При успешном развитии экономики темпы инфляции ниже, чем темпы увеличения денежной массы, что и является ростом благосостояния общества.
Покупка банками наличной иностранной валюты также является эмиссией денег с той лишь разницей, что выпуская в обращение национальную валюту, банки приобретают взамен не долговые обязательства, а активы (если конечно покупаемая валюта может использоваться в качестве резервного фонда; в противном случае покупка валюты рассматривается также, как покупка долговых обязательств другого государства). В любом случае при покупке любых ценных бумаг другого государства (в т.ч. денег) внешняя задолженность уменьшается, а при продаже – увеличивается.
Важным моментом является отток или приток капиталов. Его следует рассматривать как изъятие или прибавку части благосостояния населения (=национального богатства).
2.1. Характеристика структуры и динамики денежной массы
Единство денег безналичного оборота и наличных денег обусловило возможность рассмотрения их как совокупности в виде денежной массы, под
10
которой понимается совокупный объём наличных денег и денег безналичного оборота. В Федеральном законе «О Центральном банке РФ» от 12
Измерение количества денег, циркулирующих в экономической системе, может оказывать весьма существенное воздействие на реальный выпуск продукта, уровень цен, занятость и многие другие экономические переменные.
Денежная масса – совокупность покупательных, платёжных и накопительных средств, обслуживающая экономические связи и принадлежащая физическим и юридическим лицам, а также государству.
В начале ХХ в. при золотом обращении структура денежной массы была в развитых странах такова: золотые монеты составляли 40%, банкноты и другие кредитные деньги – 50% и остатки на счетах в кредитных учреждениях – 10%; накануне Первой мировой войны – соответственно 15, 22 и 67%. Уход золотых денег сначала из внутреннего оборота, а затем из внешнего внёс качественные изменения в структуру денежной массы. Золотые деньги полностью исчезли из обращения, их положение заняли кредитные.
Для анализа изменений движения денег на определённую дату и за определённый период в финансовой статистике стали использовать сначала в экономически развитых странах, а затем и в нашей стране денежные агрегаты М0, М1, М2, М3, М4.
Денежный агрегат – любая из нескольких специфических группировок ликвидных активов, служащих альтернативными измерителями денежной массы.
· Агрегат М0 включает наличные деньги в обращении: банкноты,
металлические монеты, трансакционные депозиты, казначейские билеты (в некоторых странах).
Трансакционные депозиты - вклады, средства с которых могут быть переведены другим лицам в виде платежей по сделкам, осуществляемым с помощью чеков или электронных денежных переводов.
Казначейские билеты – бумажные деньги, эмиссии которых осуществляется казначейством.
Металлические монеты обычно чеканятся из дешёвых металлов, их реальная стоимость значительно ниже номинальной, чтобы не допустить переплавку в целях прибыльной продажи в виде слитков.
Поскольку в странах с развитой рыночной экономикой, в том числе с современным финансовым рынком, большинство обменных операций осуществляется с помощью первого денежного агрегата, то его называют агрегатом в узком смысле, в котором деньги используются как средство обращения.
11
· Агрегат М1 состоит из агрегата М0 и имеет более широкий характер, поскольку деньги в нём используются как средство накопления.
Второй денежный агрегат, рассматриваемый нами, основан на способности денег быть ликвидным средством накопления покупательной способности. Этот агрегат включает в себя ряд активов, имеющих фиксированную номинальную стоимость и способность превращаться для совершения платежей в наличные деньги или трансакционные депозиты; однако, в большинстве случаев эти активы не могут непосредственно переводиться от одного лица другому (как способом электронного перевода, так и посредством чека). В этот денежный агрегат входят следующие активы:
Депозитные счета денежного рынка – специальные вклады в депозитных институтах, сходные с взаимными фондами денежного рынка.
Сберегательные вклады, – приносящие процент вклады в депозитных институтах, средства из которых могут быть изъяты без штрафа в любой момент. Однако эти вклады не дают их владельцам права на пользование чеками. Появление в последние годы специальных банковских автоматов, позволяющих иметь круглосуточный доступ к депозитным средствам, помещённым на сберегательные вклады, повысило ликвидность этих активов.
Срочные вклады, – приносящие процент вклады в депозитных институтах, средства из которых могут быть изъяты без штрафа только по истечении установленного в договоре периода времени. На практике, штрафы за преждевременное изъятие вклада не очень велики, что делает эти вклады почти такими же ликвидными как сберегательные.
Вклады до востребования, – не приносящие процента вклады, владельцы которых обладают правами на пользование чеками и электронными переводами.
Прочие чековые депозиты (вклады) - приносящие процент вклады,
владельцы которых обладают правами на пользование чеками и электронными переводами.
Трансакционные вклады принимаются как коммерческими банками, так и сберегательными институтами – двумя тесно связанными типами финансовых посредников, в совокупности носящих название депозитные институты. Обычно все депозитные институты обозначаются одним словом «банки».
· Агрегат М2 содержит агрегат М1, срочные и сберегательные депозиты в коммерческих банках, а также краткосрочные государственные ценные бумаги. Последние не функционируют как средство обращения, однако могут превратиться в наличные деньги или чековые счета. Сберегательные депозиты в коммерческих банках изымаются в любое время и превращаются в наличность. Срочные депозиты доступны вкладчику только по истечении определённого срока и, следовательно, обладают меньшей ликвидностью (т.е. возможность выступать в качестве средства платежа), чем сберегательные депозиты.
12
· Агрегат М3 содержит агрегат М2 , сберегательные вклады в специализированных кредитных учреждениях, а также ценные бумаги, обращающиеся на денежном рынке, в том числе коммерческие векселя, выписываемые предприятиями. Эта часть средств, вложенная в ценные бумаги, создаётся не банковской системой, но находится под её контролем, поскольку превращение векселя в средство платежа требует, как правило, акцепта банка, т.е. гарантии его оплаты банком в случае неплатёжеспособности эмитента.
· Агрегат М4 равен агрегату М3 плюс различные формы депозитов в кредитных учреждениях.
Денежная масса России (агрегат М2) в январе – мае 1997 года возросла на 15% - с 295,2 трлн. руб. до 339,4 трлн. руб. Об этом свидетельствует официальная информация ЦБ РФ. Прирост денежной массы произошёл по обеим её основным составляющим. Так, объём наличных денег в обращении вне банков (агрегат М0) возрос с начала года на 16% - со 103,8 трлн. руб. до 120,4 трлн. руб. Объём безналичных средств, включая депозиты с юридических лиц и вклады населения в рублях, увеличиваются в то же время на 14,4% - с 191,4 трлн. руб. до 219,0 трлн. руб.
| Денежная масса (национальное определение) | |||||||||||||
| (млрд. руб.) | |||||||||||||
| Денежная масса (М2)1) | Темпы прироста/снижения | ||||||||||||
| денежной массы, % | |||||||||||||
| Всего | в том числе: | к предыдущему | к началу | ||||||||||
| месяцу | года | ||||||||||||
| наличные деньги (М0) | безналич. | ||||||||||||
| 1998 г. | средства | ||||||||||||
| 01.янв | 374,1 | 130,4 | 243,7 | 4,7 | - | ||||||||
| 01.фев | 361,2 | 116,7 | 244,5 | -3,4 | -3,4 | ||||||||
| 01.мар | 362,9 | 120,4 | 242,5 | 0,5 | -3 | ||||||||
| 01.апр | 360,4 | 119,1 | 241,3 | -0,7 | -3,7 | ||||||||
| 01.май | 368 | 128,6 | 239,4 | 2,1 | -1,6 | ||||||||
| 01.июн | 370 | 129,9 | 240,1 | 0,5 | -1,1 | ||||||||
| 01.июл | 368,6 | 129,8 | 238,8 | -0,4 | -1,5 | ||||||||
| 01.авг | 360 | 129,3 | 230,7 | -2,3 | -3,8 | ||||||||
| 01.сен | 343,6 | 133,4 | 210,2 | -4,6 | -8,2 | ||||||||
| 01.окт | 365,8 | 154,2 | 211,6 | 6,5 | -2,2 | ||||||||
| 01.ноя | 377,6 | 166,4 | 211,2 | 3,2 | 0,9 | ||||||||
13