Статистический обзор эмиссии ценных бумаг коммерческими банками
За пять лет, прошедших с момента введения обязательной регистрации всех выпусков акций в 1992 г., 1065 кредитными организациями были выпущены в обращение акции на общую сумму 14 613,3 млрд руб. За этот же период по разным причинам изъяты из обращения акции на 213,7 млрд руб. Предписание Банка России об отзыве банковской лицензии за это время получили 193 акционерных банка, общий объем реализованных акций которых составил 743,8 млрд руб. Таким образом, в настоящее время в обращении находятся акции 872 действующих кредитных организаций на 13 655,8 млрд руб., в том числе выпущенные в 1996 г. на сумму 5018,1 млрд руб. Кроме того, в процессе размещения находятся акции на сумму 1811,2 млрд рублей.
Анализируя динамику эмиссионной деятельности кредитных организаций по выпуску собственных акций за последние пять лет, следует отметить, что после неуклонного роста объема выпуска акций в 1993 - 1996 гг. в 1997 г. произошло значительное его снижение и вместе с тем снижение количества кредитных организаций - эмитентов акций. Если в 1992 г. 328 кредитными организациями были выпущены в обращение акции на общую сумму 56,4 млрд руб., а в 1995 г. уже 610 кредитными организациями - на 5834,5 млрд руб., то в 1996 г. только 323 кредитными организациями - на 5018,1 млрд руб.[3] Такое снижение эмиссионной активности кредитных организаций обусловлено рядом причин. Налицо кризис банковской системы.
Обострение ситуации в экономике, связанное со взаимозадолженностьо и неплатежами, привело к отсутствию у субъектов хозяйственной деятельности свободных денежных средств, которые могли быть направлены на вложения в ценные бумаги. Поэтому объем денежных средств (в рублях и в иностранной валюте), поступивших в оплату за акции кредитных организаций в 1996 г., в 1,7 раза меньше объема 1995 г. Кроме того, наблюдался отток свободных денежных средств на более доходный в 1996 г. рынок государственных ценных бумаг. В течение 1996 г. объем рынка ГКО - ОФЗ увеличился в три раза и к концу года составил 237,1 трлн руб. по номинальной стоимости.
Снижение уровня инфляции в 1996 г. до 21,8% явилось благоприятным фактором для экономики в целом, однако пересчитанный с его учетом годовой объем эмиссии акций составил только 70% объема прошлого года.
Рассматривая структуру средств, принятых кредитными организациями в 1996 г. в оплату за акции, следует отметить, что реализация 3% объема выпущенных в 1996 г. акций не привела к увеличению совокупного уставного капитала акционерных кредитных организаций. Акции на эту сумму были размещены путем консолидации, дробления и конвертации ранее выпущенных и оплаченных акций. Таким образом фактический прирост уставного капитала кредитных организаций в 1996 г. составил только 4866,4 млрд рублей.
Еще одним подтверждением снижения активности инвесторов является значительное увеличение доли капитализации среди источников прироста уставного капитала кредитных организаций. В 1996 г. 40% инвестиций в акции кредитных организаций профинансировано за счет собственных средств самих кредитных организаций (капитализации), в то время, как еще пару лет назад эта доля не превышала 6,4%. Такой рост вызван необходимостью наращивания уставного капитала в условиях продолжающегося дефицита денежных средств для оплаты выпускаемых акций. В 1996 г. каждая восьмая кредитная организация увеличила свой уставный капитал только за счет капитализации.
Основными источниками для капитализации в 1996 г. стали средства резервного фонда - 34,7% общего объема капитализации, средства от переоценки валютной части собственных средств - 24,2%, средства, полученные о результате проведенной по решениям Правительства РФ переоценки основных средств кредитных организаций, - 21,3% и дивиденды, начисленные и направленные по решению акционеров в уставный капитал, - 13,3%[4].
Рассматривая другие источники увеличения уставного капитала кредитных организаций в динамике, можно отметить, что доля рублевых средств в 1996 г. по сравнению с предыдущим годом не изменилась и осталась на уровне 43%. По-видимому, в условиях недостатка свободных денежных средств у инвесторов это оптимальный уровень данного источника в структуре уставного капитала. Вместе с тем следует отметить, что в 1996 г. не вся сумма рублевых денежных средств поступила в уставные капиталы кредитных организаций, так как по акциям, проданным за рубли, предусмотрена рассрочка. Таким образом, на момент регистрации отчета об итогах выпуска акций кредитными организациями не было получено 913,8 млрд руб., иди 43,5% всего объема рублевых денежных средств[5].
Если в 1994 - 1995 гг. иностранная валюта составляла третью часть прироста уставного капитала кредитных организаций, то в 1996 г. ее доля уменьшилась почти в три раза (до 11,4%). Это во многом связано с проводимой Банком России политикой, направленной на стабилизацию рубля.
Незначительным колебаниям по сравнению с прошлым годом подверглась доля материальных активов: 5,4% - в 1996 г., 3,6% - в 1995 г. Некоторый рост связан с тем, что в 1996 г. более 90% материальных активов составляли здания, стоимость которых достаточно высока.
Сводные данные по источникам прироста совокупного уставного капитала кредитных организаций, действующих в форме акционерных обществ, представлены в таблице.
Таблица 1
Источники прироста совокупного уставного капитала[6]
| Источники увеличения уставного капитала кредитных организаций | Доля в приросте уставного капитала, в % | ||
| 1994 г.* | 1995 г. | 1996 г. | |
| Денежные средстваВалюта Калитализация собственных средств Материальные активы Конвертация Ценные бумаги** Всего | 61,629,56,41,4−1,1100 | 43.332,119,03,60,71.3100 | 43,111,440,05,40,1−100 |
* За 1994 г. Приведены одиночные данные.
** Формирование уставного фонда коммерческих банков ценными бумагами запрещено Письмом ЦБ РФ от 17.02.95 № 145 (кроме акций).
Рассматривая источники формирования уставного капитала кредитных организаций в территориальном разрезе, целесообразно исключить четыре вышеназванных банка из анализа сводных данных по Российской Федерации в связи с их значительным влиянием на общероссийские показатели. Тогда общий объем прироста уставного капитала остальных 319 кредитных организаций - эмитентов акций составит 3002,2 млрд руб. В том числе объем завершенных выпусков 94 московских кредитных организаций - 1508,2 млрд руб., а 225 региональных кредитных организаций - 1494,0 млрд рублей.
По сравнению с 1995 г. на данный момент доля региональных кредитных организаций в объеме капитализации выросла на 20 процентных пунктов, что косвенно подтверждает недостаток свободных денежных средств у субъектов хозяйственной деятельности в регионах. К этому можно добавить то, что 33 региональных банка в 1996 г. увеличили свой уставный капитал только за счет капитализации.
Среди рассмотренных выпусков акций 93% реализовано по номинальной стоимости, что несколько больше, чем в 1995 г. Только 24 акционерным банкам удалось реализовать акции выше их номинальной стоимости.
Кредитными организациями эмитировались в основном обыкновенные акции. Привилегированные акции составили незначительную долю как по количеству, так и по объему выпусков.
Рассматривая 323 кредитные организации, завершившие выпуск акций в 1997 г., с точки зрения их организационно-правовой формы, следует отметить, что 189 из них организовано в форме ОАО и 134 - в форме ЗАО. Большая эмиссионная активность кредитных организаций в форме ОАО связана не столько с тем, что общее количество действующих кредитных организаций в форме ОАО больше, чем в форме ЗАО, но более с тем, что ОАО вправе проводить размещение акций посредством открытой подписки, таким образом предлагая их для приобретения неограниченному кругу лиц.
Основными инвесторами кредитных организаций остаются юридические лица, доля которых в суммарном уставном капитале кредитных организаций к концу 1996 г. составила 84%. Рассматривая организационно-правовую форму, можно выделить акционерные общества, жалеющие более 53% совокупного уставного капитала кредитных организаций. Остальная часть уступного капитала, принадлежащего юридическим лицам, поделена между обществами с ограниченной ответственностью (10,6%), государственными предприятиями (7,8%), некоммерческими организациями (2.4%) и прочими акционерами - юридическими лицами (9,4%). Кроме того, доля органов государственной власти составила около 0,5% суммарного уставного капитала кредитных организаций.
В 1996−97 гг. по сравнению с предыдущим периодом резко снизился интерес кредитных организаций к такому инструменту фондового рынка, как облигации. В 1996 г. было зарегистрировано только три завершенных выпуска облигаций на общую сумму 12,6 млрд руб., что по объему в 10 раз меньше, чем в 1995 г. Вместе с тем только один из этих выпусков оплачен на 100%. по двум другим выпускам оплата (на момент завершения) составила 47 и 35%[7].
Следует отметить, что с невозможностью в утвержденные сроки собрать средства в объеме, необходимом для регистрации выпуска, чаще сталкивались региональные, чем столичные кредитные организации.
Одиннадцать коммерческих банков вынуждены были уменьшить уставный капитал, зарегистрированный в соответствии с объемом реализованных акций, из-за неплатежеспособности акционеров, которым была предоставлена рассрочка по оплате приобретенного пакета акций на общую сумму 30,3 млрд рублей.