В реальности нет прочих равных условий при выборе источников, поскольку есть ряд преимуществ лизинга над кредитом, которые не поддаются экономико-математической оценке. Например, благодаря ускоренной амортизации предприятие может осуществить более динамичное обновление основных фондов (модернизацию производства), т.е. приобрести вдвое - втрое больше оборудования за тот же период [22].
Для некоторых компаний такой источник финансирования, как банковское кредитование, недоступен. Основная причина - наличие жёстких нормативов деятельности коммерческих банков. Например, ряд банков не финансирует проекты, «реализуемые с нуля», или проекты, не имеющие достаточного обеспечения, т.е. высокорискованные проекты. Многие банки отказываются кредитовать небольшие по объёму финансирования сделки. Российские банки предпочитают работать с крупными предприятиями, способными предоставить достаточное обеспечение и имеющими стабильную кредитную историю.
Заключение
Лизинг начинает играть всё более значительную роль в активной инвестиционной деятельности, в техническом перевооружении производства, в создании новых рабочих мест. Его эффективность обеспечивается взаимной выгодой всех участников лизинговой операции:
лизингодатель, передавая купленное им оборудование во временное владение и пользование, получает платежи и вознаграждение. Также гарантировано законом возврат средств, вложенных им в операцию. Для чего предусмотрено право бесспорного взыскания с лизингополучателя денежных сумм и изъятия у него предмета лизинга;
поставщики оборудования имеют возможность сбыть его с известным вознаграждением;
лизингополучателю предоставлена возможность возмещать стоимость оборудования не единовременно, а в течении длительного, определённого договором, срока и в итоге стать его собственником. Причём использование этого оборудования позволяет ему получить средства на оплату его стоимости и даже извлечь прибыль. Тем самым лизинг обеспечивает целевое производственное использование денежных средств, дефицит которых ощущается во всех сферах экономики.
На сегодняшний день рассмотрение лизинга в качестве отдельного инвестиционно – финансового инструмента способного значительно сократить инвестиционный дефицит было бы некорректно.
В данной работе был рассмотрен опыт других стран по вопросу развития и становления лизинга. В развитых странах вопрос инвестиций всегда предусматривал и на сегодняшний день предусматривает вывод предприятия, реализующего проект по финансированию капиталовложений, в льготный режим по отношению к действующему, набравшему необходимые производственные мощности, увеличивающему объем выпуска готовой продукции и прибыли предприятию.
Для всего общества и государства в целом вопрос внедрения новых технологий, выпуска новой продукции и инвестиций стоит достаточно остро, и законодательством всех стран в середине 50-х годов было принято решение о том, что на период инвестирования возможно существование такого финансового механизма, который позволил бы предприятию войти в режим льготного налогообложения.
На сегодняшний день в рамках нашей страны экономико – правовое поле содержит значительное количество нормативно – правовых актов, касающихся предоставления предприятию более льготного режима, при реализации инвестиционных проектов посредством лизинга: это и Закон «О лизинге», налоговый кодекс (25 глава) и др.
При выборе предприятием на определенном этапе своего существования лизинга, в качестве источника финансирования приобретения оборудования, обязательным условием выступает привлечение специалистов в этой финансовой области - профессиональной лизинговой компании. Она является своеобразным цементирующим веществом, связывающим в долгосрочные (как правило 3 – 5 лет) взаимоотношения структуры, обеспечивающие необходимыми услугами весь инвестиционный проект. Это и кредитная организация, предоставляющая средства лизинговой компании, и страховая компания, обеспечивающая гарантии по сохранности и функционированию предмета лизинга, и поставщик оборудования, который, в случае необходимости, по требованию лизинговой компании, обеспечит замену или ремонт агрегатов поставленного оборудования. Таким образом, достигается тесный долгосрочный контакт между бизнесменами.
Предложенный вашему вниманию проект в целом рассматривает эффективность использования лизинга как финансового инструмента при инвестировании. В данной дипломной работе отражены теоретические основы лизинга, рассмотрен блок законов, регулирующих лизинг в России, описаны налоговые составляющие лизинговой сделки.
Во второй главе произведён анализ показателей деятельности лизинговой компании ООО «АФТ-Лизинг» по результатам за период 2001-2002 года.
В третьей главе данной работы описаны критерии сравнения методов финансирования при приобретении основных фондов. Изучена методика расчёта лизинговых платежей, а также рассчитаны денежные потоки при лизинге и кредите. После произведена сравнительная оценка их использования.
Так, при использовании лизинга величина совокупных дисконтированных затрат составила 136 272 рубля, в то время при кредите – 138 912 рублей. При этом экономия налога на прибыль при лизинге -51 230 рублей, при кредите 27 137 рублей.
За счет учета имущества на балансе лизингодателя предприятие избежало уплаты налога на сумму 27 354 рубля.
Таким образом, проведенный анализ конкретной ситуации позволяет сделать вывод, что в данном случае применение лизинга, согласно установленным критериям, экономически более целесообразно.
Безусловно, рассмотренный в настоящем проекте расчет инвестирования с помощью финансового лизинга содержит усредненные данные его по эффективности для промышленных предприятий. В этой связи, хотелось бы отметить, что для каждого предприятия применение финансового инструмента лизинга при инвестициях в основные средства и внедрении новых технологий предусматривает совершенно конкретные способы, которые могут быть определены для каждого проекта. Хотя уже сейчас рассмотренные и предложенные данные с большой уверенностью могут говорить о том, что по сравнению с использованием привлеченных кредитных ресурсов или собственных средств применение лизинга более эффективно.
Для каждого устойчиво работающего предприятия лизинг – это отличный инструмент, для того чтобы выстроить, структурировать и оптимизировать схему финансовых потоков с учётом существующего налогообложения. Причём оптимизация осуществляется легальными способами. Не надо создавать дочернюю структуру самого предприятия, как – и это не секрет – делают многие хозяйственники, чтобы провести через неё деньги и спрятать прибыль. Благодаря лизинговым инвестициям потенциал предприятия можно увеличить без всяких обходных маневров.
1. О лизинге. Федеральный Закон от 29 октября 1998г. № 164 – ФЗ;
2. О внесении изменений и дополнений в Закон «О лизинге». Федеральный Закон от 29 января 2002г. № 10-ФЗ;
3. Налоговый кодекс РФ. Часть II от 05.08.00 г. № 117-ФЗ;
4. О внесении изменений и дополнений в часть вторую налогового кодекса РФ. Федеральный Закон от 07 июля 2003г. № 117-ФЗ;
5. Аврамов Ю. С., Грачев Н. Н., Лещенко М. И., Шленов. Рынок лизинговых услуг. - М.: Филинъ, 2000. – 278с.;
6. Агеев А.Н., Ржевский Е.С. Развитие правовой базы лизинга и его место в инвестиционной деятельности. / Лизинг – ревю. 1999. - №4;
7. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: ДИС НГАЭиУ, 2000. - 128с.;
8. Баканов М.И., Сергеев Э.А. Анализ эффективности использования оборотных средств. / Бухгалтерский учет. 1999. - №10. С.64-66.;
9. Барсуков А.В., Малыгина Г.В. Финансы предприятия. - Новосибирск: 1998. - 113 с.;
10. Газман В. Лизинг в России: вчера, сегодня, завтра. / Оборудование. 2001. - № 10 (58);
11. Газман В. Пути расширения рынка лизинговых услуг. / Финансовый бизнес. 2000. - №3. С.39-40;
12. Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг. – М.: Фонд правовая культура, 1999. – 138с.;
13. Газман В. Финансовый лизинг открывает малым предприятиям путь к инвестициям. / Финансовые известия. 1997. – 21 декабря.;
14. Гладких Р.А. Лизинг как форма инвестиционной деятельности. / Бизнес и банки. 1998. - №30;
15. Дружинин А.И., Дунаев О.Н. Управление финансовой устойчивостью. -Екатеринбург: ИПК УГТУ, 1998. - 113с.;
16. Кабатова Е. В. Лизинг: понятие, правовое регулирование, международная унификация. - М.: Наука, 1991. – 148с.;
17. Капельян С. Н., Левкович О. А. Основы коммерческих и финансовых расчетов. - Минск: НТЦ «АПИ», 1999. -183с.;
18. Ковалев В.В., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: Центр экономики и маркетинга, 1998. - 192с.;
19. Маринин И.В. Лизинг или покупка в кредит: сравниваем варианты. / Консультант. 2000. - №9. С.75-78;
20. Мартынов А.Ю. Банки и лизинг. - М.: МАКС Пресс, 2001. – 215с.;
21. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей. - М.: Министерство экономики РФ, 1996;
22. Никулин В. Промышленно-инвестиционный лизинг и предприятие. / Экономист. 1998. - № 7;
23. Обозов С. Резервы лизинга. / Журналъ для акционеровъ. 1999. - № 2;
24. Павлов Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 103с.;
25. Проничкин А. Если работать, то на уровне западных партнеров. / Лизинг-ревю. 2003. - №5;
26. Самохвалова Ю.Н. Лизинг в России: правовые основы, бухгалтерский учет, налогообложение. / Современная экономика и право. 1999. - №8;
27. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. - М.: Перспектива, 2000. - 216с.;
28. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: российская практика. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 118с.;
29. Финансовая аренда (лизинг) в России: Обзор нормативно – правовой базы. 2001 - 2002, Международная Финансовая корпорация. - М., 2002;
30. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: Инфра-М, 1999. - 512с.;
31. Шишлянникова О. Альтернативные способы финансирования лизинговых сделок. / Лизинг – курьер. 2001. - №11.