент, в отличие от номинального, может быть отрицательной величиной.

Равенство (За) показывает, что рост инфляции вызывает рост номинальной процентной ставки (эффект Фишера).

Для экономической деятельности, простирающейся в будущее, значение имеет не столько величина, характеризующая настоящее или прошлое, а величина — ожидаемый темп инфляции. С учетом этой величины уравнение Фишера приобретает вид

i = r + π_e

(3б)

Таким образом, высокая номинальная ставка процента связана не просто с высокой инфляцией, а с высокой ожидаемой инфляцией. Если фактическая инфляция была высокой, но она не была ожидаемой, то значение і обычно невелико.

Заметим, что если π_e > i, то владельцы денег предпочитают покупать реальное имущество и товары вместо облигаций. Это означает, что альтернативной стоимостью владения деньгами становится не процент по облигациям, а товары, покупка которых становится лучшим способом использования денег, чем покупка облигаций. Отношение ликвидности (отношение спроса на деньги к номинальному доходу) поэтому уменьшается и становится переменной, а не константой. Иначе говоря, при Р = const можно, используя количественную теорию денег, по-прежнему считать Мd = kPY, но k становится переменной, уменьшающейся с ростом π_e. Таким образом, при инфляции величина Мd изменяется довольно сложным образом:

она растет из-за роста Р и уменьшается в силу уменьшения k.

Примем теперь во внимание роль инфляционных ожиданий. Заменяя в функции спроса на деньги i на (3б), получаем

(М/Р)d = L(r + π_e, Y) » m(p^e)

(4)

Таким образом, спрос на реальные денежные остатки зависит от ожидаемого темпа инфляции. Но тогда и уровень цен Р зависит не только от текущего предложения денег, но и от ожидаемого темпа инфляции (от ожидаемых количеств денег в последующие периоды времени). Во время очень высокой инфляции почти все изменения і происходят из-за изменений p^e, а не r. Реальная годовая процентная ставка может изменяться в пределах нескольких процентных пунктов, тогда как номинальная процентная ставка может меняться на сотни и тысячи пунктов.

Различают: прогнозируемую и неожиданную инфляцию.

Для различения денежного и неденежного аспектов инфляции запишем основное уравнение простой количественной теории денег МV = РY в виде

m + v = p + y

где m, v, p, у — процентные изменения соответствующих величин за определенный период времени, и представим его в виде:

p = m — v — у

Если

v = у = 0,то p = m инфляция является чисто денежным явлением: темп инфляции определяется только темпом роста денежной массы.

v и у отличны от нуля. При прочих равных условиях, если у > 0, то темп инфляции уменьшается, а если v > 0, то темп инфляции растет.

Действительно, расширение объема выпуска увеличивает спрос на реальные кассовые остатки и снижает темп инфляции, задаваемый темпом роста объема денежной массы. Изменение процентных ставок влияет на v. В том же направлении действуют финансовые нововведения, изменяя спрос на деньги и тем самым влияя на величину процента.

Преодоление инфляции

Чтобы справиться с инфляцией, государству приходится действовать с полным напряжением сил. Известна антиинфляционная тактика, от которой можно ждать результатов в пределах сравнительно небольшого периода времени.

Одна из важнейших задач антиинфляционной стратегии состоит в гашении инфляционных ожиданий. Другим неотъемлемым компонентом антиинфляционной стратегии является долгосрочная денежная политика. Ее отличительная особенность – введение жестких лимитов на ежегодные приросты денежной массы.

Еще одна стратегическая задача антиинфляционного регулирования – сокращение бюджетного дефицита с перспективой его полной ликвидации. К ее решению можно двигаться двумя путями – увеличивая доходы и уменьшая расходы государства.

В условиях гиперинфляции наступает время сильных консервативных правительств, преисполненных решимости победить ее невзирая ни на что. Имеются в виду жесткие ограничения в сфере денежного обращения, ускоренная приватизация, неуклонное сокращение государственных расходов и тому подобное. Понятно, что решившиеся проводить такие ограничения в жизнь не должны рассчитывать на потоки благодарностей; напротив, их обычный удел – общественное негодование. Но зато если им удается сохраниться у власти, они признаются национальными героями. Тогда, когда начинают ощущаться первые результаты консервативной политики. Подобный ход событий вполне понятен, попав в беду и осмыслив свое положение, люди верят не тому, кто жалеет, а тому, кто может спасти. Появление у нас правительства, которому обосновано верят, судя по всему, неизбежно. И чем скорее это произойдет, тем быстрее экономика выйдет на путь здорового не инфляционного развития.