Следует иметь в виду, что положительное сальдо платежного баланса в России достигается исключительно за счет экспорта товаров. В 1996 г. этот показатель составил 20,886 млрд долл. Баланс по нетоварным операциям имеет возрастающий дефицит, составивший в истекшем году 6,511 млрд долл. Он скорее всего будет и дальше увеличиваться, в основном за счет роста количества соотечественников, выезжающих в деловые и туристические поездки за рубеж. В 1996 г. по этим каналам из России ушло 10 млрд долл.
С другой стороны, ожидать сбалансированности "невидимых" операций за счет притока иностранных туристов в Россию не приходится даже при девальвации рубля на 100%. поскольку значительная часть собственно курортных зон оказалась после распада Советского Союза зарубежными территориями А То и их инфраструктура и уровень обслуживания (равно как и оставшихся у России) не в состоянии не только привлечь иностранных туристов, но и удержать своих.
Притока иностранных бизнесменов, вероятно, можно ожидать вместе с подъемом деловой активности и изменением инвестиционного климата, сервиса и т.д. Но их количество не превысит число гостиничных мест. В рассматриваемом году суммарные поступления от приехавших в Россию иностранцев составили 5,5 млрд долл.
Удар по балансу услуг нанесла и потеря Росси-еткторгового и пассажирского флота. Положение здесь сложилось фактически вне зависимости от валютной политики государства и не сможет быть выправлено при ее помощи. Сократив 20-миллиардное положительное сальдо торгового баланса на все отрицательные показатели баланса услуг, платежный баланс получил показатель, равный 9.3 млрд долл. США (в 1995 г. — 9,5 млрддолл.).
Платежный баланс отражает движение краткосрочных и долгосрочных займов и инвестиций.
"Коридор" тормозит приток инвестиций в реальный сектор экономики. Иностранный инвестор воздержится от участия, пока существует "коридор", поскольку его доля, при пересчете по завышенному курсу рубля, технически занизит его долю участия в капитале.
Тем не менее, иностранный инвестор может согласиться на долевое участие, несмотря на невыгодный курс в условиях "коридора", если сочтет оценку основных фондов инвестируемого объекта заниженной по сравнению с мировыми стандартами. Вместе с тем, если по прогнозам переоценки основных фондов не предвидится, а привлекательность продаваемого объекта сомнительна, то иностранный инвестор может занять выжидательную позицию (до достижения такого уровня курса, который при неизменной сумме инвестиций обеспечит более выгодную долю участия), сохраняя при этом принципиальный интерес и, например, затягивая переговоры.
Этo усугубляет и без того неблагополучную ситуацию с привлечением иностранного капитала в Россию, характеризуемую в целом неблагоприятным инвестиционным климатом. В частности, по оценкам западных экспертов, зарубежные "портфельные" инвесторы только за 1994 г. потеряли в России порядка 500 млн долл.
По данным Государственной регистрационной палаты России, на 1 марта 1996 г. в стране было зарегистрировано немного более 19,4 тыс. предприятий с иностранными инвестициями, что равно количеству аналогичных предприятий Эстонии. Причем крупных иностранных инвестиций практически нет, а эксперты оценивают вероятность их появления в ближайшее время как крайне низкую.
Отрицательно влияет на баланс и отток капитала из России, репатриация которого пока также крайне невелика.
В России существует устойчивое мнение, что пользуясь крайне заниженным курсом рубля, иностранцы (в том числе и бывшие соотечественники) скупают за бесценок наши предприятия". Но, во-первых, как свидетельствуют цифры, не так уж активно скупают. Во-вторых, о реальности курса говорилось выше, и голословные утверждения о заниженности (завышенности) курса любой валюты, по меньшей мере, непрофессиональны. В-третьих, и это главное: достоверную оценку курса можно получить, включив рыночные механизмы. Достоверным ориентиром стоимости валюты могут служить ППС, при условии грамотного и честного сбора и обсчета информации.
И то и другое можно получить, не занимаясь спекуляциями на данной теме. Но гораздо важнее, прежде чем искать завышенный или заниженный инвалютный эквивалент, реально оценить основные фонды, навсегда оставив в нерыночном прошлом практику продаж по остаточной стоимости того, что имеет рыночную цену.
Грамотное определение цены предлагаемого товара может характеризовать партнера только с положительной стороны, отражая его компетентность и серьезность намерений. Умышленное занижение оценки настораживает, так как говорит о том, что продавец либо хочет всучить некачественный, никому не нужный товар, либо сам является непрофессиональным человеком. И то, и другое представляет собой зону повышенного риска.
Однозначно оценить движение кредитных потоков практически невозможно. Из-за высоких кредитных ставок в России отечественный заемщик будет тяготеть к иностранным кредитам, даже, несмотря на постоянное удорожание возвращаемых сумм в результате действия "коридора". Такое положение сохранится до тех пор. пока данные издержки будут ниже внутрироссийских.
Иностранного кредитора состояние курса рубля напрямую не затрагивает: он должен получить сумму кредита плюс процент. Поэтому его интересует, что из себя представляет дебитор. Его скорее отпугивает наша практика составления бухгалтерского баланса, законы с обратной силой действия и т.д., но не "коридор" с его рамками. А вот "коридор", как продукт экзотический и базирующийся на односторонних обязательствах, может отпугивать так же. как и непонятный баланс.
На кредиты, предоставляемые по линии государственных международных отношений, распространяются в основном те же закономерности, что и на частные. Однако, учитывая их преимущественно долгосрочный характер и не всегда чисто экономическую целесообразность, прогнозировать их развитие и воздействие на платежный баланс в связи с "валютным коридором" вряд ли возможно и оправданно.
Подводя итог, можно констатировать, что регулирование курса национальной валюты является одним из основных методов государственной валютной политики. Однако многие современные экономисты признают, что уровень валютного курса. формально находясь в исключительной компетенции государства, в действительности управляется иными рычагами и интересами.
Приведем показавшееся нам характерным в этом плане мнение профессора Потсдамского университета В. Фурмана: "...решения, касающиеся курса валюты или других валютных вопросов, относятся к внешнеполитическим (стратегическим) решениям. Поэтому политики (и представители определенных интересов) обычно признают валютные курсы не как цены валют, свободно складывающиеся на валютных рынках. Вместо этого валютные курсы часто становятся инструментом национально-государственной политики и под влиянием определенных групп лоббистов... используются в их интересах."
То есть, по большому счету, круг проблем в валютной сфере у всех государств примерно одинаков, но сильно различаются их острота и выбираемые пути разрешения. Помимо этого, думается, не стоит забывать и о мировом опыте. На многие из стоящих перед нами вопросов уже давно были получены ответы в других странах. Так всегда ли стоит идти иным путем?