Главными факторами, обусловившими столь низкую оценку инвестиционного климата в России, являются политическая и экономическая нестабильность, финансовый кризис и высокие темпы инфляции, значительность внешнего долга, нестабильное и противоречивое законодательство, недостаточно развитая инфраструктура вообще и рыночная, в частности, не конвертируемость рубля, высокий уровень преступности и, наконец, профессиональная неподготовленность управленческого звена к широкомасштабному инвестиционному сотрудничеству.
Совместные предприятия остаются наиболее распространенной формой инвестирования. Их доля составляет 75% от всех инвестиционных сделок. Медленные темпы приватизации обусловили маленькую долю другой формы вложений - покупка компаний - всего 3% общего числа проектов.
Привлекая иностранный капитал в СП, национальный партнер стремится:
- получить доступ к зарубежной передовой технологии; пополнить внутренние источники накопления;
- использовать иностранный опыт управления для повышения эффективности производства;
- уменьшить неоправданный импорт и сократить расходы в свободно конвертируемой валюте;
- расширить экспорт, в особенности готовой промышленной продукции.
По данным Госкомстата, в 1996 г. в России работало 7,8 тыс. совместных и иностранных предприятий с численностью персонала 220 тыс. человек.1
1997 г. общий объем иностранных инвестиций достиг 10,5 млрд. долл. плюс 10,4 трлн. руб., в том числе прямых — 3,9 млрд. долл. плюс 8,3 трлн. руб. Годовые объемы привлеченных иностранных инвестиций, таким образом, незначительны и не соответствуют основным макропоказателям российской экономики; минимальными являются также значения иностранных инвестиций надушу населения. Так, в 1996 г. общий объем иностранных инвестиций на душу населения составил 44 долл., а прямых — 14,3 (для сравнения: в том же году - соответствующий показатель в Польше находился на уровне 140, а в Венгрии — 1300 долл.).2
Наиболее выгодным для иностранных прямых инвестиций является российский топливно-энергетический комплекс, а наиболее крупным источником привлечения таких инвестиций - США.
Сейчас в различной стадии проработки находится несколько десятков крупных проектов освоения нефтегазовых месторождений в разных регионах России с участием американских и других иностранных инвесторов.
Другие не менее привлекательные для иностранного капитала отрасли: электронная, аэрокосмическая, автомобиле и судостроение, гостиничный бизнес и сфера банковских услуг.
В последние годы заметно увеличились портфельные инвестиции в экономику России, на сегодня в России обосновалось более 20 крупных инвестиционных институтов. Среди них: Европейский банк реконструкции и развития, Международная финансовая корпорация (МФК), банк CSFirst Boston, Morgan Grenfell, Фонд Pioneer Investment, инвестиционный банк Brunswick Investment и т.д.
Решающая роль в изменении сложившейся ситуации с инвестиционным климатом России принадлежит, в частности, государственной политике в отношении иностранных инвестиций.
Инвестиционной политика - совокупность государственных подходов и решений, определяющих направления использования капитальных вложений в сферах и отраслях экономики, мобилизации средств предприятий и создание благоприятного режима для иностранных инвесторов с помощью введения налоговых и других льгот, институциональная определенность в управлении процессом привлечения, планирования и реализации инвестиций и дебюрократизация деятельности соответствующих оргструктур. Особое значение в этом плане имеет правовое регулирование инвестиционной деятельности, которое, как правило, предполагает законодательство о собственности, включая положения об иностранных инвестициях; налоговое законодательство, в том числе в отношении иностранных инвесторов; законодательство о труде, социальной защищенности определенных групп населения, антимонопольное законодательство, законодательство об охране природы в связи с производственной деятельностью и др.
Представление о законодательной базе России в области регулирования иностранных инвестиций дает следующий перечень:
Закон РФ "Об иностранных инвестициях в РФ" от 4.07.1991 г.;
Закон РФ "Об инвестиционной деятельности в РФ" от 26.06.1991 г.;
Закон РФ "О недрах" от 21.02.1992 г.:
Указ Президента Российской Федерации от 27. 09.1993 г. " О совершенствовании работы с иностранными инвестициями";
Указ Президента РФ от 24.12.1993 г. "Вопросы соглашений о разделе продукции при пользовании недрами";
Указ Президента РФ от 25.01.1995 г. "О дополнительных мерах по привлечению иностранных инвестиций в отрасли материального производства Российской Федерации";
Постановление Правительства РФ от 29.09.1994 г. "Об активизации работы по привлечению иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации";
Любой инвестор постоянно действует, исходя из соотношения между получением размера возможной прибыли и риском. В отличие от участников процесса прямой купли-продажи товара инвестор намеревается вложить свой капитал в расчете на будущий результат и должен быть в определенной степени уверен в надежности планируемой им операции. В этой связи задача принимающей стороны, если она всерьез и надолго заинтересована в иностранных инвестициях, состоит в создании стабильного для деловой активности и ясного для вкладчика капитала инвестиционного режима. Как считают сами инвесторы, лучше иметь, возможно, и не очень хорошие, но стабильные правила и условия инвестиционной деятельности (отношения собственности, уровень налогообложения, репатриации прибылей и капиталов и пр.), чем более привлекательные, но подверженные постоянным изменениям. При постоянно меняющихся "правилах игры" инвесторы не могут уверенно планировать свои действия на перспективу. В таких условиях они либо требуют более высокой прибыли в порядке компенсации за риск, либо воздерживаются от вложения капитала, либо выбирают минимально рискованную стратегию.
Среди названных выше документов есть ряд нормативных актов, призванных облегчить участь иностранных инвесторов. Так, в соответствии с Указом президента РФ от 25.01.1995 г. № 73 «О дополнительных мерах по привлечению иностранных инвестиций в отрасли материального производства" принято предложение Правительства РФ о применении в отношении отдельных групп товаров (за исключением алкогольных напитков и табачных изделий) при ввозе их на таможенную территорию РФ ставок ввозных таможенных пошлин, уменьшенных в 2 раза. Установлено, что эти ставки могут применяться в отношении иностранных товаров не более 5 лет при условии, что поставляющие их компании являются учредителями предприятий по производству аналогичных товаров на территории РФ с использованием отечественного сырья и труда российских работников и осуществляют прямые капиталовложения в отрасли материального производства РФ в сумме, эквивалентной не менее 100 млн. долл. США. При этом вклад иностранного участника в уставный фонд такого предприятия должен составлять сумму, эквивалентную не менее 10 млн. долл. США.
Что касается регионов – лидеров по привлеченным инвестициям, то данные приведены в таблице.
Пять регионов с наибольшим объемом капитальных вложений за 1993-1997 гг.
| Регион | Объем в 1993-1997 гг. млрд. неденом. руб. | Доля в России, % |
| Москва | 263626,3 | 14,92 |
| Ханты-Мансийский АО | 132931,9 | 7,52 |
| Ямало-Ненецкий АО | 94523,7 | 5,35 |
| Республика Башкортостан | 62127,9 | 3,52 |
| Московская обл. | 57272,3 | 3,24 |
Распределение объема иностранных инвестиций в I полугодии 1998г. в региональном аспекте (млн. долларов США).1
| Поступило | В том числе | ||||||||||||
| Всего | в % к итогу | прямые | портфельные | прочие | |||||||||
| Всего инвестиций | 7698 | 100 | 1509,4 | 32,4 | 6156,1 | ||||||||
| из них: | |||||||||||||
| Центральный район | 5456 | 70,9 | 768 | 17,1 | 4670,4 | ||||||||
| Москва | 5054 | 65,6 | 550,7 | 5,2 | 4497,7 | ||||||||
| Западно-Сибирский район | 494,8 | 6,4 | 121,1 | 2,5 | 371,2 | ||||||||
| Тюменская область | 96,9 | 1,3 | 43,4 | 0,1 | 53,4 | ||||||||
| Северо-западный район | 219,9 | 2,9 | 112,7 | 4,8 | 102,4 | ||||||||
| Санкт-Петербург | 135,8 | 1,8 | 87,9 | 4,8 | 43,1 | ||||||||
| Дальневосточный район | 328,2 | 4,3 | 204,3 | - | 123,9 | ||||||||
| Приморский край | 35,7 | 0,5 | 18,7 | - | 17 | ||||||||
| Магаданская область | 22,7 | 0,3 | 20,7 | - | 2 | ||||||||
| Поволжский район | 672,1 | 8,7 | 93,7 | 0 | 578,4 | ||||||||
| Самарская область | 52,5 | 0,7 | 45,5 | - | 7 | ||||||||
Характерно сохранение позиций Центральным районом во главе с Москвой, сырьевых регионов, крупных машиностроительных центров, а также регионов, расположенных в приграничных районах.