Между среднесрочным рынком еврокредитов и рынком еврооблигаций имеется ряд определенных отличий. В противоположность еврокредитам выпуск еврооблигаций сопровождается обычно публикацией, число инвесторов большое и в основном в виде индивидуальных заемщиков. Еврооблигации, как правило, заносятся в список на фондовой бирже, а банки проводят с ними операции на вторичном рынке. Кроме того, еврооблигации представляются на более длительные сроки, чем еврокредиты, и их размещение ограничено небольшим числом банков, сохраняющих сертификат, удостоверяющий долю участия в течение всего срока кредита, т.е. до его погашения.
В более широком плане международный рынок ссудных капиталов способствует углублению и обострению основного противоречия капитализма путем усиления обобществления производства в рамках частнокапиталистической собственности и интернационализации кредитных отношений.
"ВОЙНА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК"
Начало 80-х годов характеризуется углублением межимпериалистических противоречий во многих областях. Кризисное состояние мировой капиталистической якономики и ее неустойчивость отразились прежде всего на денежно-кредитной сфере. Наиболее наглядно они проявляются на примере "войны процентных ставок".
Краткосрочные процентные ставки в этой "войне" стали как бы пусковой кнопкой для запуска ракет в виде международного движения капиталов. Большинство капиталистических стран вынуждено было положить палец на эту кнопку в связи с дальнейшим развитием общего кризиса капитализма и обострением межимпериалистических противоречий.
Например, в 1980 г., следуя за ростом процентных ставок в США, правительство ФРГ вынуждено было ввести валютные ограничения на приток иностранного капитала, опасаясь наплыва долларов. В Великобритании, где консервативное правительство в октябре 1979 г. ослабило контроль над движением капиталов, рост процентных ставок привел к притоку "горячих денег" и завышенному валютному курсу фунта стерлингов, что еще более ухудшило кризисное состояние английской экономики. Повышение процентных ставок вызвало отвлечение средств от инвестиций в промышленность за счет роста вкладов в банки.
Бурное развитие евровалютных операций играет существенную роль в процессе интернационализации рынков ссудных капиталов. К.Маркс подчеркивал, что предлагаемый на рынке ссудный капитал, в отличие от обычных товаров воступает в виде качественно однородной массы. Поэтому процент как цена этого ссудного капитала является всеобщим и обязательным для всех заемщиков и кредиторов на данном рынке. Это, несомненно, усиливает процесс интеграции на мировом рынке ссудных капиталов.
Денежно-кредитная сфера воздействует на перемещение капиталов между странами при помощи трех основных факторов: уровня процентных ставок, темпов инфляции и соотношения валютных курсов. Рынок евровалют,выполняющий одновременно ссудные и валютные операции, усиливает этот процесс. Ему способствует также отход от системы фиксированных валютных курсов, при которой от колебания искусственно ограничивались определенными пределами.
Повышение в последние годы процентных ставок союзниками США было связано не столько с интересами их внутриэкономического развития, сколько с необходимостью защиты внешних позиций национальной валюты от последствий повышения процента в главной стране империализма. В связи с этим протеворечивость целей их учетной политики значительно усилилась.
Поскольку американские банки обладают значительными долларовыми ресурсами, передвижение последних за пределы США приводит к росту или падению ставок по евродолларовым депозитам. Размер рынка евродолларов значительно превышает объем любого национального рынка ссудных капиталов вне США, и поэтому даже небольшое расхождение в процентных ставках на евровалютном и национальном рынках вызывают существенный приток или отлив средств в отдельную страну, что нарушает ее денежное обращение.
ПОПЫТКИ КОНТРОЛЯ НАД МЕЖДУНАРОДНЫМ РЫНКОМ ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ. ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
Рынок евровалют играет двоякую роль в международно-кредитных отношениях капитализма. С одной стороны, он оказывает благоприятное воздействие на решение капиталистическими странами проблем экономической политики, так как увеличивает количество международных ликвидных средств. С другой стороны, значительные стихийные перемещения евровалютных средств ослабляют эффективность национальной денежно-кредитной политики капиталистических стран, обостряют конкурентную борьбу между ними, особенно в условиях хронической инфляции, "войны процентных ставок" и нестабильности валютных курсов.
Многие капиталистические страны стараются ограничить или частично подвергнуть контролю влияние международного рынка ссудных капиталов на их экономику. Меры подобного регулирования разнообразны . Шаги , предпринимаемые национальными властями в этом направлении, осуществляются либо в одностороннем порядке, либо на интернациональном уровне.
Конкретные формы регулирования включают ряд прямых и косвенных мер. Среди косвенных мер следует выделить: регулирование процентной ставки, введение специальных требований об обязательных резервах по отношению к иностанным депозитам, манипулирование размером форвардного покрытия.
Среди прямых мер валютного контроля самым распространенным является установление квот на иностранные активы или обязательства коммерческих банков и лимитирование новых иностранных инвестиций, осуществляемых деловыми фирмами.
Многие страны Западной Европы активно используют лимиты на банковские кредиты коммерческих банков как инструмент денежной политики. В Италии банковские кредиты определенного размера требуют разрешения центрального банка. Впогоне за прибылью банки нередко превышают эти лимиты. В ряде стран подобные нарушения влекут за собой санкции в виде требований размещения специальных депозитов в центральном банке.
Известная свобода в области движения ссудных капиталов на международном рынке представляет собой важное условие функционирования мировой капиталистической экономики. Поэтому на протяжении всего послевоенного периода широко проводится политика постепенного смягчения внешнеторговых и валютных ограничений. Вид и степень государственного вмешательства в область операций на международном рынке ссудных капиталов варьируют в зависимости от валютного положения отдельных стран и состояния их экономики.
Практика показывает, что стремление к изоляции национальных рынков в современных условиях не приносит желаемых результатов, так как вступает в противоречие с прцессом интернационализации мирового капиталистического хозяйства.
Подводя итоги всего вышесказанного можно сделать вывод, что быстрорастущий международный рынок ссудных капиталов стал важным фактором международных экономических отношений капитализма и в то же время крупным узлом межимпериалистических противоречий. Список литературы, использованной для курсовой работы:
Список литературы
1. Ф.Н.Курочкин "Процентные ставки на международном рынкессудных капиталов".
2. К.В.Санин "Международные рынок ссудных капиталов".