Несмотряна то, что клиент сам не осуществляет операции, а лишь дает поручение на ихпроведение, ему важно самому вести учет валютной позиции для отслеживания ипоследующего анализа конечного результата.
Например:Открытая короткая позиция по доллару в размере 3 626 000 USD означает, что:
1.Дилер клиента рассчитывает на падение курса доллара.
2.В ближайшее время он должен закрыть долларовую порцию покупкой долларов насумму 3 626 000 USD или сразу на условиях спот, как толькокурс доллара снизится, а затем начнет повышаться ,или заключив форвардныйконтракт по более высокому курсу чем сейчас, при этом он должен будет продаватьФунты, швейцарские Франки и рубли, закрывая их открытые длинные позиции.
Открытаяпозиция по доллару вычисляется, как сумма всех его позиции, то есть (+ 1 000000 USD ) + (+ 1 000 000 USD ) + (- 3 126 000 USD ) +
+ (- 1 500 000 USD ) + (- 1 000 000 USD ) = - 3 626 000 USD.
| Валютная конверсия Курс | Длинная позиция | Короткая позиция |
| USD/DEM 1.5345 | +1 000 000 USD | -2 534 500 DEM |
| GBR/USD 1,5630 | +2 000 000 GBR | -3 826 000 USD |
| USD/RUR 4155,0 | +4 855 000 000 RUR | -1 000 000 USD |
| USD/JPY 99,78 | +3 000 000 USD | -99 780 000 JPY |
| USD/CHF 1,2850 | +8927500 CHF | -8500000USD |
| Общая долларовая позиция | -3 626 000 | |
Такаятаблица должна составляться на каждую валюту. Так как в итого все открытыевалютные позиции по всем валютам должны быть закрыты и сведены к нулю. При этомвыявляется окончательный результат прибыль или убыток.
Присхеме «Margin Trading» налогообложение и бухгалтерский учет не вызывают осложнений, таккак движение средств клиента осуществляется в части:
1.Перечисления предприятием средств на залоговый депозитный счет если это рублевыесредства Дт 58 - Кт 51, а если это валютные средства: Дт 58 - Кт 52.
2.Увеличение или уменьшение залоговой суммы в ходе проведения операции в форменачисляемых положительных или отрицательных процентов:
Дт58 - Кт 80
еслиэто прибыль и
Дт80 - Кт 58
еслиэто убыток.
Изэтого следует, что налогообложение прибыли осуществляется только по налогу наприбыль с полученных процентов по депозитам клиента. Кроме того, такая формазачисления прибыли чрезвычайно выгодна для клиента в частности для физическоголица. Это обусловлено тем, что они облагаются подоходным налогом с граждан, тоесть их доходы не облагаются налогами в виде процентов по вкладам в банки.
Определениедолгосрочной тенденции колебания курса в определенных рамках, за которые он всреднем практически не выходит в силу существования существенной постоянной,долгосрочной причины, значения сальдо платежного баланса за последние 2 - 3квартала или даже за последние 4 - 5 лет. Данные для анализа приводятся встатистических сводках, обзорных статьях или монограммах. Например, согласноданным за последний период с 1983 года по 1989 год, в японской экономикенаблюдалось резкое увеличение положительного платежного сальдо; 1982 - 6,85 ,1983 - 20,8 и 1980 - 56,78 млрд. долл. Такое положение могло привести кглобальному увеличению курсу японской йены, что подтверждается данными о средневзвешенном курсе валют за 1984 - 1988 гг. - рост курса йены в среднем составлялв этот период около 10 % в год. Впоследствии это даже вынудило национальныйбанк Японии принимать серьезные меры по снижению курса йены.
Определениеближайших краткосрочных тенденций движения валютных курсов на основе прогнозови изменении фундаментальных факторов в ближайший период. Такая информациядается ,как информационными агентствами, так и в ежедневных экономическихобзорах экономических издательств. К примеру в еженедельнике «Деловой экспресс»дается анализ движения основных валют за последние недели и прогнозы экспертов.Так в конце декабря 1995 центральными событиями являлись понижение учетнойставки в ФРГ и представление проекта бюджета на 1996 - 1997 гг. ВВеликобритании « Главным событием минувшей недели, к которому было приковановнимание всех участников рынка, стало очередное заседание Центрального советаБундесбанка. На нем, однако не было объявлено о понижении учетных ставок и, несмотря на это курс доллара повысился по отношению к курсу немецкой марки всвязи с уверенностью инвесторов в том, что до конца года понижение учетных ставокв германии обязательно произойдет. В связи с этим курс доллара вырос больше,чем на пфенниг « «ДЭ» 1995 № 43». Впоследствии снижения учетных ставок ещенесколько снизило курс марки, а недостатки представленного бюджетаВеликобритании вызвали падение фунта с 1985 STG/USD до 1.5242 STG/USD.
Какправило, это политические события, приводящие к повышению курса доллара.Например, недавние события связанные с напряженной ситуацией вокруг Тайвань,вызвали рост и стабилизацию курса доллара, несмотря на то, что США принимали вэтих событиях непосредственное участие. Такая ситуация - лишнее подтверждениедоверия со стороны инвесторов к американской валюте.
Также,несмотря на жесткую финансовую политику, проводимую французским правительством,заявления президента Франции Жана Ширака и неожиданная забастовкатранспортников, охватившая Францию в конце 1995 года, существенно покосилапозиции французского франка.
Проводитьтехнический анализ графиков несколько легче, чем анализировать фундаментальныеили краткосрочные факторы, так как информация представляется наглядно и анализпроводиться прямо на графике стандартными методами - построением трендов,каналов и других фигур. Ниже представлен график почасового движения курсашвейцарского франка по отношению к американскому доллару за декабрь 1995 года.Курсы отмечаются отрезками. Анализ проводиться от точки F до точки N.
Анализпроводиться с помощью линии тренда A и D соответственно через точки F - X и X - N, B и С - контрольные линии циклов. Очевидно, что выход курса послеточки X, что подтверждается данными графика;вторая точка после X - после которой следует покупать франк.Аналогично проверяется анализ тренда. D -вторая точка после точки N - точкапрерыва, после которой франк следует продавать.
Послепроведения операции следует оценить ее конечный результат, то есть доходность.
Вданном примере, если контракт на продажу швейцарских франков (покупку долларов)заключается до, или в точке X по курсу 1.440USD/SWF, азатем этот контракт покупается (т.е. продается доллар) до, или в точке N по курсу 1.580 USD/SWF и его сумма 1 000 000 000 USD, сумма комиссии 800 USD и залог клиента 500 000 USD (кредитное плечо – 1:20), то доходностьсоставит 8350 % годовых.