1.2. Виды стоимости акций
Существует несколько видов стоимости акций. Среди них выделяются: номинальная стоимость, объявленная стоимость, бухгалтерская стоимость, рыночная стоимость. Номинальная стоимость представляет собой стоимость, которая печатается на бланках акций. Она используется для целей учета.
В прошлом по привилегированным акциям дивиденды выплачивались в виде плавающей суммы, размер которой связывался с индексом доходности по государственным казначейским обязательствам. Обычно привилегированные акции не дают права голоса, которыми наделены обыкновенные акции. Привилегированные акции могут обладать некоторыми другими правами. Во-первых, условиями выпуска привилегированных акций обычно предусматривается, что в случае, если по ним не имеется возможности выплатить фиксированный процент, держатели обыкновенных акций не должны получать дивидендов. Во-вторых, сумма процентов, выплачиваемых по привилегированным акциям, может быть повышена до размера дивидендов по обыкновенным акциям, если величина последних установлена на более высоком уровне. В-третьих, привилегированные акции могут в течение некоторого периода времени быть наделены правами их обмена по желанию владельца на определенное число обыкновенных акций. В-четвертых, при выпуске привилегированных акций акционерное общество может предусмотреть возможность их выкупа у владельцев по ценам, превышающим рыночные.
Акции, будучи более рискованными ценными бумагами по сравнению с долговыми обязательствами, как правило, привлекают инвесторов возможностью получения повышенного дохода, который может складываться из суммы дивидендов и прироста капитала, вложенного в акции, вследствие повышения их цены. Благодаря повышенной доходности акции обычно обеспечивают лучшую защиту от инфляции по сравнению с долговыми обязательствами. Поэтому основным мотивом, побуждающим инвесторов вкладывать средства в акции, является желание обеспечить прирост денежных вложений вследствие повышения их цены, а также стремление получить повышенные дивиденды.
1.3. Облигации
Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцам денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации всех видов могут распространяться среди предприятий и организаций только на добровольной основе. Срок выплаты облигации - это время, в течении которого должна быть погашена полная стоимость облигации, он указывается на облигации. Облигации могут выпускаться под заклад и без заклада. Закладные облигации обеспечиваются физическими активами или ценными бумагами предприятия. Предприятие сохраняет контроль над имуществом, но в случае неуплаты долга заложенное имущество переходит к кредитору. Закладная хранится у доверенного лица (обычно в траст-компании), который и выступает от имени всех кредиторов или инвесторов в качестве гаранта их интересов. Закладные облигации могут быть замкнутого или открытого характера.
Замкнутые облигации - это ценные бумаги, продажа которых ограничена определенным количеством. Открытые облигации не ограничивают числа выпущенных ценных бумаг.
Облигации выпускаются на предъявителя (такие облигации также называются купонными) или относятся к категории зарегистрированных (именных). Компания, выпускающая купонные облигации, не ведет учет их владельцев. Обладатель облигации на предъявителя может получить проценты путем представления купонного листа, прилагаемого к обли- гации, от которого при этом отделяется соответствующий купон. Владельцам зарегистрированных облигаций выдается сертификат - документ, свидетельствующий о праве того или иного лица на облада- ние указанными в нем долговыми обязательствами.
Банк, выпустивший зарегистрированные облигации, поручает специальному агенту, чаще всего коммерческому банку, вести учет их движения, фиксируя переход из одних рук в другие. При продаже зарегистрированных облигаций сертификат прежнего владельца погашается, а новому владельцу выдается новый сертификат. На облигации обычно указываются следующие основные реквизиты: фирменное наименование эмитента, тип облигации, номинальная стоимость, дата выпуска, срок погашения, права при погашении (если есть) , ставка процента, дата и место выплаты процентов, указание на соглашение о выпуске.
1.4. Иные виды ценных бумаг
Самостоятельным типом ценных бумаг является опцион. Опцион - это право приобрести или продать ценные бумаги по определенной цене в определенный момент в течении определенного срока. Опцион на покупку называется СА-опцион, а на продажу - ритопцион. Цена, по которой осуществляется покупка или продажа, называется ценой выполнения. Опцион, который должен быть выполнен в определенную дату, называется европейским опционом; а опцион, который может быть выполнен в любое время определенного срока, называется американским. Цена выполнения может быть выбрана как выше, так и ниже текущей цены акции.
Варранты дают право их владельцу приобретать акции или облигации предприятия по льготным ценам. Цена права незначительно колеблется вокруг разницы между подписной и рыночной ценой. Возникает рынок прав. Варрант похож на опцион, но он выпускается на более продолжительный срок, обычно на несколько лет.
В торговле ценными бумагами термин "сертификат" имеет два значения:
документ, являющийся свидетельством права на владение акций и облигаций;
наименование облигаций специальных государственных займов.
Акционерный сертификат - это документ удостоверяющий юридическое право собственности на рядовые акции. Сертификат депозитный - это инструмент денежного рынка, выпускаемый банками.
Вексель - это письменное долговое обязательство строго установленной формы, выдаваемой заемщиком (векселедателем) кредитору (векселедержателю), предоставляющее последнему право требовать от заемщика уплаты к определенному сроку суммы денег, указанных в векселе. Вексель - это ценная бумага, разновидность кредитных денег. Различают простой вексель и переводной. Простой вексель представляет ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег держателю векселя.
2. Механизм выпуска ценных бумаг банками
Механизм эмиссии ценных бумаг в настоящее время основывается на Инструкции ЦБ РФ №8 от 17 сентября 1996 г. N 8 «О ПРАВИЛАХ ВЫПУСКА И РЕГИСТРАЦИИ ЦЕННЫХ БУМАГ КРЕДИТНЫМИ ОРГАНИЗАЦИЯМИ НА ТЕРРИТОРИИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ» (новая редакция − письмо ЦБ РФ от 06.11.96 N 356). В данном разделе курсовой работе мною будет рассмотрено содержание данной инструкции.
Согласно вышеуказанной инструкции выпуски ценных бумаг кредитных организаций подлежат государственной регистрации в регистрирующем органе. Под регистрирующим органом понимается Департамент контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках Банка России и территориальные учреждения Банка России, на которые возложена регистрация выпусков ценных бумаг кредитных организаций.
Кредитная организация может выпускать ценные бумаги именные и на предъявителя в одной из следующих форм, определяемых в ее учредительных документах, решении о выпуске и проспекте эмиссии:
именные документарные;
именные бездокументарные;
документарные ценные бумаги на предъявителя.
При документарной форме выпуска один сертификат может удостоверять право на одну, несколько или все ценные бумаги с одним Государственным регистрационным номером. Одновременный выпуск кредитной организацией акций и облигаций запрещается.
Кредитная организация - эмитент одновременно с представлением документов на регистрацию эмиссии уплачивает налог на операции с ценными бумагами в размере 0,8% номинальной суммы выпуска. Налог на операции с ценными бумагами не платится кредитными организациями, созданными в форме акционерных обществ:
в случае осуществления эмиссии ценных бумаг при их учреждении;
в случае осуществления увеличения уставного капитала на величину переоценок основных фондов, производимых по решениям Правительства Российской Федерации.
При увеличении уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости акций налогообложению подлежит разница между заявленной кредитной организацией - эмитентом суммой выпуска с новой номинальной стоимостью и величиной уставного капитала до его увеличения.
Кредитная организация, созданная в форме открытого или закрытого акционерного общества формирует свой уставный капитал из номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами. Число акционеров кредитной организации, созданной в форме закрытого акционерного общества, не должно превышать 50 лиц. В случае, если число акционеров такой кредитной организации превысит указанное выше число акционеров, то она должна в течение одного года (с момента внесения акционеров в реестр) преобразоваться в открытое акционерное общество или уменьшить число акционеров до требуемых действующим законодательством пределов.