+/-Ес<0,
+/-Ет<0,
+/-Ее>=0.
S=(0,0,1).
4) Кризисное финансовое состояние , при котором предприятие находится на грани банкротства , поскольку денежные средства , краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывает даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд :
+/-Ес<0,
+/-Ет<0,
+/-Ее<0.
S=(0,0,0)
Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуются высоким уровнем рентабельности предприятия и отсутствием нарушений финансовой дисциплины .
Неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины , перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет , снижением доходности деятельности предприятия .
Кризисное финансовое состояние характеризуется , кроме вышеуказанных признаков неустойчивого финансового положения , наличием регулярных неплатежей (просроченных ссуд банков , просроченной задолженности поставщикам , наличием недоимок в бюджеты).
Для углубленного исследования финансовой устойчивости предприятия привлекаются данные формы N5 и учетных регистров .На основании этих источников информации устанавливаются суммы неплатежей ( в бюджет , банкам , поставщикам , работникам предприятия ) и их причины .
Важнейшим этапом анализа финансового состояния является определение наличия собственных оборотных средств и их сохранности . При определении наличия собственных оборотных средств необходимо к сумме собственных средств (капитала) прибавлять долгосрочные кредиты и займы .Это связано с тем , что долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств .Поэтому вполне оправданно в расчетах оборотных средств учитывать сумму долгосрочных кредитов и займов . Такой порядок исчисления собственных оборотных средств соответствует собственной международной практике .В странах с развитой рыночной экономикой понятию собственных оборотных средств соответствует показатель « чистых мобильных средств» , равный разности оборотных активов и краткосрочной задолженности .Таким образом , наличие оборотных средств может быть определено двумя путями, что видно на следующей формуле :
(Z+d+Ra)-(Kt+rp)=(Ис+Кт)-F,
где, Ra - денежные средства , ценные бумаги , расчеты и прочие активы ;
rp - расчеты и прочие пассивы ,
Z,Kt,Ис,Кт,F - известно.
При первом способе расчета (левая часть равенства ) наличие собственных оборотных средств определяется как разность между стоимостью оборотных активов и суммой краткосрочной задолженности .Второй способ расчета (правая часть равенства ) состоит в том , что , наличие собственных оборотных средств определяется как разность между суммой собственных и долгосрочных заемных средств и стоимостью внеоборотных активов .
В условиях рыночной экономики весьма важное значение приобретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников . Запас источников собственных средств = это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии , что его собственные средства превышают заемные .
Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственных и заемных средств , по темпам накопления собственных средств в результате текущей и финансовой деятельности , соотношению мобильных и иммобилизованных средств предприятия, достаточным обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками .
Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой финансовых коэффициентов . Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса .анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами , а также в изучении их динамики за отчетный период и за несколько лет .
В качестве базисных величин могут быть использованы значения показателей данного предприятия за прошлый год , среднеотраслевые значения показателей , значения показателей , значение показателей наиболее перспективных предприятий . Кроме того , в качестве базы сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных оценок величины , характеризующие оптимальные или критические (пороговые) , с точки зрения устойчивости финансового состояния , значение показателей .
Одним из важнейших показателей , характеризующих финансовую устойчивость предприятия , его независимость от заемных средств является коэффициент автономии , который рассчитывается по формуле :
Ка = Ис /В ,
где Ис - известно ,
В - общий итог баланса ( общая сумма финансирования ) .
Он показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия , авансированных им для осуществления уставной деятельности .Считается , что чем выше доля собственных средств * капитала ) , тем больше шансов у предприятия справится с непредвидимыми обстоятельствами , возникающими в рыночной экономике .
Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5 . такое значение показателя дает основания предполагать , что все обстоятельства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами . Уровень автономии интересует не только само предприятие , но и его кредиторов . Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости , повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможность привлечения средств со стороны .
Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств , равным отношению величины обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств . Формула расчета этого показателя имеет вид ;
Кт+Кt+rp
Кз/с = ----------------------------
Ис
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств указывает , сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств . Нормальным соотношением считается соотношение 1:2 , при котором 1/3 общего финансирования сформирована за счет заемных средств .
Если полученное соотношение превышает нормальное , то оно считается высоким( например 3:1) . А если данное соотношение окажется ниже порогового , то оно называется низким ( 1:3) .
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - наиболее нестабильный из всех показателей финансовой устойчивости . Расчет его по состоянию на определенную дату недостаточен для оценки финансовой независимости предприятия .Надо дополнительно к расчету коэффициента определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период . При высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных средств может значительно превышать единицу .Нормальное ограничение для этого показателя : Кз/с < 1 .
Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен значением соотношением стоимости мобильных средств и стоимости иммобилизованных . Этот показатель называется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств ( Км/и) и вычисляется по формуле :
Ra Z+ra+d
Kм/и=------=---------------,
F F
где , Ra - все мобильные ( оборотные ) активы ,
Z - известно ,
ra - дебиторская задолженность ,
d - денежные средства и ценные бумаги .
Значение этого коэффициента в большей степени зависит от отраслевых особенностей предприятия .
Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является также коэффициент маневренности (Км) , равный отношению собственных оборотных средств предприятия к сумме источников собственных и долгосрочных заемных средств . Он исчисляется по формуле :
Ес Ис+Кт-F
Км= ------------- = -------------------
Ис+Кт Ис+Кт
Коэффициент показывает , какая доля собственных средств предприятия находится в мобильной форме , позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами .Низкое значение этого показателя обозначает , что значительная часть собственных средств предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера , которые являются менее ликвидными ,т.е. не могут быть достаточно быстро преобразованы в денежную наличность .
С финансовой точки зрения повышение коэффициента маневренности и его высокий уровень всегда положительно характеризуют предприятие : собственные средства при этом мобильны , большая часть их вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы , а в оборотные средства .
Поэтому рост коэффициента маневренности желателен , но в тех пределах , в каких он возможен при конкретной структуре имущества предприятия .Если коэффициент увеличивается не за счет стоимости основных средств , а благодаря опережающему росту собственных источников по сравнению с увеличением основных средств , тогда повышение коэффициента действительно свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия .
В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере >= 0,5 . Это означает , что менеджер предприятия должны соблюдать паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера , что обеспечит достаточную ликвидность баланса .
Кроме коэффициента маневренности , применяются коэффициенты мобильности всех средств предприятия и оборотных средств . Первый из них определяется отношением стоимости оборотных средств к стоимости всего имущества предприятия по формуле :
Z+ra+d Ra
Кмс = --------------------- = -----
В В
Он характеризует долю средств для погашения долгов .Чем выше значение коэффициента , тем больше у предприятия возможностей обеспечивать бесперебойную работу , рассчитываться с кредиторами .